早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费暂难有起色，铝价短期维持震荡走势） 美国7月PPI超预期下降，降息预期得到加强，美元指数走弱，提振外盘铝价。LME三月期铝价收涨0.74%至2326美元/吨。国内夜盘震荡反弹，沪铝主力合约收高于19085元/吨。早间现货市场前期交投活跃，贸易商积极入市采购以交付长单，不过下游仅刚需采购，后期持货商由挺价转为主动出货换现，接货者减少，流通货源转为宽松，交投转弱。华东市场主流成交价格在18990元/吨上下，较期货贴水20左右。广东市场主流成交价格在18930元/吨上下。当前消费总体偏弱，终端市场尚未有启动迹象，不过供给端也无明显增量，累库压力暂有限。短期供需基本面缺乏驱动，市场受宏观预期影响较大。短期铝价或维持震荡走势。建议短线观望为主。 铜：★☆☆（LME延续累库，铜价承压） 隔夜铜价先抑后扬，主力2409合约收于72310元/吨，涨幅0.04%。隔夜公布的美国PPI不及预期，引发市场对美国经济衰退的担忧；昨日日LME铜累库9500吨，铜价又一次承压。从基本面来看，铜价利多因素正在累积。铜价下跌已带来国内需求的回升，电网订单有所释放，国内库存持续去库。再生铜杆企业停产供应收缩提振精铜消费。冷料短缺也将限制国内产量释放，预计从9月开始国内精铜产量或呈现下滑趋势。市场宏观情绪改善后，在国内需求改善以及中期对原料短缺的担忧影响下，铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供应干扰，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价冲高回落，主力2409合约收于128080元/吨，跌幅0.19%。昨日中品味镍矿价格回升2美元/湿吨。近期印尼和菲律宾连续遭遇恶劣天气，镍矿开采与运输遇到一些阻碍，受此影响镍铁及镍矿价格均回升。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。镍价已处于相对低位，具备低估值配置价值。因镍铁价格回升，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（需求不及预期锌价再度受压） 隔夜7月社融超预期回落，市场整体情绪低落，锌价回调，沪锌主力2409合约收于22840元/吨，跌幅0.98%。昨日国内现货市场，升水上行乏力，但贸易商间交投尚可，上海地区对09报升水0元/吨附近。供应方面，年内锌矿供应紧张问题仍存，继上周锌矿TC坍塌后，目前暂稳国产TC1450元/吨，进口TC-30美元/干吨。冶炼端8月陕西、四川等地冶炼厂有减产，而前期检修炼厂复产带来较大增量，预计产量环比小幅回升。全年降幅仍在扩大。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工连续三回落后迎来回升，旺季预期再度来临，但终端订单改善有限，仍需观察。库存方面，上周国内社库再度超预期去库，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较上周四下降0.21万吨，去库放缓；而LME库存继上周一大幅累增1.8万吨，昨日盘后再度交仓超2万吨，加上锌价快速上涨后，短期回调压力显现。但整体上，我们认为LME交仓仍是预期中的隐性库存显性化，中期锌供应端给予的支撑仍较强。 铅：★☆☆（供应宽松预期下铅价偏弱运行） 隔夜铅价继续回落，沪铅主力2409合约收于17450元/吨，跌幅1.58%。昨日国内现货市场，午后铅价回落，市场再现甩货，部分炼厂厂提货源报SMM1#贴水200-150；再生铅亦大贴水出货，含税普遍报贴200-300。废电瓶价格稳中有涨，涨50。上周废电瓶价格大跌下，再生铅炼企推迟复产及计划减产。但整体上，近期市场进口铅锭、粗铅明显增多，原生铅炼厂原料库存环比大幅回升，SMM8月原生再生生产预期仍均有上升。需求方面，上周铅蓄电池周度开工率69.5%，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升，本周有大型铅蓄电池企业基地有减停产。