钢铁7月月报：7月钢厂主动减产加码，板材表观消费同比增长3.3%

7月钢铁供需双降，钢厂主动减产加码，长板材库存走势出现分化。7月粗钢产量8294万吨，同比-9%；钢材产量10704万吨，同比-1.9%；五大材产量合计3546.4万吨，同比-5.2%。钢材下游仍处淡季之中，钢厂检修增多，钢材产量下滑。库存端，螺纹、线材库存下滑，板材库存上涨。截至7月底，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的库存分别为760.24万吨、154.66万吨、223.84万吨、430.16万吨、188.96万吨，与6月底库存相比，变化幅度分别为-3.1%、-7%、0.2%、4.2%、1.1%。钢材消费受淡季影响较大，钢价持续震荡下行。7月五大材表观消费合计3562.45万吨，同比-4%。其中长材表观消费同比-14.4%；板材表观消费同比3.3%。终端消费疲弱，成本支撑转弱，钢价承压。7月钢材综合价格指数为101.33，环比-2.8%，同比-7.8%。7月原料价格整体走势偏弱。高温天气影响持续，终端需求疲弱，钢厂生产积极性不强；螺纹钢新旧国标转换窗口，市场以消耗旧库存为主，铁水产量下滑，原料端需求支撑不足，原料价格整体震荡下行，焦炭因供需处于相对紧平衡的状态价格较为坚挺。7月普氏铁矿石价格指数月平均值（62%Fe:CFR:青岛港）为105.9美元/吨，环比-0.54%；焦煤价格指数月平均值为1887.6点，环比-1.31%；焦炭价格指数月平均值为1855.7元/吨，环比0.44%。钢企盈利率下滑至30%左右，或将推动钢企进一步主动减产。7月，在247家调研样本中，钢厂平均盈利率为32.14%，环比下降17.2个百分点，同比下降31.9个百分点。7月螺纹钢高炉企业月平均利润为-332.32元/吨，环比减少131.3元/吨；热轧板卷的月平均利润为-259.46元/吨，环比减少113.4元/吨；冷轧板卷月平均利润为-215.09元/吨，环比减少141.9元/吨。三大品种的亏损均走扩，利润降幅均达到100元/吨以上。投资建议：8月高温天气仍将持续，钢材终端需求受季节性影响依然较大，预计8月钢价受需求不足影响延续震荡下行的态势，钢企盈利状况短期内或难以明显好转，主动减产格局预计将延续，供需矛盾有望逐步缓和。9月受行业逐步转入旺季预期的支撑，钢价或将出现反弹。