螺纹钢与铁矿石期货研究报告摘要
走势评级
核心观点与关键数据
螺纹钢
- 盘面表现：上一交易日螺纹盘面延续偏弱震荡，上海螺纹HRB400 20mm报3190元/吨（-30），10合约基差36元/吨（-10），RB10-1月差-56元/吨（+7）。
- 产业数据：
- 8月23日螺纹产量160.6万吨（-3.47%），表观需求量199.34万吨（+1.72%），钢厂库存170.5万吨（-6.07%），社会库存481.32万吨（-5.45%）。
- 分工艺看，螺纹高炉产量143.66万吨（-3.06%），电炉16.94万吨（-6.77%）。
- 高炉吨钢利润-159元/吨，电炉吨钢平均利润-120元/吨。
- 市场分析：
- 钢企盈利率降至一成，高炉、电炉开工继续下滑，螺纹周产量连续八周下降，连创新低。
- 本周建材日成交小幅回暖，螺纹表需连续两周环比小幅回升，但高度不及预期。
- 钢厂库存连续四周下降，社会库存连续七周下降，全口径库存水平偏低。
- 综合看，螺纹供减需增，上下游库存继续下降，成本端仍有下降空间，弱基本面下，短期钢价继续探底。
铁矿石
- 盘面表现：上一交易日铁矿盘面回落，偏弱震荡，日照港澳大利亚61.5%PB粉报718元/湿吨（-10）。
- 供需数据：
- 供应端：8月16海外澳巴19港总发运环比增加138.3至2581.6万吨；至国内45港口环比减少6.9至2347.8万吨；8月16日均疏港量302.63万吨（-19.19）。
- 需求端：8月23高炉产能利用率84.3%（-1.62%），高炉开工率77.47%（-1.37%），日均铁水产量224.46万吨（-1.88%）。
- 8月23铁矿港口库存15032.51万吨（-0.02%）；钢厂库存9000.06万吨（-0.77%）。
- 市场分析：
- 全球发运量回升，我国到港量小幅回落，整体偏中性。
- 高炉检修座数依然多于复产座数，铁水继续下滑，钢企铁矿日耗量继续走低。
- 港库库存基本持平，处于近年同期高位。
- 综合看，铁矿供给持稳，港库微降，但需求持续下滑，短期矿价延续低位震荡。
风险点
