晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年08月26日 【财经要闻】 1、中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。会议指出，要聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。 2、住建部介绍，将改革完善房地产开发、交易和使用制度，为房地产转型发展夯实制度基础。有力有序推进现房销售，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、央行行长潘功胜表示，将围绕货币政策、系统性金融风险防控等职责，加快建设现代中央银行制度。将继续坚持支持性的货币政策立场，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。 资料来源：央视新闻，中国证券报，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：行业周观点周度策略：美联储降息预期增强，市场有望企稳回升市场分析：汽车软件行业走强A股窄幅波动宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2024年7月）市场分析：观望情绪提升A股小幅震荡 【行业公司】 行业点评报告：《黑神话：悟空》热度爆表，游戏产业价值获得重视行业点评报告：两部门对锑及超硬材料实施出口管制，显现高端金刚石材料具有战略属性 行业月报：两部门对锑和超硬材料实施出口管制，7月集成电路产量同比增长 行业月报：油价震荡下跌，化工品价格延续回调态势 行业月报：政策发布助力文化产业发展，关注近期财报季变化 行业月报：板块跌幅收窄，上涨个股数量增多 行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向 行业月报：运营商大数据业务快速增长，北美云厂商资本开支展望乐观 行业月报：销量同比增长但环比回落，短期仍谨慎行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。会议指出，要聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。 2、住建部介绍，将改革完善房地产开发、交易和使用制度，为房地产转型发展夯实制度基础。有力有序推进现房销售，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度。 3、央行行长潘功胜表示，将围绕货币政策、系统性金融风险防控等职责，加快建设现代中央银行制度。将继续坚持支持性的货币政策立场，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。 资料来源：央视新闻，中国证券报，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：行业周观点2024-08-25 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌2.95%，板块持续跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数下降2.89%，同期沪深300指数下降0.55%，表现弱于沪深300指数。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌0.39%，同期沪深300指数下跌0.55%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第4，表现较弱。子行业黄金（3.89%）、其他稀有金属（0.18%）、铜（0.16%）、钨（-0.11%）、铝（-0.54%）、铅锌（-1.27%）、镍钴锡锑（-2.41%）、稀土及磁性材料（-3.58%）、锂（-3.95%）。个股中23家上涨，2家平，99家下跌。美国近期就业数据及PMI数据走弱，经济衰退预期增强。基本金属价格偏震荡，黄金价格再创新高。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.38%，同期沪深300指数下跌0.55%，跑输沪深300指数2.83pct，在30个中信一级行业中位列第22。细分二级子板块涨跌幅排名：造纸（-2.72%）、文娱轻工（-3.35%）、包装印刷（-3.49%）、家居（-3.73%）、其他轻工（-4.39%）。投资建议：造纸方面，部分知名纸企下调包装纸价格，文化纸行业龙头宣布自9月1日起上调价格，随着包装用纸未来进入传统消费旺季，预计价格有望修复，而文化纸即将进入秋季招标季，关注涨价落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，各地方以旧换新政策持续落地，家装厨卫以旧换新，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益；国家持续推进保交房，提振市场信心，有助于未来家居消费需求释放，政策托底下行业估值修复可期，建议关注家居板块估值较低、以旧换新品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；海外需求不及预期。 l农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌7.07%，沪深300指数下跌0.55%，农林牧渔行业跑输对标指数6.52个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩稳步提升的宠物食品板块。 l医药 本期医药（中信）指数下跌5.13%，沪深300指数下跌0.55%，跑输对标指数4.58个百分点。细分子行业全线下跌。短期建议关注2024年中报超预期的重点公司，继续关注维生素价格上涨受益相关公司，中长期关注创新药和中药的投资机会。