能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-08-08 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期维持在110万桶/日不变，将2025年全球原油需求增速预期从180万桶/日下调至160万桶/日。利比亚国家石油公司表示，由于不可抗力，沙拉拉油田开始逐步减少产量。美国能源部宣布为战略储备（SPR）招标购买150万桶原油，将于2025年1月交付；计划在8月12日发布另一项招标，购买约200万桶原油作为战略储备。目前原油的利空是因为美国经济下滑，失业率新高，市场担忧需求；利多是中东地缘纷争大概率升级；超跌的悲观来自于OPEC+8月部长级会议毫无作为。建议：偏空看待。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 风险提示：宏观经济走弱 ◆纯碱： 基本面方面，上周纯碱开工率90.63%，环比+1.62%。纯碱产量75.56万吨，环比+1.82%。周纯碱库存107.48万吨，环比+8.89万吨，涨幅9.02%。截止2024年8月1日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为446.6元/吨，环比下跌70元/吨。现货市场成交不温不火。纯碱近月合约继续寻底，氛围较差，市场对远月有所期待，远月合约跌势暂缓，但基本面格局不变，仍存下跌空间。建议：偏空看待。 曹雪梅 咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 风险提示：供应增加、宏观走弱 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 ◆橡胶： 基本面方面，截止到8月1日，泰国胶水价格63.5泰铢/公斤，较上周持稳，同比去年上涨54.88%；海南国有原料收购指导价格，制浓乳13400元/吨，制全乳13100元/吨。云南胶水价格在13100-13200元/吨，周度跌幅1.50%中国半钢胎样本企业产能利用率为80.17%，环比+0.05个百分点，同比+1.79个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.46%，环比+1.21个百分点，同比-2.15个百分点。截至2024年7月28日，中国天然橡胶社会库存121.4万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.32%。截至2024年7月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.44万吨，环比上期减少0.17万吨，降幅0.36%。保税区库存6.05万吨，持稳；一般贸易库存41.39万吨，降幅0.41%。橡胶的多空分水岭在13800-14000一带，ru2409已经向下挑战了该区域，但仍获得支撑。ru2409期权到期之前，价格较难下破该支撑，通过持有看跌期权的空头获利。建议：持有ru2409P14000的看跌期权的空头。 风险提示：转为累库、宏观走弱 8月7日PVC主力09合约收盘5607元/吨（-2），常州市场价5500元/吨（-40），主力基差-107元/吨(-38），广州市场价5640元/吨（-30），杭州市场价5530元/吨（-50）。（1）成本利润：电石偏弱震荡，乙烯相对较好。目前兰炭中料950（0）元/吨，乌海电石2475（-50）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。截止8月2日，国内样本电石法生产企业平均毛利在82元/吨，环比减少3元/吨，同比增加52元/吨；乙烯法生产企业平均毛利在165元/吨，环比减少12元/吨，同比减少821元/吨；氯碱+PVC边际生产企业毛利在5元/吨，环比上周减少11.25元/吨。（2）供应：检修环比减少，后期供应压力增大。截至8月2日，PVC周度产能利用率在73.20%环比减少0.13%，同比减少0.84%；周检修损失15.49万吨，环比上周下降9.91%，同比增加4.88%；周PVC产量初步统计在42.52万吨，环比减少0.18%，同比减少2.83%。（3）内需：地产持续拖累，内需整体低迷，8月中下迎来淡旺季拐点。截止8月2日，本周下游制品企业开工率在51.51%，环比减少0.45%，同比增加6.74%。型材开机率45.29%，环比减少0.76%，同比增加12.17%；管材开机率46.56%，环比减少0.31%，同比增加3.47%。（4）出口：BIS认证决议未定，出口签单放缓。截至8月2日，当周PVC样本企业出口签单环比6%在1.24万吨，同比减少76%，交付量环比略增，待交付降至4万吨。海运费下降及印度BIS政策限制，市场淡季观望为主。（5）库存：高库存持续压制。