猪肉价格持续上涨：高频数据观察

固定收益周报 猪肉价格持续上涨|高频数据观察（8/12-8/19） 证券研究报告/高频数据观察2024年8月20日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率涨跌互现。高炉开工率整体下行：截至上周🖂，全国高炉开工率周环比下降1.37个百分点，月初至今同比下降7.48个百分点，唐山高炉开工率周环比维持不变，月初至今同比下降7.04个百分点。汽车轮胎开工率涨跌互现：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升3.39个百分点，月初至今同比下降7.12个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.08个百分点，月初至今同比下降2.07个百分点。化纤生产开工率整体上行：截至上周四，PX开工率周环比上升0.20个百分点，PTA开工率周环比上升1.82个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比维持不变。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。汽车全钢胎开工率、PX、PTA开工率较上周有所回升，唐山高炉开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率较上周维持不变，其他主要开工率指标周环比均有不同程度的下行。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积整体上行：截至8月19日，30大中城市商品房成交面积周环比上升2.42%。其中二、三线城市均有所回升，周环比分别上升7.17%、9.57%；一线城市持续下降，周环比下降7.11%。土地成交面积整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地面积806.08万平方米，周环比下降12.50%，其中二、三线城市土地成交面积较上周有不同程度下降，周环比分别下降18.58%、11.27%，一线城市土地成交面积较上周有大幅回升，周环比上升112.63%。成交土地溢价 率整体上行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为2.69%，较上周上升0.7 4个百分点。其中一线城市维持不变，二线城市上升2.90个百分点，三线城市下降0.3 9个百分点。 乘用车销量全面上行：截至8月11日的一周，乘用车批发日均销量为4.13万辆，较上周大幅上升69.09%，月初至今同比上升42.23%。乘用车零售日均销量为5.10万辆，周环比上升24.31%，月初至今同比上升25.84%。 钢材库存整体下行：从库存来看，除热轧板卷库存周环比上升2.83%外，螺纹钢、线材库存周环比均有所下降，分别下行5.92%和2.65%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。 进出口表现整体上行：出口数据涨跌互现，截至上周🖂，中国出口集装箱运价指数周环比下降3.04%；上海出口集装箱运价指数周环比微幅上升0.84%。进口数据全部上行，BDI周环比上升1.26%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.36%。 价格：食品价格整体上行，上游产品价格涨跌互现。食品价格整体上行：截至8月19日，除羊肉、白条鸡平均批发价周环比分别下降0.39%、0.61%外，其他食品价格全面上行：猪肉、牛肉、鸡蛋、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升2.54%、0.15%、2.31%、2.91%和1.49%。大宗商品价格涨跌互现：截至8月19日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降5.64%，WTI原油期货结算价周环比下降7.11%。有色期货价格全面上行，LME3个月铜价格周环比上升2.57%、LME3个月铝价格周环比上升5.24%。工业品价格涨跌互现：截至8月19日，长江有色市场铜、长江有色市场铝、水泥价格指数周环比分别上升3.93%、2.80%、0.03%，CRB现货指数、南华工业品指数、螺纹钢、玻璃期货结算价、动力末煤平仓价周环比分别下降1.08%、1.29%、2.76%、4.55%、1.30%。人民币汇率有所升 值：截至8月19日，美元兑人民币汇率周环比下降0.59%至7.14，欧元兑人民币汇 率周环比上升0.79%至7.90，100日元兑人民币汇率周环比上升0.09%至4.88。 风险提示：国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 高炉开工率整体下行：截至上周🖂，全国高炉开工率周环比下降1.37个百 分点，月初至今同比下降7.48个百分点，唐山高炉开工率周环比维持不变， 月初至今同比下降7.04个百分点。 汽车轮胎开工率涨跌互现：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升 3.39个百分点，月初至今同比下降7.12个百分点，半钢胎开工率周环比下降0.08个百分点，月初至今同比下降2.07个百分点。 化纤生产开工率整体上行：截至上周四，PX开工率周环比上升0.20个百分点，PTA开工率周环比上升1.82个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比维持不变。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。汽车全钢胎开工率、PX、PTA开工率较上周有所回升，唐山高炉开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率较上周维持不变，其他主要开工率指标周环比均有不同程度的下行。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 高炉开工率:全国（%）唐山:高炉开工率（%）开工率:PX:国内:周（%）开工率:PTA:国内:周（%） 汽车轮胎开工率:全钢胎（%）汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 78.82 -1.37 -1.07 1.27 -7.48 2024-08-16 88.08 0.00 0.34 1.25 -7.04 2024-08-16 90.15 0.20 2.12 2.67 -3.16 2024-08-15 82.78 1.82 2.05 3.47 -4.30 2024-08-15 55.67 3.39 -4.17 -0.75 -7.12 2024-08-15 78.99 -0.08 -0.12 2.17 -2.07 2024-08-15 88.29 0.00 -0.13 2.79 -5.25 2024-08-15 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 秦皇岛港 广州港 0 煤炭库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-072023-012023-072024-012024-07 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积整体上行：截至8月19日，30大中城市商品房成交面积周环比上升2.42%。