早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（消费弱稳，铝缺乏上行动力） 美元指数继续下挫，空头回补，周二外盘铝价延续强势，LME三月期铝价收涨1.89%至2476美元/吨。国内夜盘高开震荡回落，沪铝主力合约轻微收高于19695元/吨。早间现货市场总体表现偏弱，华东市场下游采购力度尤为偏弱，贸易商也表现谨慎，持货商积极出货换现。主流成交价格在19500元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场买方以接低价货为主，成交也相对一般。广东市场主流成交价格在19430元/吨上下。当前市场供需基本面无显著改变，供给端基本平稳，产量稳定，进口量小幅波动。消费尚未有明显起色，下游订单多维持弱稳状态。当前库存总体偏中性。短期基本面无突出矛盾，对价格缺乏有力驱动，市场多受宏观面预期影响。周内宏观事件牵动市场神经，价格或反复波动。短线建议观望为主，不建议追高。 铜：★☆☆（LME延续累库，铜价承压） 隔夜铜价走弱，主力2409合约收于73510元/吨，跌幅0.35%。昨日LME库存又大幅累库1.19万吨至32万吨，LME持续累库，铜价承压。但国内铜基本面已较此前明显好转，据SMM数据周末国内铜去库1.27万吨，近期国内库存去库幅度加快；铜价回落已带来国内需求回升，电网及新能源订单好转。再生铜杆企业停产供应收缩提振精铜消费。冷料短缺也将限制国内产量释放，预计从9月开始国内精铜产量或呈现下滑趋势。在国内需求改善以及中期对原料短缺的担忧影响下，铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍价下方成本支撑较强，关注反弹机会） 隔夜镍价冲高回落，主力2409合约收于130380元/吨，涨幅0.82%。昨日LME镍库存减少390吨至11.4万吨。全球纯镍供应仍过剩，海外库存持续累库，基本面对镍价有所压制。但近期有色普遍走高，对镍价有所提振。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。近期印尼和菲律宾连续遭遇恶劣天气，镍矿开采与运输遇到一些阻碍，受此影响镍铁及镍矿价格均回升。镍价已处于相对低位，具备低估值配置价值。因镍铁价格回升，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（弱需求现实下锌价短期受压） 隔夜锌价高开低走再度受压，沪锌主力2410合约（换月）收于23280元/吨，涨幅0.04%。昨日国内现货市场，贸易商间成交仍较好，上海地区对09报平水附近。供应方面，7月进口锌矿量略超预期，8月预计持续高位，但年内锌矿供应紧张问题仍存，本周进口TC续降10至-40美元/干吨。冶炼端8月陕西、四川等地冶炼厂有减产，而前期检修炼厂复产带来较大增量，预计产量环比小幅回升，而全年降幅仍在扩大。需求方面，上周消费淡季下钢材价格破位下跌带来的负反馈明显，镀锌开工超预期回落，但压铸锌合金及氧化锌开工仍有环比回升，我们认为，需求旺季临近，且多个一线城市宣布即将收储商品房，国家稳经济稳地产决心强烈。库存方面，国内社库稳定去库，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为13.27万吨，已基本回落至历史同期水平；而LME库存上两周增仓超3万吨后暂稳。整体上，锌基本面支撑较强，中期维持逢低做多节奏。 铅：★☆☆（铅价近强远弱延续） 昨日国内现货市场，整体升贴水持稳，成交相对清淡，原生铅江浙沪品牌报09+0-30，再生铅含税普遍报贴175-225。废电瓶价格稳中微涨25。供应端，再生铅炼企成品库存高位，减停产意愿增加，周度开工环比小幅回落，但原生铅开工继续回升至峰值，8月铅锭总产量预期环比回升。7月精铅及铅合金进口量大涨，共超3万吨，基本符合市场预期，8月预计进口量继续上升。