南华贵金属日报（20240823）

盘面回顾

周四贵金属市场整体回调，投资者在鲍威尔讲话前保持谨慎。美国经济数据显示就业放缓，美指反弹，10Y美债收益率收高，欧美股市调整，VIX指数走高。COMEX黄金收报2520.6美元/盎司，-1.06%；美白银收报28.995美元/盎司，-1.83%。SHFE黄金收报574.46元/克，-0.24%；SHFE白银收报7512元/千克，-0.66%。

关注焦点

• 数据：美国7月成屋销售年化395万户，好于预期，房贷利率回落带动需求改善；美联储柯林斯称当前时机适合放松货币政策。周四关注标普PMI、地产销售及初请失业金人数。
• 事件：周五22:00鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。

加息预期与基金持仓

• CME“美联储观察”：市场预期9月19日降息概率100%（25BP概率75%，50BP概率25%），年内降息4次。
• 长线基金：三季度美国黄金与白银投资需求改善，SPDR黄金ETF持仓增加1.15吨至857.85吨；iShares白银ETF持仓减少46.83吨至14491.92吨。

南华观点

• 中长线：维持看多，短线因持续上涨分歧加大，不宜追涨，警惕多头回补压力，可等待回调分步布多。
• 后期关注：9月降息幅度预期波动、贵金属投资需求路径、美总统大选、中东地缘政治避险情绪、央行购金变化。