鸡蛋周报
2024年08月16日 现货开启新一轮上涨远月合约依旧表现疲软多空逻辑： 联系我们 利多因素：备货需求渐起，走货速度加快；淘鸡出栏量小幅增加，老鸡日龄依然偏高。 利空因素：饲料价格再度走弱，蛋价成本支撑继续下移。 操作建议：JD2409合约临近交割走期现回归逻辑，近期现货走强或对其产生一定利多影响， 农产品研究小组从业资格号：F03104461联系方式：0371-65616145 但是由于该合约是节后合约，所以估值上应对标中秋节结束后的蛋价，近期主要关注现货的涨幅能否超出预期；JD2410合约近期与JD2409合约基本保持同频共振，尤其在上涨时要强于其余远月合约，背后主要还是受资金及现货的影响，预计短期或以宽幅震荡为主，上方关注3650元/500kg压力位的表现情况；JD2411、JD2412和JD2501合约目前仍处于下跌趋势当中，但是由于深度贴水现货，近期跌势有所放缓，前期空单可部分止盈离场，操作建议上仍以反弹沽空为主。风险提示：鸡瘟疫病；饲料价格异动；大规模淘鸡现象出现。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 月报20240802《旺季利于现货上行远月合约压力仍存》周报20240812《现货涨幅仍需观察盘面整体氛围偏空》现货方面： 供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为590.23吨，环比增幅1.30%，同比增幅4.20%。目前市场内优质大码蛋供 应紧缺，但的中小码蛋货源较为充足。养殖单位的淘鸡情绪依然平淡，仍以顺势淘汰老鸡为主，暂无主动的大规模淘汰行为出现。同时考虑到入秋后天气逐渐凉爽，蛋鸡产蛋率将逐渐恢复至正常水平。结合上述因素来看，预计下周鸡蛋供应保持平稳，蛋价上方的供应压力依然存在。 需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8210.80吨，环比减幅4.38，同比增幅3.58%。由于天气对鸡蛋质量的影响依然存在，因此下游拿货依然较为谨慎，但是由于目前处于季节性需求旺季，叠加近期现货有走强趋势，自周四开始市场走货速度略有加快，各环节库存也处于低位。下周主要关注终端对高价货源的接受程度，旺季背景下鸡蛋的季节性需求或仍如期而至。饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价2315.77元/吨，较上周均价跌2304元/吨，跌幅0.99%。本周43%蛋白豆 粕全国平均价格2980元/吨，价格较前一周下跌42元/吨，跌幅1.39%；本周鸡蛋单斤饲料成本为3.03元/斤，较上周下降0.03元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.23元/斤，较上周上涨0.33元/斤。综上所述，近期现货有向上冲高迹象，贸易商报价略显激进，目前河北产区现货报价已接近前高位置，能否继续向上 需要关注终端的接受程度，预计下周鸡蛋现货价格或以震荡为主。Ø期货方面： JD2409合约由于走节后逻辑，因此该合约近期并未与现货保持同频共振，但是下周现货若有超预期上涨的情况出现， 该合约仍需警惕现货走高对期价产生的利多影响，周内关注关注3900元/500kg支撑位的表现情况，若有效突破则向下3850元/500kg第二支撑位，前期空单建议适时止盈；远月合约仍以偏空思路对待，但是由于目前贴水较深，继续追空风险偏大，建议前期空单止盈离场或减仓持有，等待反弹后的新一轮做空机会。 1.2盘面回顾 现货回顾：主产区鸡蛋周均价4.76元/斤，环比涨幅6.73%；主销区周均价4.95元/斤，环比涨幅5.54%。期货回顾：本周JD2409合约宽幅震荡。截至8月16日，当日收盘价为3930元/500kg,周跌幅2.07%。 1.3复盘对比 Ø复盘对比 本周鸡蛋盘面氛围整体氛围依然偏空，但是下跌势头略有受阻，上周周报中提醒前期空单可分批止盈，同时周内早报中也提醒操作上仍以逢高沽空为主，以上策略基本得到盘面验证。 Part 2本期分析 2.1行情预判 现货方面：供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为591.86吨，环比增幅0.28%，同比增幅4.67%。目前市场供应仍 保持略微宽松的局面，同时淘鸡情绪略有回升，但整体仍以顺势淘汰为主，大规模集中淘汰的情况尚未出现。预计下周鸡蛋的供应端不会出现太大变动，对蛋价的影响也将较为有限。