镍不锈钢周报：不锈钢库存及排产增加，盘面或震动为主

研究院新能源&有色组 镍品种： 研究员 8月9日当周，沪镍高开低走后涨，收阴十字星，主力合约2409开于131380元/吨，收于130900元/吨，相比前一周下跌0.07%。本周沪镍高开低走，后上涨，收阴十字星，目前镍价下方有成本支撑，上方供应过剩压制，短期难以走出趋势性行情，更多受宏观消息及市场情绪影响。不确定因素很多，需谨慎操作。计下周沪镍运行方向或将受宏观情绪影响，以偏弱震荡为主。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观方面，周初受美国衰退预期影响，大宗商品普遍回落，但镍价本身处于低位，并未出现大幅下跌。周五美国首次申请失业救济人数超预期回落，市场对衰退预期缓解，风险偏好回升，镍价涨回前几日跌幅。现货市场继续观望，整体消费低迷，现货升贴水持续低位运行。市场资源增加，升水继续下调。国内精炼镍出口利润压缩，海外镍企业减产。本周镍铁继续小幅上涨。短期印尼镍矿高升水以及供需偏紧现象难有较大变化，成本支撑逻辑持续存在。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 SMM数据，8月9日当周金川镍升水下降50元/吨至1550元/吨，俄镍升水持平为-50元/吨，镍豆升水持平为-1800元/吨；LME镍0-3价差上涨5.65美元/吨至-254.61美元/吨。本周沪镍库存减少1024吨至18648吨，LME镍库存增加2280吨至112404吨，上海保税区镍库存持平为4700吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加1090吨至31609吨，全球精炼镍显性库存增加3370吨至144013吨，全球精炼镍显性库存小幅增加。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 ■镍观点： 目前精炼镍临近成本支撑，但上方受供应压制明显，预计短期镍价区间振荡运行。但需关注外围市场影响及库存变化。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 镍策略： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 中性 ■风险： 关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动、印尼政策变动、国内经济政策，外围市场影响及中东战事影响 304不锈钢品种： 8月9日当周，不锈钢期价承压下跌，主力合约2409开于14115元/吨，收于13820元/吨，相比前一周下跌295元/吨，跌幅2.09%。本周初受美国衰退预期影响，大宗商品普遍回落，不锈钢在14000受压力后，连续下跌，周中受钢厂调价影响及库存数据影响， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 继续下跌，考验前支撑位。预计下周不锈钢价格继续震荡偏弱运行 现货价格偏弱运行，周中钢厂下调价格，市场商家纷纷让利出货，但成本支较高，现货跌幅有限，市场观望心态上升，整体成交表现偏弱。库存方面，本周到货增多，成交转弱，全国主流市场库存增加。8月钢厂排产有所增加，镍铁成交尚可，价格继续上涨，预计下周不锈钢价格继续震荡偏弱运行。 8月9日当周无锡市场304不锈钢冷轧基差下降30元/吨至85元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨120元/吨至235元/吨。Mysteel数据，8月9日当周无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加1.01万吨至64.68万吨，对应幅度为+1.58%，其中热轧库存增加0.43万吨至19.58万吨，冷轧库存增加0.58万吨至45.11万吨，300系不锈钢社会库存小幅增加。SMM数据，8月9日当周高镍生铁出厂含税均价较前一周上涨11元/镍点至1013.5元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较此前一周下降25元/50基吨至8650元/基吨。 ■不锈钢观点： 304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱；但由于成本较高，下跌空间有限，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化及库存变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：.............................................................................................................................................................................1镍不锈钢周度数据............................................................................................................................................................................5精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................6镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................7铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................8不锈钢价格与利润：.........................................................................................................................................................................9不锈钢社会库存：...........................................................................................................................................................................11 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/12表1:镍不锈钢周度数据.................................................................................................................................................................5图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨......................................................................................................................6图2:精炼镍现货升贴水丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图3:镍进口溢价丨单位：美元/吨..................................................................................................................................................6图4:俄镍进口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................6图5:镍豆自溶硫酸镍经济性丨单位：元/吨..................................................................................................................................6图6:沪镍仓单丨单位：吨...............................................................................................................................................................6图7:全球精炼镍显性库存丨单位：美元/吨、吨..........................................................................................................................7图8:LME镍板镍豆库存丨单位：吨.............................................................................................................................................7图9:中国精炼镍现货库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................7图10:中国沪镍与保税区库存丨单位：元/吨、吨........................................................................................................................7图11:中国红土镍矿港口报价丨单位：美元/湿吨.........