建材行业周报：顺周期预期又起，保持长期格局估值视角

一、核心观点

顺周期预期升温，建材行业迎来投资机会。一线城市地产政策变化，政策推进节奏加快，顺周期逻辑再起。水泥行业进入常态化+差异化错峰时代，淡季盈利预期有望保持稳健。消费建材龙头具备长期估值与格局优势，内需预期再交易将获得催化。玻璃加工/玻纤龙头迎来持续价值回归。

二、水泥行业

• 市场行情：本周全国水泥市场价格环比持平，同比上涨5.7%。价格上涨区域主要有河北、福建和江西地区，价格回落区域为上海、江苏、浙江、安徽和河南地区。
• 库存：8月3日至8月9日，全国水泥库容比为66.31%，环比下降0.75%。
• 成本：煤炭价格环比下降。
• 重点公司估值：海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团等估值优势明显。
• 行业观点：水泥行业进入常态化+差异化错峰时代，淡季盈利预期有望保持稳健。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、华润建材科技、天山股份、塔牌集团等。

三、玻璃行业

• 市场行情：本周国内浮法玻璃均价为1456.96元/吨，环比下跌14.01元。价格涨跌不一，供应压力仍较大，需求端提货持续性不强。
• 库存：重点监测省份生产企业库存总量为6049万重量箱，较上周四库存下降154万重量箱，降幅2.48%。
• 产能：本周产能略降，安徽凤阳玻璃600T/D二线8月8日冷修。
• 成本：纯碱价格环比下降，燃料油价格环比下降。
• 重点公司估值：信义玻璃、旗滨集团、金晶科技、耀皮玻璃等估值合理。
• 行业观点：玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势。推荐福耀玻璃、信义玻璃、旗滨集团。

四、玻纤行业

• 市场行情：池窑粗纱成交一般，电子纱价格短期暂看稳。
• 行业观点：差异化需求利好中国巨石、中材科技。推荐中国巨石、中材科技。

五、风险提示

宏观政策风险、原材料成本风险。