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观点概览：

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 方正中期期货研究院不承担因报告操作导致的损失，投资者需注意交易风险。

分品种观点详述：

1. 沪锌：

   • 主力ZN2409合约收于23345元，涨幅0.50%，延续反弹。
   • 市场逻辑：建材价格止跌回升，焦煤盘面稳定，但钢厂减产意愿增强，需求端对炉料端价格进行负反馈。
   • 交易策略：短期终端需求未明显回升，钢厂利润未修复，焦煤价格反转难，仍有下行空间。

2. 焦炭：

   • 主力合约下跌0.38%收于1842.5元/吨，日间盘面维持稳定。
   • 市场逻辑：河北山东等地钢厂第四轮提降焦炭价格，市场预期后续仍将提降。
   • 行情复盘：供给端宽松，需求端无法匹配，焦化企业减产，焦煤库存下降，焦化厂内库存持续下降，但坑口库存累库明显。
   • 结论：短期终端需求未明显回升，钢厂利润未修复，焦煤价格反转难，仍有下行空间。

3. 纸浆：

   • 国内白卡纸市场均价4420元/吨，下滑10元/吨，终端需求整体不旺。
   • 市场逻辑：外盘报价大幅下调后暂时趋稳，供应商挺价意愿提升，但整体承压，国内成品纸市场未见好转。
   • 重要资讯：加拿大和北欧NBSK价格持稳在740-760美元/吨，对应针叶浆进口成本6050-6200元/吨；南美漂阔浆价格下跌至600-620美元。
   • 结论：外盘报价下跌压力放缓，国内市场改善不大，纸浆承压运行，反弹高度有限。
   • 交易策略：短期工业品企稳对纸浆有一定利多带动，但下游市场偏弱，建议逢高空配，01合约向上关注5850-5900元压力。