需求方面，上周有大型铅蓄电池企业基地有减停产，铅蓄电池周度开工率67.11%，环比下降2.39个百分点，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.48万吨，较上周五增0.76万吨，累库加速。另外，昨日上期所仓单大幅下降4万多吨至17386吨，夜盘高开低走。我们认为，短期或有挤仓风险，但中期供需矛盾仍在缓解，铅价延续逢高空思路。 氧化铝：★★☆（现货坚挺，期货升水难持续） 氧化铝期货夜盘小幅高开后震荡回落，尾盘跳水，主力合约收低于3940元/吨。早间现货市场以零星成交为主，下游电解铝少量接货，但多数以接长单货为主，贸易商接货交长单，氧化铝厂挺价出货。现货报价依旧坚挺在3900元/吨上下水平。短期供需难有大幅变化，矿端问题难解，国产矿制约不断，进口矿季节性回落，难以为氧化铝增产提供额外供应。短期产量爬升困难。而库存偏低的情况下，刚需强，现货价格继续坚挺。当中长期存在供应宽松预期。而当前期货价格仍处于升水状态，上方承压。操作上不建议追高，以回调做多思路为主。 锡：★☆☆（基本面缺乏驱动，锡价短期或震荡调整） 美元指数继续下挫，周二外盘锡价前期再度冲高，后期多头止盈，锡价回落。LME三月期锡价收跌1.66%至3200美元/吨。国内夜盘高开低走，沪锡主力合约收低于263100元/吨。早间现货市场交投一般，整体表现冷清，终端市场订单总体弱稳，在订单未有增加的情况下下游刚需少采，贸易商积极出货，冶炼厂报价依旧坚挺。现货升贴水变化不大。当前供需基本面暂持稳，虽然矿端供应总体仍显紧，但冶炼厂暂未出现明显缺矿的情况，运行多平稳，产量稳定为主。而消费短期也难有明显改善，弱稳为主。近期库存有反复，但总体仍处于偏高水平。因此短期基本面缺乏驱动，市场更多受宏观情绪影响。海外降息预期对价格有一定利多，但不建议追高。短线建议谨慎观望。 螺纹热卷：★☆☆（成材价格震荡运行） 昨日成材价格继续反弹，价格表现偏强。当前宏观缺乏利好支撑。螺纹方面，螺纹产量环比继续下降。近期废钢价格走低，电炉成本下降，电炉利润好转，关注后续产量变化情况。需求方面，螺纹表需环比回升，当前需求处于淡旺季转换阶段，预计后期随着旺季临近，螺纹需求环比回升。库存方面，螺纹总库存环比下降，社会库存降幅扩大。螺纹供需情况环比好转。热卷方面，热卷产量下降，主要是产线检修导致钢厂停产减产。需求方面，汽车产销量走低，拖累板材需求。越南及马来西亚对国内热卷进行反倾销调查，如果落地将会对热卷出口造成影响。热卷需求难见亮点。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳，库存压力大。预计成材价格震荡运行。 铁矿石：★☆☆（基本面中性偏弱，反弹持续性存疑） 昨日连铁窄幅震荡，01合约收盘710，跌幅0.21%。基本面来看，供应端，8月海外矿发运低位回升，由于普氏月均价相对较高，对短期非主流矿发运扰动有限；需求端，盘面螺纹利润走扩、热卷利润大幅收窄，铁水卷转螺趋势显现，对铁水总量影响较小，SMM本周高炉检修影响量130.79万吨，环比增加3.98万吨，铁水降幅进一步收窄。整体来看，铁矿石供应小幅增加、需求降幅收窄，基本面中性偏弱，反弹持续性存疑，当前市场对9月下游需求季节性增量期待较高，在看到现实端需求改善对价格形成有效支撑之前，建议谨慎操作。 焦煤：★☆☆（弱基本面下反弹高度有限） 周二焦煤出现反弹，截至夜盘主力合约收盘价1354.5，跌幅2.07%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1500，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤1200，环比-0，基差196.2，环比+19.5。基本面来看，供应端，国内矿端开工维持高位，洗煤厂受利润影响略有下滑，蒙煤受监管库容胀库影响通关不畅，总供给仍处于高位。现货市场山西炼焦煤价格延续跌势，海运煤成交较差，贸易商采购谨慎，蒙煤价格快速回落，焦炭的第五轮提降落地；需求端上周铁水日均产量228.77，环比-2.93，下游钢厂亏损减产导致8月铁水日产快速走弱，港口和口岸库存增长较快，虽然周一钢坯价格环比有所改善，但成交较差，钢企仍有意向进一步压缩原料价格。