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.28万吨，较上周四增0.07万吨；LME库存继续回落但整体仍在20万吨相对高位。整体上，高进口预期仍持续压制铅价，中期国内铅供应转向宽松，铅价或有继续调整。 氧化铝：★☆☆（现货给予期价下方支撑，但上方空间同样受限） 氧化铝期货夜盘震荡调整，尾盘小幅收高于3888元/吨。早间现货市场仍无放量成交，不过流通货源较少的情况较明显，贸易商积极采购交付长单。下游电解铝厂主动采购现货的行为仍较少，但产能原材料库存下降的情况仍在持续。氧化铝企业挺价底气足。当前产量仍缓慢爬升，矿端供应受限的情况依旧抑制产能释放。下游电解铝短期运行变化不大，氧化铝消费暂平稳，但在库存下降的情况下，刚需依旧较强。因此短期现货坚挺的情况将延续，并给予期货价格强支撑。不过近期期价明显反弹，并收敛于现货价格，在供应预期宽松的情况下，期价上方空间受限。操作上不建议追高，建议回调做反弹或正套操作。 锡：★☆☆（基本面驱动有限，锡价暂震荡调整） 美国7月PPI超预期下降，降息预期得到加强，美元指数走弱，不过消费担忧打击多头信心，周二外盘锡价震荡走弱。LME三月期锡价收跌0.49%至31385美元/吨。国内夜盘高开后跳水，之后震荡修复，沪锡主力合约轻微收高于255110元/吨。早间现货市场交投依旧冷清，价格反弹后下游接货积极性较低，多消化前期库存为主。冶炼厂依旧挺价。现货升贴水窄幅波动。当前消费尚未有明显起色，终端市场尚处淡季，价格反弹对消费也有抑制作用。产量暂无显著变化，主要冶炼厂均运行平稳。近日库存去化明显放缓。短期基本面对价格缺乏有力上涨或下跌驱动，锡价或区间震荡调整为主。短线建议以回调偏多操作。关注后期矿端以及冶炼厂供应变化，宏观面也仍需关注。 螺纹热卷：★☆☆（短期成材价格将震荡偏弱） 昨日成材价格继续大幅走弱，价格创新低。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，因亏损加大以及方便清仓旧国标。近期废钢价格走低，电炉成本下降，钢厂有复产意愿，关注后续产量变化情况。需求方面，螺纹表需环比下降，符合季节性。库存方面，螺纹总库存环比下降，不过社会库存降幅偏慢。旧国标清库仍拖累期现货价格。热卷方面，热卷产量下降，主要是产线检修导致钢厂停产减产。需求方面，汽车产销量走低，拖累板材需求。越南对国内热卷进行反倾销调查，如果落地将会对热卷出口造成影响。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳。预计短期成材价格将震荡偏弱。 铁矿石：★☆☆（铁矿或有继续补跌可能，建议谨慎操作） 昨日连铁先扬后抑，01合约收盘734.5，涨幅0.07%，盘后7月社融数据结构及总量均弱于季节性，夜盘大幅补跌。基本面来看，供应端，8月海外矿发运低位回升，但矿价下跌抑制了个别非主流矿外发，后续观察减量能否持续；需求端，SMM本周高炉检修影响量125.81万吨，环比增加8.27万吨，下周环比增加0.22万吨，若钢厂盈利率回升，铁水有望在8月中下旬企稳。整体来看，铁矿石供需双弱，当前铁矿绝对价格偏低，但较黑色其他品种而言相对估值仍然偏高，且基本面反弹驱动尚未形成，矿价或有继续补跌可能，建议谨慎操作。 焦煤：★☆☆（现货下跌未稳，价格震荡偏弱） 周二焦煤延续下跌趋势，截至夜盘主力合约收盘价1319，跌幅2.51%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1600，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤1220，环比-0，基差186.2，环比+84.3。基本面来看，供应端，国内政策上保供和严格安监并存，矿端开工维持高位，蒙煤通关顺畅，总供给高位运行。现货市场山西炼焦煤价格延续跌势，主流煤种轮流下跌，海运煤成交较差，贸易商采购谨慎，蒙煤价格快速回落后，到河北仍有价格优势，焦炭的三轮提降已落地，第四轮提降预期开启；需求端铁水日均产量231.7，环比-4.92，下游钢厂亏损减产导致铁水需求快速走弱，压缩原料端价格，港口和口岸库存增长较快。