豆粕日度报告

现货与价格回顾

• 美豆CNF价441美元/吨（-1），巴西豆CNF价445美元（0），阿根廷豆CNF价为442.17元/吨（0）。
• 张家港豆粕成交为2900元/吨（0），大连豆粕成交价为2960元/吨（0）。

基本面分析

• 供需报告消化完毕，美豆底部企稳。种植面积与单产上调导致本年度大豆供应宽松，市场计价完毕，题材驱动减弱，大豆价格重回底位震荡。
• 美豆产区干旱率小幅上升，天气炒作窗口未完全关闭，但丰产背景下降水波动更多提供价格支撑，对行情驱动有限。大豆丰产压力施压盘面，关注生长末期降水变动及8月田间调研预期差。

豆粕市场分析

• 美豆企稳后，豆粕价格小幅反弹至2900元/吨上方，但近段基本面未改善。
• 港口大豆、豆粕库存预计持续上升，叠加较大到港量，豆粕去库时间可能后置。
• 生猪旺季到来预计对豆粕形成支撑，但近期豆粕延续偏弱运行，机会更多存在于四季度需求提振后的基本面改善。

风险因素

• 美豆天气情况。

研究结论

• 大豆价格重回底位震荡，丰产压力为主，关注天气变化及调研预期差。
• 豆粕价格短期偏弱，关注四季度需求提振后的基本面改善。