总体来看，焦煤延续偏弱走势，持续关注下游成材价格和需求变化。 焦炭：★☆☆（第五轮提降落地） 周二焦炭小幅回涨，截止夜盘主力合约收盘1885，涨幅1.54%。现货端，日照港准一级冶金焦1700，环比-0，基差+0.5，环比-20，基差收敛。现货方面，主流钢厂五轮提降落地，供给端焦 化厂开工小幅下行，钢企开工维稳，整体供应维稳，需求上昨日钢坯价格小幅回涨，但成交较差，钢厂仍有第六轮提降焦炭的预期，上周铁水日均产量228.77，环比-2.93，延续跌势。库存上焦化厂和钢企库存不高，采取主动去库的方式压低库存，港口库存压力渐起，市场抛压较重。总体来讲，焦炭供需两弱，目前焦炭五轮提降后，吨焦利润-37元/吨，由盈利转亏损，部分焦企有减产计划，且钢企仍有第六轮提降预期，若后市煤价跌速较快或减产较快，焦企继续给利润的话，短期焦炭价格到平水之后难有突破。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪及资金动向) 近期现货均价依旧偏弱。昨日一条产线放水冷修，并且随着利润持续下滑，玻璃厂后续冷修意愿有一定增加，目前浮法玻璃日熔呈下行趋势。需求上，昨日华南、湖北地区产销较前日有所走好，华东出货一般，沙河地区市场情绪依旧相对偏弱。8月中旬，深加工订单天数有所好转。上周浮法玻璃厂库库存整体变动不大，地区间有所差异：华北为主要累库区域，库存环比增加6.63%，但其余主要地区——华南、华中、华东，均有不同程度的去库。其中华南地区因近期部分产线停产以及改色，有所刺激中下游拿货，从而去库；华中因价格上的优势，去库情况相对尚可。利润上，上周三大工艺利润有一定好转，天然气工艺亏损情况有一定减少（-209.69元/吨）。盘面当前仍位于弱势区间，后续关注资金动向以及后续地产端政策执行力度及强度（对于终端需求的改善情况），此外对于旺季预期，盘面存一定反弹需求，短期关注市场情绪变化以及资金动向。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况，以及需求端改善进展。 纯碱：★☆☆（关注夏检的陆续兑现情况） 大部分地区现货价格弱稳为主，成交灵活。上周部分产线检修外加一些装置降负荷、运行不稳，上期纯碱产量出现了明显的下滑（-6.34万吨），为今年以来单周产量减少幅度较大的一周，整体仍略高于去年同期。需求方面，整体下游玻璃厂资金压力依旧较大，补货意愿较为有限，更多为刚需为主，整体表现不温不火。库存上，周一口径厂库进一步累库，环比上周四增加3.42万吨，整体库存压力维持增加态势。此外当前库存仍维持在近几年同期高位。夏季检修产线逐步有所增加，关注后续碱厂检修计划兑现情况。虽长期供应压力依旧将随四季度新增投产兑现逐步增加，从而对碱价形成较大压制，但当前为检修季进行时，虽检修集中度低于往年，但后续仍有集中检修计划，供应存减量空间，价格或存一定反弹修复空间，短期还需观察市场情绪变化，注意资金动向，谨慎操作为主。 动力煤：★☆☆（市场价格偏弱运行，业者多观望） 产地价格小幅回落，非电需求量暂稳，受港市场行情拖累，以及发运利润持续倒挂，贸易户维持观望，坑口出货量略有下降。港口价格延续窄幅下行趋势，市场观望氛围浓，下游看空后市，但成本支持下，价格降负有限。进口煤价格继续下探，外盘暂稳，悲观预期下，招投标价格重心下移。受大陆高压东移影响，黄淮到江南的高温天气正在逐渐发展，后半周黄淮及江南更多地方湿热天气增多，日耗支撑有所回归。西南部分地区来水丰沛，利多水电。主要省市电厂去库放缓，但仍在高位，沿海地区库存已低于同比。产地发运积极性弱，北方港口来煤低位运行；沿海部分地区日耗偏高，终端拉运需求小幅回升，北港库存去化。三伏天尾声，市场需求依然未有改善，而近期高温受到压制，出伏后，气温或开始季节性回落，下半月煤价将继续保持偏弱震荡。 工业硅：★☆☆（市场价格平稳，虽然近期行业持续减产，但供给依然明显过剩；短线区间操作，长线11-12反套） 周二工业硅主力11合约收9680，幅度+1.57%，涨150，单日增仓4216手。