总体来看，下游成材端未企稳前，原料难言乐观，近期中焦协会议倡导下游亏损企业加大限产力度，降低煤炭库存，对不达预期煤种停采，短期焦煤延续偏弱走势。 焦炭：★☆☆（第四轮提降预期渐起） 周二焦炭继续下跌，截止夜盘主力合约收盘1870，跌幅0.9%。现货端，日照港准一级冶金焦1720，环比-20，基差-3.5，环比+2.99，现货方面，主流钢厂三轮提降落地，第四轮提降声音 渐起，供给端焦化厂开工小幅下行，钢企开工维稳，整体供应维稳，需求上钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游继续压缩原料利润，上周铁水日均产量231.7，环比-4.92，跌幅较大，本周仍有减产预期。库存上港口和钢企去库，独立焦化厂累库，总库存去库，总体来讲，焦炭供需两弱，目前随着焦炭三轮提降后利润已经接近盈亏平衡线，作为中间环节品种，价格主要受到成材需求影响，未见下游企稳前，焦炭短期延续偏弱走势。 玻璃：★☆☆（近期浮法产线冷修增加，关注市场情绪) 近期现货价格涨跌不一，整体弱稳为主。供应面上，当前浮法日熔16.83万吨，呈下滑趋势。产线上，本期已有1条产线点火，3条产线放水冷修，此外仍有产线有冷修计划。需求上，近期沙河、湖北主产区产销表现不温不火，华东、华南维持尚可。上周浮法玻璃厂库库存再度转为去库，库存环比下降173.4万重箱。区域上看，华北（尤其沙河）、东北去库相对较多，此外华中、华南地区去库情况较前期也有所好转。利润层面看，天然气生产工艺上周平均利润上亏损状况持平，石油焦工艺利润维持下滑，煤制气利润随原料价格下降有小幅增加。总的来讲，盘面继续惯性下跌继续下探煤制气生产成本线下沿。后续关注资金动向以及后续地产端政策执行力度及强度（对于终端需求的改善情况），此外对于旺季预期，盘面存一定反弹需求，但短期行情仍随市场情绪偏弱为主，建议谨慎操作。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况，以及需求端改善进展。 纯碱：★☆☆（安徽红四方开始冷修，关注夏检的陆续兑现情况） 现货价格方面，弱稳情形延续，在下游需求持续偏弱的当下，近期碱厂议价能力相对偏弱。供应上，前期有个别厂家夏季检修，上周纯碱产量有所下滑，环比减少1.18万吨，主要为重碱端减量。本周安徽红四方检修兑现，后续检修将继续推进。此外需求上，由于下游玻璃厂资金压力较大，整体原材料备货偏刚需为主，一定程度上压制原料库存天数。上周纯碱厂库库存维持累库趋势（+6.91万吨），累库速度上有一定放缓，尤其周中的累库相对放慢，但当前纯碱库存仍维持在往年同期的高位水平。夏季检修产线逐步有所增加，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，供应存减量空间。短期市场弱势延续，谨慎对待为主。因后续涉及检修减量，价格或存一定反弹修复空间，但不宜逆势操作，注意资金动向。 原油：★☆☆（油价偏弱） 市场认为伊朗不会发动袭击，地缘局势有所缓解，昨日油价震荡回落。近期VIX指数持续回落，宏观情绪趋于稳定，油市关注点再次逐渐转移至基本面。IEA8月报维持2024年全球石油产品需求增量97万桶/日不变，小幅下调2025年全球石油产品需求增量至95万桶/日。凌晨API库存数据显示，原油库存减少520.5万桶，汽油库存减少368.9万桶，馏分油库存增加61.2万桶，关注晚间EIA周度数据。目前需求仍处于季节性峰值，后期有望走弱，油价相对偏弱，关注晚间即将公布的美国CPI数据。 动力煤：★☆☆（市场看空氛围渐显，末伏旺季依然不旺） 产地强降水，影响供给，坑口价格暂稳，产地化工需求尚可，但减产非电采购略有下降，贸易户观望，市场煤需求依然不济。港口价格窄幅下行，市场少量降价成交，参与者多看空后市。进口煤价弱稳，内贸难起色，招投标价格均有一定程度下调。末伏临近，南方部分地区高温将逐步收 敛。周内北方多阵雨天气，南方雨水相比8月上旬增多，其中川滇地区降水偏多，利好水电。主要省市电厂去库放缓，仍在高位。发运利润不足，贸易户发运依然弱，北方港口来煤处于中低位；下游库存充裕，且