其中二、三线城市均有所回升，周环比分别上升7.17%、9.57%；一线城市持续下降，周环比下降7.11%。 土地成交面积整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地面积806.08 万平方米，周环比下降12.50%，其中二、三线城市土地成交面积较上周有不同程度下降，周环比分别下降18.58%、11.27%，一线城市土地成交面积较上周有大幅回升，周环比上升112.63%。 成交土地溢价率整体上行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为 2.69%，较上周上升0.74个百分点。其中一线城市维持不变，二线城市上升 2.90个百分点，三线城市下降0.39个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至8月11日的一周，乘用车批发日均销量为4.13万辆，较上周大幅上升69.09%，月初至今同比上升42.23%。乘用车零售日均销量为5.10万辆，周环比上升24.31%，月初至今同比上升25.84%。 3、库存：钢材库存整体下行 从库存来看，除热轧板卷库存周环比上升2.83%外，螺纹钢、线材库存周环比均有所下降，分别下行5.92%和2.65%。不过，相较于上月以及去年同期，各钢材卷库存目前仍处于相对高位。 4、进出口：进出口表现整体上行 出口数据涨跌互现，截至上周🖂，中国出口集装箱运价指数周环比下降3.04%；上海出口集装箱运价指数周环比微幅上升0.84%。进口数据全部上行，BDI周环比上升1.26%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.36%。 30大中城市:商品房成交面积（万方） 150.03 2.42 -20.79 -17.56 -20.54 2024-08-19 商品房销30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方） 50.19 -7.11 -2.72 -7.78 11.83 2024-08-19 售30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方） 65.06 7.17 -32.23 -24.55 -37.47 2024-08-19 30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 34.78 9.57 -20.27 -16.15 -13.70 2024-08-19 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 2.69 0.74 -2.36 -0.23 -0.78 2024-08-18 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%） 0.00 0.00 -0.05 -4.55 -7.43 2024-08-18 100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%） 3.21 2.90 -5.81 1.41 0.01 2024-08-18 100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 1.98 -0.39 -0.18 -0.71 0.66 2024-08-18 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 806.08 -12.50 -26.89 -8.35 -25.54 2024-08-18 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方） 14.79 112.63 -59.93 -63.39 -74.82 2024-08-18 100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方） 222.81 -18.58 -45.82 2.99 -21.18 2024-08-18 100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 568.48 -11.27 -13.16 -10.71 -24.72 2024-08-18 乘用车销当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 41311 69.09 -87.76 37.31 42.23 2024-08-11 量当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 50984 24.31 -63.52 19.09 25.84 2024-08-11 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） 737.81 -5.92 -4.47 23.14 77.99 2024-08-16 库存Mysteel全国线材库存（万吨） 72.61 -2.65 -1.07 24.83 25.57 2024-08-16 Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 354.91 2.83 2.52 7.65 34.17 2024-08-16 CCFI（点） 2073.41 -3.04 0.23 1.52 189.68 2024-08-16 SCFI（点） 3281.36 0.84 -2.36 -9.89 280.28 2024-08-16 BDI（点） 1691.00 1.26 -0.30 21.91 -34.55 2024-08-16 CDFI（点） 1194.50 1.36 -0.21 14.71 22.28 2024-08-16 图表4：需求端主要高频数据 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 土地成交 出口进口 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中