消费电子行业回暖，助推公司业绩成长

核心观点与关键数据

• 公司业绩增长：2024年上半年，安洁科技实现营业收入24.15亿元，同比增长29.42%；归母净利润1.75亿元，同比增长27.31%。其中，Q2单季度营收12.52亿元，同比增长26.97%，环比增长7.61%；归母净利润6934万元，同比增长0.32%，环比下降34.27%。
• 消费电子业务：受益于行业回暖，智能终端功能件、精密结构件及模组类产品业务实现营收13.66亿元，同比增长45.48%。
• 新能源汽车业务：上半年新能源汽车类产品收入7.89亿元，同比增长12.50%。公司加速产能扩张，美国工厂已实现量产，氢燃料电池零部件获客户定点。
• 信息存储业务：同比增长26.10%，公司增强精密制造和研发设计能力，抓住数据存储长期增长机会。

研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入增速分别为15.1%、14.4%、11.9%；净利润增速分别为26.8%、22.5%、20.2%。
• 估值分析：公司2024年估值略低于可比公司平均水平，给予2024年25倍动态市盈率，维持买入-A评级，6个月目标价为14.75元。
• 风险提示：消费电子终端销量不及预期、行业竞争加剧、汇率波动等风险。

业务板块表现

• 消费电子：受益于AI和折叠屏等新技术，公司订单量增加，业务快速增长。
• 新能源汽车：持续发力，氢燃料电池零部件完成产线建设，海外产能扩张助力增长。
• 信息存储：抓住数据中心、云存储趋势，提供精密结构件制造服务，业务稳步增长。