能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-08-23 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，美国商业原油库存量4.26029亿桶，比前一周下降464.8万桶。由于燃料需求不振，亚洲大国炼油商上个月大幅削减炼厂开工负荷。虽然美国库存继续下跌，但近期仍难以阻拦原油继续下跌，市场情绪悲观，缺乏切实的向上驱动。地缘的缓和和对美国经济衰退的担忧以及相关刺激政策迟迟不出台不断打压市场信心。建议：持有空单。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 风险提示：地缘冲突反复 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 基本面，本周纯碱开工率82.67%，环比+1.06%；本周纯碱产量68.92万吨，环比+1.30%；本周纯碱库存122.27万吨，环比+7.44万吨，涨幅6.48%。纯碱数据继续偏空，库存持续累积，需求差且市场买涨不买跌心态严重，观望情绪浓厚。建议：纯碱预计弱势震荡，观望为主。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 风险提示：宏观反复 ◆橡胶： 基本面，截止到8月15日，泰国胶水价格64泰铢/公斤，较上周下跌1.31%，折合人民币13237元/吨，同比去年上涨53.48%。中国半钢胎样本企业产能利用率为79.66%，环比+0.02个百分点，同比+1.16个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为58.93%，环比-0.40个百分点，同比-6.81个百分点。截至2024年8月11日，中国天然橡胶社会库存121.35万吨，较上期下降0.14万吨，降幅0.12%。截至2024年8月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.23万吨，环比上期减少0.32万吨，降幅0.67%。保税区库存6.13万吨，降幅0.74%；一般贸易库存41.1万吨，降幅0.66%。短期关注16300-16350的压力情况。建议：观望。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 风险提示：转为累库、宏观走弱 ◆PVC： 8月22日PVC主力01合约收盘5623元/吨（-86），常州市场价5430元/吨（+30），主力基差193元/吨(+116），广州市场价5610元/吨（0），杭州市场价5450元/吨（+30）。（1）成本利润：电石偏弱震荡，乙烯相对较好。目前兰炭中料890（0）元/吨，乌海电石2350（0）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。截止8月15日，PVC电石法企业平均成本在5271元/吨，环比增加54元/吨，同比减少744元/吨；平均毛利在30元/吨，环比减少146元/吨，同比增加186元/吨。乙烯法企业平均成本在6064元/吨，环比增加30元/吨，同比减少90元/吨；平均毛利在-243元/吨， 环比减少105元/吨，同比减少638元/吨。氯碱+PVC边际生产企业毛利在-74元/吨，环比上周减少100元/吨。（2）供应：下周中泰阜康园区、北元、联成等装置检修，产量预计环比下降。截至8月15日，PVC周度产能利用率在74.75%环比，增加0.02%，同比增加2.16%；周检修损失14.62万吨，环比上周下降0.37%，同比下降2.64%；周PVC产量初步统计在43.42万吨，环比增加0.02%，同比增加1.01%。（3）内需：地产持续拖累，内需整体低迷，8月中下迎来淡旺季拐点。截止8月15日，本周下游制品企业开工率在50.44%，环比增加0.14%，同比增加4.66%。型材开机率43.82%，环比持平，同比增加7.57%；管材开机率47.19%，环比增加0.62%，同比增加2.73%。（4）出口：截至8月15日，当周PVC样本企业对外出口签单环比增长128%至4.89万吨，同比去年同期增加311%；累积待交付量增加60%至6.8万吨，同比减少68%；周内出口交付量增加到2.2万吨左右。中国台湾台塑九月船期报价预计下周初公布，因其年度大修，价格环比降幅或在20-60美元/吨，印度BIS政策落地情况预计22-24日公布。（5）库存：高库存持续压制。截至8月15日，PVC第三方库存在56.92万吨，环比下降2.40%，同比增加21.81%；32家样本企业预售量在55.97万吨，环比减少3.07%，全样本生产企业库存环比增加3.4%在34.16万吨。近期出口和宏观预期修复下，短暂反弹，但如果没有宏观助力，预计反弹空间不大，后期仍将继续寻低。具有资金优势的可继续做接近月转抛远月的操作，利润空间有限但比较稳健。重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。 ◆烧碱： 8月22日烧碱主力SH09合约收2411元/吨（-111），山东市场主流价800元/吨（0），折百2500元/吨（0），液氯山东-100元/吨（0）。