需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8190.80吨，环比减幅0.24%，同比减幅0.32%。由于上周 末蛋价涨势迅猛，下游对高价货源的抵触情绪较为明显。但是随着周内蛋价小幅回调以及肉类和蔬菜等替代品价格居高等因素的影响，周内终端需求又有所回暖。近期食品厂已陆续开始节前备货，部分高校及饭店升学宴的采购需求也有所增加。目前各环节库存仍维持在相对低位，同时天气对鸡蛋质量的影响也在下降，预计下周需求端的表现略有好转。 饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价2285.58元/吨，较上周均价跌30.20元/吨，跌幅1.30%。本周43%蛋白豆粕全国平均价格2908元/吨，价格较前一周下跌72元/吨，跌幅2.42%；本周鸡蛋单斤饲料成本为2.99元/斤，较上周下降0.04元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.57元/斤，较上周上涨0.34元/斤。综上所述，本周自周四开始蛋价又出现新一轮涨势，市场看涨情绪渐起。根据蛋价的季节性规律来看，短期 内现货价格或难以出现明显回落，整体或仍以震荡偏强走势为主，但是目前终端的实际走货情况并未达到预期，此轮蛋价的上行空间仍需进一步观察。Ø期货方面： JD2409合约临近交割走期现回归逻辑，近期现货走强或对其产生一定利多影响，但是由于该合约是节后合约， 所以估值上应对标中秋节结束后的蛋价，近期主要关注现货的涨幅能否超出预期；JD2410合约近期与JD2409合约基本保持同频共振，尤其在上涨时要强于其余远月合约，背后主要还是受资金及现货的影响，预计短期或以宽幅震荡为主，上方关注3650元/500kg压力位的表现情况；JD2411、JD2412和JD2501合约目前仍处于下跌趋势当中，但是由于深度贴水现货，近期跌势有所放缓，前期空单可部分止盈离场，操作建议上仍以反弹沽空为主。 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利多因素： 1.备货需求渐起，走货速度加快。 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8190.80吨，环比减幅0.24%，同比减幅0.32%。本周五生产、流通环 节库存天数分别为0.78天和0.77天，环比基本持平，与历史同期相比仍处于绝对低位。随着食品厂、高校以及饭店升学宴的需求增加，预计下周鸡蛋的需求端表现依然偏好，或对蛋价产生提振作用。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利多因素：2.淘鸡出栏量小幅增加，老鸡日龄依然偏高。 本周淘汰鸡平均淘汰日龄528天，较上周延后1天。其中平均日龄最高为535天，最低为505天。本周主产区淘 鸡出栏量为1606万羽，环比上涨5.87%，同比上涨2.23%。本周初由于蛋价有所走弱，淘鸡情绪略有提升，近期淘汰量增加会略微缓解供应端给予的压力。但是由于近期养殖利润可观，同时饲料成本持续下降令养殖单位的成本压力较小，因此整体上仍以顺势淘汰为主，集中大量淘汰的情况暂未出现。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利空因素： 1.饲料价格持续走弱，蛋价成本支撑下移。本周全国玉米周度均价2285.58元/吨，较上周均价跌30.20元/吨，跌幅1.30%。本周43%蛋白豆粕全国平均价 格2908元/吨，价格较前一周下跌72元/吨，跌幅2.42%；本周鸡蛋单斤饲料成本为2.99元/斤，较上周下降0.04元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.57元/斤，较上周上涨0.34元/斤。饲料成本持续走弱一方面令养殖单位的成本压力降低，另一方面又扩宽了其养殖利润。这易增加企业的延养意愿，延缓产能去化速度，同时也会降低蛋价的成本支撑，形成一定利空影响。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Part 3风险提示 3风险提示 Ø饲料成本异动Ø鸡瘟疫病Ø大规模淘鸡现象出现 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所
