非金属建材行业2024年8月投资策略：低估值低持仓，关注政策落地和淡旺季逐步切换

建筑材料行业投资策略概览

行业背景与趋势

• 政策导向：政策持续支持房地产市场稳定，强调租购并举的住房制度建设，以及优化房地产发展模式。政治局会议进一步强调防范化解房地产风险，继续推动存量资产的消化与优化。
• 市场特点：市场整体处于调整阶段，房地产基本面未现明显改善，政策效果有待持续释放。政策指引明确，行业发展方向更加清晰。

行业分析与投资建议

• 估值与持仓：建筑材料板块当前估值与持仓均处于历史低位，具备投资价值。
• 关注焦点：
  • 政策落地：关注专项债券发行提速和地产支持政策的持续效果。
  • 淡旺季切换：淡季供需博弈将持续，但随着旺季临近，需求存在边际改善预期。
• 细分领域：
  • 水泥：受益于错峰生产力度加大，库存改善，淡季价格积极提涨，预计在淡旺季切换后，市场需求有望改善。
  • 玻璃：价格承压，库存增加，关注下游订单改善及贸易商备货情况。光伏玻璃供需持续走弱，价格仍有下行空间。
  • 玻纤：粗纱生产端库存提升，但整体压力可控，价格短期稳中偏弱，随着淡季结束，需求端向好，价格有望修复。
• 投资建议：低估值、低持仓背景下，建议关注政策落地和淡旺季切换带来的机会。推荐关注低估值优质消费建材龙头坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、三棵树；同时，关注海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团等细分领域的龙头标的。

风险提示

• 政策落地效果低于预期。
• 供给增加超预期。
• 成本上涨超预期。

图表目录

• 市场表现：7月建材各板块涨跌幅、全年表现、板块与大盘对比等。
• 行业指标：房地产开发投资、商品房销售、房屋开工与竣工情况、广义基建投资、专项债发行、水泥价格、库存、出货率、生产情况等。
• 价格与库存：玻璃、玻纤、光伏玻璃、电子纱价格走势、库存水平。
• 产能与需求：行业生产线变化、净增加产能、新增装机量、出口数据、市场份额等。
• 政策与事件：相关政策发布、重要会议纪要、行业动态等。

结论

建筑材料行业当前面临房地产市场的调整压力，但随着政策的支持与落实，以及淡旺季的自然转换，行业存在逐步复苏的潜力。投资策略应聚焦于低估值、政策受益度高的企业，特别是那些在细分市场占据领先地位的龙头公司。同时，持续关注政策动态、行业供需关系的变化，以及成本控制能力，是投资决策的关键因素。