风险提示：行业政策变化风险，竞争加剧风险，产品价格大幅下跌风险，国外监管政策变化风险。 l证券 本期券商指数并未延续上周向上修复的尝试，出现破位下跌，周5虽有反抽但难掩短线再度明显走弱的现实。短周期内，券商指数已明显走弱，叠加上市券商将集中披露中报，券商板块观望为宜。 l机械 本期CS机械板块下跌2.7%，跑输沪深300（-0.55％）2.15个百分点，排在30个CS一级行业第15名。子行业服务机器人（+3.74%）、铁路交通设备（+2.65%）、工程机械（+2.14%）表现居前列，锅炉设备、核电设备、光伏设备表现靠后。本周机械行业大跌，赚钱效应仍然较差，铁路设备、工程机械板块表现较好，是为数不多取得正收益的子行业。中长期持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。 l汽车 本期汽车板块下跌2.07%，跑输沪深300指数（-0.55%）1.52个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第9位。子版块来看，除商用车、摩托车及其他分别上涨0.04%、1.27%，乘用车、汽车零部件、汽车销售及服务分别下跌1.34%、3.54%、3.84%。长安汽车与华为合作落地，有助于阿维塔获得华为更多赋能，可关注其他合作伙伴入股车BU情况。华为新车周期开启，赛力斯问界M7 pro版开启预售，8.26日正式上市，与东风岚图合作新款梦想家是全球首款搭载华为乾崑智驾和鸿蒙座舱的MPV，将于8月28日开启预售，与奇瑞合作智界R7将在9月上市。智能化持续催化，端到端模型进展加速，问界M5、M7、M9和智界S7车型将于9月份起陆续升级到ADS 3.0系统；小鹏推出AI天玑系统XOS 5.2.0版本，XNGP升级全国全量开放，已实现端到端大模型量产落地。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。 风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 l光伏 本期光伏行业下跌5.10%，大幅跑输沪深300指数（-0.55%）。板块周成交额441.22亿元，环比显著缩量。个股跌多涨少，普遍陷入调整态势。目前行业处于去产能过程中，光伏产品价格已见底，但难有显著反弹。短期市场羸弱，光伏板块跟随市场表现疲软。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l传媒 本期传媒（中信）板块下跌4.60%，跑输沪深300（-0.55%）4.05pct，成交额1195.76亿元，环比增加27.14%。子板块全部下跌，其中出版板块下跌2.75%，跌幅相对较小，互联网影音视频、动漫板块分别下跌8.66%和7.84%，跌幅较大。国产3A游戏《黑神话：悟空》于8月20日上线，上线后凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报，成为国产游戏的里程碑事件，验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准3A游戏产品的能力，也再次验证了游戏产业精品化的发展核心；结合国内主流媒体以及各省市文旅部门的大力宣传，游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可；同时文旅、联名衍生品等领域也进一步拓宽了 游戏IP的商业价值。《黑神话：悟空》的热度有利于提升游戏板块的估值。风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 l通信 本期通信（中信）行业指数下跌1.54%，跑输沪深300指数（-0.55%），在30个中信行业中位列第7。周成交额为1157.09亿元，环比上升3.63%。苹果iPhone 16系列新机型临近发布有望带来相关产业链催化，AI手机的普及将推动产业链发展。AI刺激智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注消费电子零部件板块。风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；AI手机需求不及预期；行业竞争加剧。 周度策略：美联储降息预期增强，市场有望企稳回升2024-08-24 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l【工业生产平稳增长】7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%，增速较6月份小幅回落0.2个百分点；剔除季节因素，规模以上工业增加值环比增长0.35%。三大门类中，制造业增加值同比增长5.3%，增速高于全部规模以上工业0.2个百分点；采矿业增长4.6%，增速较6月份加快0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。超八成行业和地区、近六成产品实现增长。7月份，41个工业大类行业中，33个行业增加值同比增长，增长面达80.5%；31个地区中，25个地区增加值同比增长，增长面达80.6%；在统计的619种主要工业产品中，367种产品产量同比增长，增长面达59.3%。稳增长政策对工业经济增长支撑力持续加大，7月份工业生产保持平稳增长，但也要看到，市场需求不足、外部环境复杂、企业盈利水平较低等困难仍然存在，随着稳增长政策落实落细，工业经济有望实现质的有效提升和量的合理增长。 l【美国就业数据、PMI数据走弱，鲍威尔释放降息信号】美国劳工统计局年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。除了总人数外，此次报告对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次。美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人。美国8月标普全球制造业PMI初值为