铜铝周报：市场情绪释放，铜铝跌势减缓

市场情绪释放，铜铝跌势减缓——铜铝周报2024.08.12 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、海关总署数据显示，前7个月，我国进口铁矿砂7.14亿吨，增6.7%，进口均价每吨826.1元，涨5.4%；原油3.18亿吨，减2.4%，每吨4322.3元，涨8.1%；煤2.96亿吨，增13.3%，每吨713.9元，跌14.9%；天然气7544.2万吨，增12.9%，每吨3477.7元，跌9%；成品油2832万吨，增4.6%，每吨4387.3元，涨10.3%。此外，进口初级形状的塑料1677万吨，增1.6%，每吨1.08万元，跌1.1%；未锻轧铜及铜材320.1万吨，增5.4%，每吨6.68万元，涨9.9%。 2、外媒8月5日消息，知情人士称，中国洛阳钼业和其他矿商已申请将刚果民主共和国生产的铜注册为伦敦金属交易所(LME)合约的品牌铜。如果申请获得成功，将有大量刚果铜进入LME注册仓库。考虑到处理申请所需的时间，刚果铜最早可能在明年进入LME注册仓库。消息人士称，洛阳钼业旗下的刚果Tenke Fungurume(TFM)年产能为45万吨，该公司正在测试其铜产品，以确保其符合LME的要求。需要完成大量文书工作才能满足LME标准。另一位消息人士表示，其他“刚果民主共和国原产品牌”也在接受测试。LME发言人表示欢迎世界各地的申请。（上海金属网编译） 3、日前，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，公布了各省（自治区、直辖市）2024年可再生能源电力消纳责任权重和各省（自治区、直辖市）2025年可再生能源电力消纳责任权重预期目标，明确了各省（自治区、直辖市）2024年、2025年电解铝行业绿色电力消费比例。其中，2024年、2025年云南、青海、四川3省电解铝绿色电力消费比例居全国最高，均达到70%。（发改委） 4、8月1日据外媒报道，牙买加知名的氧化铝与铝土矿生产商——贾马尔科（Jamalco），正式对外宣布，受近期飓风侵袭影响，其所在地港口设施及关键传送系统遭受重创，鉴于此，公司已紧急启用替代的运输方案，以维持运营，但此举不可避免地导致了该厂的发运量出现波动。尽管此次飓风对贾马尔科港口的破坏严重，但据初步评估，氧化铝传送带的受损情况并未直接影响到贾马尔科氧化铝厂的生产能力，该厂设计年产能高达142.5万吨，而根据世纪铝业季报显示2024年第一季度实际运行产能在114万吨左右。（阿拉丁铝产业链服务平台） 国内市场：7月出口保持较快增长，进口超预期反弹 8月7日，海关总署发布外贸数据，以美元计，7月中国进出口总值5164.7亿美元，同比增长7.1%；出口3005.6亿美元，同比增长7.0%；进口2159.1亿美元，同比增长7.2%；贸易顺差846.5亿美元。前7个月，中国进出口总值3.5万亿美元，增长3.5%。其中，出口2.01万亿美元，增长4%；进口1.49万亿美元，增长2.8%；贸易顺差5180亿美元，扩大7.9%。 国内市场：7月消费持续恢复 8月9日，国家统计局发布的数据显示，7月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上个月扩大0.3个百分点；环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%。国家统计局表示，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。7月PPI环比延续跌势，主因是水泥、煤炭、钢铁等国内定价商品价格持续回落，以及海外定价的铜、铝等有色金属价格加快下行。 本周宏观前瞻 本周重点关注：中国7月规模以上工业增加值、零售、房地产投资、失业率等经济数据，70城房价，社融和人民币贷款数据，美国7月CPI和PPI，欧元区、英国、日本等二季度GDP，特朗普接受马斯克采访，以色列恢复加沙停火谈判。 下游开工 截止8月9日当周，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为74.89%，环比如期下降3.08个百分点，低于预期值0.28个百分点，同比延续增幅回升6.78个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 当周样本中两家企业进行检修，开工率如期下滑。从消费角度看，铜价当周持续走低，精废铜杆的平均价差缩窄至299元/吨，环比缩小313元/吨，这带来了一定的订单增加。然而，由于经济衰退担忧情绪的加剧，铜价承压，下游企业观望情绪依然浓厚，使得整体消费表现温和。 社会库存 截至8月8日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，周度环比下降1万吨，连续4周周度去库，总库存较去年同期的9.25万吨高24.59万吨。 展望后市，据SMM了解本周仍有进口铜到货，但国内供应受冶炼厂减产影响而下降，预计本周总供应量环比略有增加。而下游消费方面，铜价已经回到年初低位，再加上大量再生铜杆企业因新政问题而停产，料消费量会增加。因此，预计本周将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存或继续减少。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至8月9日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比回升0.2个百分点至62.1%，与去年同期相比下滑1.9个百分点。分板块来看，周内铝型材、铝板带箔、铝合金等铝加工产品仍处在行业淡季，龙头企业周内生产节奏表现平稳。只有个别铝线缆企业因为特高压项目的建设需求持续推动开工率再度小增。整体来看，8月处于铝加工行业淡季，订单不足问题持续抑制大部分铝加工企业开工率提升，铝线缆开工率在部分订单支撑下维持高位运行，但难以带动全行业开工率大幅上涨。短期铝加工龙头企业开工率预计将继续窄幅波动。 再生铝 8月9日当周，再生铝合金价格表现坚挺，SMM ADC12价格环比涨50元/吨至19650元/吨。成本方面，《公平竞争审查条例》正式实施，部分再生铝厂为传导增加的税负成本，向上压价收购废铝，但当前废铝供应相对偏紧，叠加铝价连跌行情，废铝贸易商出货意愿一般，厂家低价收料困难，因此当周对原料压价幅度收窄，ADC12依然面临较大成本压力。另外很多地区《条例》具体实施情况仍未明确，市场观望为主，再生铝企业谨慎采购废铝。需求方面，下游仍处消费淡季，部分下游开启高温假，成交情况一般，需求或将于8月下旬迎来季节性回暖。供应方面，8月以来再生铝厂开工率依然惨淡，当前废铝成本高位，且政策扰动性增强，为降低生产风险及亏损，市场众多企业下调产量。 氧化铝市场分析 供需方面 1）供应方面：当周氧化铝市场暂无明显变动，部分氧化铝企业依旧受矿石供应偏紧以及设备检修限制，压减产能运行。截至8月8日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8685万吨，开工率为84.48%。（+0.48%）2）需求方面：当周中国电解铝行业并无增减产情况，行业运行产能维持稳定。截至8月8日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4342.60万吨，开工率为90.91%。（+0%） 成本利润 矿石方面，市场现货高需求，铝矾土报价高位持稳；液碱方面，市场成交情况一般，液碱价格弱稳；动力煤方面，市场实际成交量有限，港口煤价格维稳。整体来看，截止8月8日，当周行业成本为2901.73元/吨（-0.27），行业利润为1010.46元/吨（+1.98）。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