通胀略超预期，A股延续弱势

本周（08.05-08.09），沪深京三市日均成交额6470亿元，环比上周（7230亿元)减少760亿元，市场成交缩量。中国资产分化，A股跑输港股中概，A股内部创业板跌幅最大。本周一级行业中共7个上涨（上周21个），23个下跌（上周9个）。涨幅居前行业有食品饮料3.11%、房地产2.65%，跌幅居前行业有计算机-4.85%、军工-4.41%等。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差缩小1.7个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出147.6亿元。通过ETF入场的资金呈现流出中小盘指数趋势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加53亿份，跟踪中证500的ETF份额减少2.9亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少9.5亿份。 ★下周观点：关注经济数据 本周全球资本市场巨震，周一由日元套息交易的逆转造成的日股抛售带动全球股指回调，但随后资金面压力快速缓解，全球权益资产快速反弹。中国权益市场因其低相关性而并未完全跟随，但A股与港股中概的分化也表现海外流动性仍对权益市场有较明显的影响。对于A股而言，本周公布的进出口数据以及通胀数据，总体偏中性。食品价格以及旅游出行等服务消费带来的提振或是为数不多的亮点，但市场结构相对较为脆弱，成交额缩量、缺乏增量资金的大背景下，反弹的胜率仍不明显。需要值得注意的是，经历本周1%以上的下跌后，当前A股总体的估值安全边际已经开始显现，进一步杀估值的余地较小。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：全球金融市场巨震..............................................................................................................................41.2宽基指数：内外盘分化，A股收跌，港股中概收涨.......................................................................................................81.3一级行业：多数收跌..........................................................................................................................................................81.4市场风格：大盘成长占优..................................................................................................................................................91.5基差：四大股指期货基差..................................................................................................................................................92、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................102.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................102.2一级行业估值....................................................................................................................................................................102.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................112.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................123、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................133.1利率与汇率........................................................................................................................................................................133.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................133.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................144、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................154.1供给端：上游开工持续回落............................................................................................................................................154.2消费端：商品房销售低迷，国际油价低位反弹............................................................................................................164.3通胀观察：生产资料下行，农产品快速回升................................................................................................................175、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：中国权益资产普跌，A股跑输港股中概.........................................................................................................................................8图表2：本周一级行业7涨23跌，食品饮料领涨，计算机领跌...............................................................................................................8图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘....................................................................................................................................9图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................9图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................9图表6：近6个月IC基差..............................................................................................................................................................................9图表7：近6个月IM基差...............................................................................