中国重汽机构调研纪要

调研日期: 2024-08-23 中国重汽集团济南卡车股份有限公司的前身为济南汽车制造总厂,成立于1956年,是我国重型汽车工业的摇篮。1960年,公司生产制造了中国第一辆重型汽车黄河牌JN150八吨载货汽车,结束了中国不能生产重型汽车的历史。毛泽东主席视察济南时给予了高度评价,朱德委员长也为其亲笔题写“黄河”二字。在社会主义建设初期,“黄河”车享誉全国,为国民经济的发展和国防建设做出了重大贡献。如今,中国重汽已成为我国大型的重型汽车生产基地,为我国重型汽车工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。改革重组以来,中国重汽始终坚持自主创新,大力实施技术领先战略,以自主知识产权构筑企业核心竞争力,累计获授权专利3462项,其中获国家发明专利240项,为国家及行业制定技术标准62项,成为国内重卡行业专利最多的企业。 1.如何看待今年下半年及明年重卡行业的景气度? 根据第一商用车网数据,我国重卡市场2024年上半年累计销售约50.45万辆,同比增长3.3%。 公司上半年累计销量7.05万辆,同比增长15.8%。公司上半年营收244亿元,同比增长21%,净利润8.5亿元,同比增长24.6%。公司产品产销情况与去年同期相比,依然保持较好的增长态势,且好于行业水平。公司持续推进各项措施,全面提升产品质量和产品竞争力,盈利能力进一步增强。公司通过深入细分市场,加快产品优化升级和结构调整,精准实施营销策略,优化营销网络,销量与市占率在行业中增幅第一。其中,公司新能源重卡销量增幅明显,渗透率稳步提升。海外市场借助重汽国际公司的完善网络布局以及高效战略突破,产品出口维持较高水平。 当前,经济和消费环境相对去年同期有所好转,重卡行业内需随经济延续温和复苏态势,公路货运量正增长为销量增长提供了较好的支撑。油气价差持续巩固燃气车运营成本优势,加之国家出台的以旧换新政策,将加速车辆提前置换更新。当然,我们也要看到行业存在一定的不确定因素。如:运价低迷、工程类重卡需求萎缩、竞争加剧等,对行业带来持续影响。但随着经济逐步复苏和国家各项稳增长措施落地,居民消费信心将进一步增强,我们预计重卡行业有望保持相对稳定的增长态势。 2.公司目前的产品出口情况如何?主要出口到哪些国家和地区? 公司的出口业务主要通过集团旗下的重汽国际公司实现,该公司已连续多年保持行业第一,并在海外拥有良好的口碑和用户基础。 2024年上半年公司产品出口依旧保持良好态势,主要出口区域是非洲、东南亚、中亚和中东市场,同时在战略新兴市场实现突破,出口 的产品占总销量的近半壁江山。 未来,公司将持续借助重汽国际公司加大对美洲、澳大利亚、东欧等潜力市场和区域的开发拓展,创造新的增量,从而对公司的销量形成强有力的支撑。 3.能否介绍一下公司今年上半年天然气重卡的销量情况?如何看待天然气重卡未来的市场走势? 据统计,2024年上半年行业天然气重卡共销售10.88万辆,同比增长 104%。公司上半年天然气重卡销量同比增长280%,明显好于行业增幅。 天然气重卡销量走势与油气价差有一定的关联性。受油气价差的影响,天然气重卡经济性优势突出,特别是在牵引车中,天然气重卡占比持续提升。 鉴于当前运费持续低迷及油气价差预期稳定,在长途标载运输、煤炭运输、砂石料运输、快递快运及危险品运输等细分领域,都是天然气重卡重点应用场景。加之2024年8月1日正式施行的《天然气利用管理办法》将以液化天然气为燃料的载货卡车、城际载客汽车、公交车等运输车辆确定为优先类用气项目,鼓励地方各级人民政府及相关部门在规划、用地、融资、财税等方面给予政策支持。 结合目前市场的总体情况,未来,我们依然比较看好天然气重卡市场。 4.2024年上半年新能源重卡的销量情况,以及对新能源重卡市场未来的展望。 新能源重卡2024年上半年整体表现突出,行业渗透率达到9.4%。公司新能源重卡业务主要通过集团旗下的重汽新能源公司实现,公司上半年新能源重卡销量同比增长490%。 新能源重卡市场一直保持较高位水准,目前仍处于快速增长阶段。今年作为实现碳中和目标最后5年阶段前的关键年份,各地积极响应国家政策,加之国四车型淘汰进程加快,这些都是新能源重卡销量增长的重要推动力。 新能源重卡市场的快速发展,是能源转型、环保法规、技术革新和市场需求共同作用的结果。随着技术的不断进步和市场需求的持续增长,新能源重卡将在更多领域实现替代,推动整个重卡行业向更加绿色、高效、可持续的方向发展。 5.从国内细分市场来看,公司的各类车型销量和市场表现情况如何?各类车型的占比未来是否会有较大的变化? 从国内市场总量上看,牵引车占总量近6成,其次是载货车、专用车、自卸车、搅拌车等。今年上半年,公司单厂占有率位居前列,产品结构与行业总体相当,且产品在各细分市场表现亮眼。 一是在牵引车方面,燃气车市占率增幅明显,危险品(燃气+燃油)、集装箱市占率稳居第一;二是在载货车方面,车厢可卸车位于行业第一,4×2宽体产品、4×2大单桥等多个细分市场增幅位于前列;三是在工程车方面,6×4/8×4搅拌车350马力以上市占率保持第一;四是在专用车方面,消防应急、8×4环卫车、8×4清障车市占率第一,6×2危化单车市占率增幅行业第一,并在随车吊短板等细分市场取得突破。 从国家产业结构、市场需求等情况看,各车型的占比情况保持了一定的稳定性,预计未来不会有大的变化。 6.请问公司在未来分红政策方面是如何规划的?是否会进一步提升分红比例? 近年来,国务院国资委、山东省国资委和中国证监会发布一系列与现金分红相关的政策文件,鼓励上市公司多措并举提高股息率,通过推动一年多次分红、增加现金分红比重等方式回报投资者。 公司一直重视股东回报,并积极响应号召,近五年持续提升分红比例,回馈广大投资者。公司在2023年度分红比例已达50%,2024年半年度再次进行现金分红,分红比例提升至55%,合计派发现金股利3.4亿元。自上市以来,公司分红累计金额近40亿人民币。 未来,公司将综合考量市场环境、生产经营、现金流、未来发展资金需要等因素,平衡公司发展和股东最佳利益,以确定未来年度合理的分红比例,持续回馈广大投资者。 7.公司2024年上半年研发费用4亿元,与去年同期相比增长的原因是什么? 2024年上半年,新产品开发及原有产品的持续改进提升项目增加,导致报告期内公司研发费用同比大幅增长。 近几年,公司持续加大研发投入,推动产品更新换代,提升产品品质,满足不同客户群体的需求,从而提升销售额和市场份额。同时,公司通过新产品的推出和技术创新,提高产品附加值,提升产品竞争力,进而实现销量与利润的增长。