冠通期货沥青策略：逢低做多

该研报建议逢低做多沥青，核心观点基于沥青市场震荡上行态势。供应端显示炼厂开工率低，库存处历史低位；需求端虽公路建设投资负增长，但特别国债或缓解地方财政压力。库存与基差方面，沥青库存处于历史低位，基差中性略偏低。期现行情中，期货合约上涨，持仓量增加。建议关注基本面改善及天气好转对沥青的支撑作用。

沥青行业呈现震荡上行态势，供应端炼厂开工率低但环比回升，库存持续处于低位。需求端受资金限制，道路基建改善有限，但政府特别国债或对基建产生拉动效果。市场整体库存压力较小，基差处于中性略偏低水平。期现行情显示期货合约上涨，持仓量增加。未来需关注宏观经济及政策对基建投资的持续影响。

研报重点分析了沥青市场的供应、需求、库存、基差及期现行情。供应端关注炼厂开工率及库存变化；需求端分析道路基建开工及特别国债影响；库存与基差方面，沥青库存处于历史低位，基差中性略偏低；期现行情显示期货合约上涨，持仓量增加。建议关注基本面改善及天气好转对沥青的支撑作用。

当前沥青市场呈现震荡上行态势，供应端炼厂开工率低但环比回升，库存处历史低位。需求端道路基建开工下降，但特别国债或缓解地方财政压力，对基建投资有潜在拉动作用。基差中性略偏低，期货合约上涨，持仓量增加。市场整体库存压力较小，基本面存在一定支撑因素。

研报提示需关注委内瑞拉马杜罗连任可能加剧美国制裁，导致马瑞原油贴水增加，进而影响沥青价格波动。此外，需关注宏观经济及政策变化对基建投资的持续影响，特别是地方财政压力及公路建设投资的恢复情况。建议关注天气好转对沥青需求的潜在提振作用。