【市场聚焦】碳酸锂:锂在熊途(一)

自7月底以来，碳酸锂价格一路下行，本周加速下跌。8月15日，主力合约LC2411创出新低71800元/吨，随后收于72400元/吨，跌幅3.21%。现货价格也加速走低，SMM电池级碳酸锂指数价格报于75255元/吨，单日下跌2092元/吨。尽管基本面存在边际改善（产量略减，需求略增，累库边际递减），但市场情绪受累库和长协占比高压制，价格跌跌不休。

核心观点与关键数据：

1. 价格走势：7月底碳酸锂突破前低支撑位后持续下行，8月15日创出新低71800元/吨，随后小幅反弹至72400元/吨。现货价格也加速下跌，SMM电池级碳酸锂指数价格报于75255元/吨，环比下跌2092元/吨。
2. 供需错配：2024年二季度锂盐产量增速远超预期，同比增速达45.3%，而需求同比增速仅15.3%。国内锂矿在2023年底累库后，2024年1-7月实现去库0.75万吨LCE，但下半年可能恢复累库状态。
3. 长协占比提升：全球前十锂盐厂长协比例远高于去年同期，ALB约三分之二销量为长协，国内头部锂盐厂如天齐、盛新等也提高了长协比例，导致市场缺乏活力。
4. 基本面改善弱：7月碳酸锂产量略减、需求略增，累库边际递减，但市场情绪受累库和长协压制，价格未有效反弹。

研究结论： 当前碳酸锂价格受累库和长协占比高压制，尽管基本面存在边际改善，但市场情绪尚未修复。若价格跌至澳矿成本线以下，或引发产能出清。风险提示包括矿山减产、新能源汽车产销量不及预期、出口限制等。