截至8月2日，PVC第三方库存在59.32万吨，环比减少0.82%，同比增加24.41%；32家样本企业预售量在57.74万吨，环比增加4.13%，同比减少21.21%；全样本生产企业库存量环比增加3.87%在33.04万吨。后市展望：地产持续拖累，内需整体低迷，出口短期受雨季和BIS认证影响减弱，供应保持充足，库存高企持续压制。绝对价格运行至近年低位，后期关注旺季预期和出口改善预期。 ◆烧碱： 8月7日烧碱主力SH09合约收2455元/吨（+4），山东市场主流价790元/吨（0），折百2469元/吨（0），液氯山东-400元/吨（0）。（1）上游：液氯价格偏弱，烧碱&液氯综合利润亏损。截至8月1日，山东地区原盐保持315元/吨，山东氯碱企业周平均毛利在154元/吨，较上周-299元/吨，环比-66.07%。（2）供应：供应增加预期。截至8月1日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为80.7%（+0.9个百分点），周损失量17.96万吨（-4.67%），周产量77万吨（+2.67%)。隆众预计下周烧碱产能利用率82%，产量约在78万吨左右。（3）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求仍处淡季。截止8月1日，氧化铝开工率84%（0），阔叶浆开工率94.29%（+12.39%），粘胶短纤周度产能利用率87.66%（+2.13%）；江浙印染样本综合开机率为63.27%（-1.57%）。非铝需求整体仍处于淡季。氧化铝方面，短期国产矿产量增加有限，进口矿补位但耗碱低，氧化铝企业复产和密集检修并存，对烧碱需求有限。（4）库存小幅抬升。截至20240801，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存39.60万吨(湿吨)，环比上涨1.12%，同比上涨11.97%。液氯频繁降价，用电高峰或有亏损导致降负，天津渤化尚未复产，8月仍存大装置检修。8-9月下游需求淡旺季转变的节点，刚需和囤货需求环比上升，整体下游需求仍有支撑。09盘面升 水收窄，继续收基差空间有限。09暂关注2300-2500。 ◆聚烯烃： 检修有所回落，供应维持充裕。需求淡季订单缩减，且下游利润压缩至低位，订单偏差，成品库存偏高，原材料采购积极性偏弱。上游库存PE本周偏稳，PP偏累，中游库存PE偏累，PP小幅去化，整体库存去化速度一般。经济衰退的忧虑增强，国际油价下跌。聚烯烃自身基本面矛盾有限，跟随原油和宏观波动为主。 ◆尿素： 尿素主力合约跌0.83%收盘于2022元/吨，现货价格延续跌势，河南市场小颗粒尿素2116元/吨，下调21元/吨，山东市场小颗粒尿素2105元/吨，下调18元/吨。供应端本周中国尿素开工负荷率77.27%，较上周降低1.87个百分点，尿素日均产量17.48万吨。成本端本周无烟煤市场价格延续僵持。需求端农业集中用肥需求明显减弱。本周全国复合肥企业产能运行率38.46%，较上周提升3.78%。复合肥库存65.42万吨，较上周增加1.02万吨，累库速率变缓。工业需求三聚氰胺检修装置复产，开工小幅提升。库存端尿素企业库存29.8万吨，较上周增加0.92万吨。港口库存13.7万吨，较上周增减2.3万吨。主要运行逻辑：尿素供应稳定，农业集中用肥需求有明显减弱，受到原料尿素价格下行影响，复合肥市场观望情绪增加。尿素厂家降价收单，低端价格出现回调，但市场整体供需格局还未扭转。展望后市关注尿素农业需求度过淡季后有恢复预期，下游复合肥开工率小幅提升，关注生产企业持续降价收单，贸易商和下游囤货需求释放采买恢复情况，另一方面尿素行情受整体商品走势影响明显，建议暂时观望，09合约区间参考2000-2150。 ◆甲醇： 甲醇主力合约跌0.41%收盘于2459元/吨，江苏甲醇市场均价2480元/吨，下调5元/吨。供应端甲醇开工率77.04%，较上周提升4.37个百分点，周度产量161.8万吨，较上周增加8.7万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌13.4元/吨至718元/吨，西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率70.28%，环比上周提升5.63个百分点，华东某MTO装置重启计划兑现。华东MTO行业受到港口甲醇价格下跌缓解成本压力，本周利润增幅较为明显。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求目前多数产品处于淡季，下游终端需求有限。库存端甲醇样本企业库存量40.03万吨，环比增加2.24万吨，增幅5.93%。港口库存量101.37万吨，较上周减少2.07万吨，减幅2%。主要运行逻辑：甲醇国内供应恢复，MTO开工率提升，主产区库存增加，港口库存小幅下降，MA09合约运行区间参考2450-2600。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn