北交所信息更新：胶原蛋白研发增强核心竞争力，2024H1营收同比+90.59%

2024H1，锦波生物实现营收6.03亿元（+90.59%）、归母净利润3.10亿元（+182.88%），毛利率91.58%（+2.43pcts），净利率51.34%（+16.96pcts）。公司通过加大研发投入、研发新产品及开拓市场，实现收入可持续增长、资产负债结构优化及盈利水平提升。

三大业务持续增长放量，各产品毛利率均有所提升

• 医疗器械收入5.31亿元（+91.84%），毛利率94.43%（+1.70pcts）；
• 植入剂聚焦眼周纹路治疗，覆盖终端医疗机构约3,000家；
• 功能性护肤品收入4,797.55万元（+53.94%），毛利率64.76%（+0.72pcts）；
• 原料业务收入2,381.89万元（+180.07%），毛利率83.03%（+18.32pcts）。

持续研发投入，胶原蛋白新材料研发增强核心竞争力

• 新取得发明专利授权13项（含2项国际专利），完成人体胶原蛋白原子结构解析2项；
• 开展Ⅲ型、Ⅴ型等胶原蛋白新材料研究，应用于毛发、口腔等领域；
• 研发投入6,032.67万元（+22.26%），占营收比重10.01%；
• 荣获“2023年福布斯中国美业品牌TOP100”等荣誉称号。

研究结论
维持2024-2026年盈利预测：归母净利润分别为544/746/891百万元，EPS分别为6.15/8.43/10.07元，对应P/E分别为28.0/20.4/17.1倍，维持“增持”评级。

风险提示
监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险。