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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年8月19日星期一 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 周一沪锌价格延续反弹，主力ZN2409合约收于23345元，涨幅0.50%。 【市场逻辑】 【市场逻辑】 建材价格日间出现止跌回升迹象，焦煤盘面维持稳定。上周成材表需小幅萎缩，铁水产量进一步下降，长流程钢厂主动减产意愿增强，需求端对炉料端价格进行新一轮负反馈。8月14日，河北山东等地主流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。市场预期后续焦炭仍将有一至二轮提降。固定资产投资增速收窄，地产基建投资和出口均面临承压，预计铁水产量8月仍有下降空间。热卷当前库存矛盾较大，后续或将出现补跌，钢厂利润空间预计被进一步压缩，进而加强对煤焦价格的负反馈。国内煤矿产量当前维持稳定，复产预计将增多，同时进口旺盛，供给端仍处于宽松。但需求端无法匹配，焦化企业出现减产，且主动采购焦煤意愿不强，焦化企业厂内焦煤库存持续下降，主动去库，而焦煤坑口库存累库明显。短期来看在终端需求未出现明显回升，钢厂利润未出现修复的情况下，煤焦价格的反转较难出现。负反馈传导下，焦煤价格仍有下行空间。 【交易策略】 【行情复盘】 焦炭日间盘面维持稳定，主力合约下跌0.38%收于1842.5元/吨。 【重要资讯】 【市场逻辑】 【重要资讯】 价采浆，浆价承压下滑，山东、江浙沪、广东、河北、河南、东北地区部分牌号现货市场价格下跌50-100元/吨。 【重要资讯】 国内白卡纸市场均价4420元/吨，较上一工作日下滑10元/吨。终端需求整体不旺，下游维持按需补货。贸易商出货进度改善不大，部分成交存小幅让利，多数区域主流价格尚维持在区间波动。受河南部分低价纸流入影响，华北市场低价有所下滑，天津低价下跌。双胶纸市场企稳运行。纸厂方面显现挺市氛围；经销商仍以优先去库为主，对于个别纸厂的宣涨有谨慎观望态度，暂乏追涨补库积极性；下游维持刚需采买，暂未释放明确额外建仓的信号，需求端支撑较为有限。 【市场逻辑】 纸浆外盘报价大幅下调后，上周暂时趋稳，供应商挺价意愿提升，但整体仍是承压的状态，且国内成品纸市场也未见好转。根据纸业联讯消息，近一周供应商设法维持进口NBSK价格，卖家指出尽管需求疲软但生产能源和木片成本高企，受成交不佳影响，芬林集团需要临时调整生产计划，并开始就Joutseno浆厂潜在的裁员进行谈判，加拿大和北欧NBSK价格均持稳在740-760美元/吨，对应针叶浆进口成本在6050-6200元/吨。中国买家认为，漂阔浆内外盘价格的持续下跌可能会拉低漂针浆价格，随着中国客户不断要求进一步降价，南美漂阔浆价格下跌110-120美元后，继续下跌20美元至600-620美元。近期国内市场除白卡外，文化纸及生活用纸继续下跌，纸厂产量窄幅波动。整体看，外盘报价下跌压力放缓，但国内市场改善不大，纸浆承压运行，反弹高度或有限。 短期工业品企稳对纸浆或有一定利多带动，但下游市场偏弱之下，纸浆建议逢高空配，01合约向上关注5850-5900元压力。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。