（1）上游：液氯价格偏弱，烧碱&液氯综合利润偏差。截至8月22日，山东地区原盐保持315元/吨，山东氯碱企业周平均毛利在在137元/吨，较上周+79元/吨，环比+136.21%。（2）供应：开工负荷下滑。截至8月22日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为79.5%（-0.7%），周损失量18.81万吨（+0.32%），周产量75.8万吨（+1.07%)。（3）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求仍处淡季。截止8月22日，氧化铝开工率86%（+1%），阔叶浆开工率96.36%（-15.04%），粘胶短纤周度产能利用率85.64%（0）；江浙印染样本综合开机率为61.91%（0）。（4）库存：库存环比下降。截至20240822，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存33.98万吨(湿吨)，环比下跌7.95%，同比上涨5.09%。总的来看，行业处于“以碱补氯”周期，利润好于氯端，烧碱仍处于产能扩张周期，整体需求增速放缓，大方向供需趋于宽松。去年供需错配带来的高点在今年或难再现，重要关注液氯价格和装置变动带来阶段性供应扰动的机会，旺季供需存改善小幅空间。目前液氯频繁降价，下游需求淡旺季转变的节点，现货矛盾不大，基准地现货偏稳运行。8月21日烧碱出32张仓单预报，多头接货难的担忧再现，近月盘面大幅下跌，月间再次走反套逻辑。目前偏震荡看待。重点关注：1、仓单和基差情况；2、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。 ◆聚烯烃： PE：上周重启多于停车，产能利用率环比+1.78%至84.22%，产量环比+2.65%至55.6万吨。农膜开工缓慢复苏，包装膜、管材、注塑等开工涨跌互现，PE下游平均开工率环比+0.23%。截至8月14日PE生产企业库存+2.61%至45.65万吨，社会库存+4.85%至67.49万吨，总库存+3.93%至113.14万吨。厂库、社库均出现累库，总库存压力偏高。PP：上周产能利用率环比+0.53%至79.10%，产量环比-0.89%至65.69万吨，下游平均开工率环比+0.36%至49.06%。截至8月14日，PP商业库存环比上周+6.22%至72.38万吨，厂库环比上升，贸易商库存窄幅去化，港库环比上升。部分装置陆续检修结束，供应端相对增量，但非计划检修较多，注意关注。总的来看，聚烯烃供应维持充裕，需求偏淡，库存中性偏高。中东局势暂显缓和，且需求前景忧虑继续发酵，国际油价下跌。聚烯烃自身基本面驱动有限，跟随原油和宏观波动为主。 ◆尿素： 尿素01合约跌0.68%收盘于1891元/吨，现货尿素市场价格小幅上调，河南市场日均价2030元/吨，上调20元/吨，山东市场日均价2054元/吨，上调6元/吨。供应端本周中国尿素开工负荷率75.18%，较上周降低1.89个百分点，其中气头企业开工负荷率77.98%，较上周基本持平，尿素日均产量17.01万吨。成本端本周无烟煤市场价格偏弱下调，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1140-1190元/吨，较上周同期收盘价格降25元/吨。需求端本周全国复合肥企业产能运行率40.48%，较上周提升1.73个百分点。复合肥库存73.35万吨，较上周增加4.8万吨。库存端本周尿素企业库存38.1万吨，较上周增加7.5万吨。港口库存17.1万吨，较上周增加0.4万吨。主要运行逻辑：尿素供应维持17万吨水平，需求主要为工业需求按需采买，农业需求支撑有限。受到复合肥出货不畅影响，下游对尿素采买谨慎。等待农业需求及复合肥开工采买需求释放价格才有望企稳，单边建议暂时观望，价差方面1-5正套逢低入场。 ◆甲醇： 甲醇01合约跌0.39%收盘于2507元/吨，现货方面江苏甲醇市场价格2475元/吨，上调5元/吨。供应端甲醇装置产能利用率84.95%，较上周提升2.41个百分点，周度产量178.43万吨，较上周增加5.06万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨9元/吨至719元/吨，西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率84.47%，环比上周提升2.49个百分点。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求维稳运行。库存端甲醇样本企业库存量43.83万吨，环比上周增加0.24万吨，增幅0.55%，甲醇内地供应恢复，主产区库存小幅累库。港口进口船货到港量增加，港口库存量98.53万吨，较上周增加4.48万吨，增幅4.46%。近期受整体商品走势带动影响，甲醇价格偏强后出现回落，关注甲醇库存情况是否给价格负反馈。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn