国泰君安期货商品研究晨报：贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年08月08日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：流动性收缩2 白银：震荡反弹2 铜：海外库存大增，价格承压4 铝：万九下方暂时止跌6 国氧化铝：横盘震荡6 泰 君锌：锚定宏观，短期低位运行8 安铅：短期企稳，关注持仓库存比10 期镍：短期承压，但深跌困难11 货不锈钢：成本支撑上移，供需偏弱施压11 研锡：震荡企稳13 究工业硅：弱势震荡，关注“一万”支撑位15 所碳酸锂：仓单量持续增加，价格低位震荡17 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年8月8日 研究 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 黄金：流动性收缩白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2408 483.54 0.34% 554.86 0.13% 黄金T+D 480.00 0.14% 553.49 0.07% Comex黄金2308 2387.80 0.02% - 伦敦金现货 2400.45 0.16% - - 沪银2408 6917 0.82% 6906.00 -0.69% 白银T+D 6907 0.11% 6876 -0.66% Comex白银2408 26.700 -1.48% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2408 627 -1,083 6,420 -366 Comex黄金2406 158,358 -20,458 379,809 -6,340 沪银2408 12,616 -5,328 42,896 -2,532 Comex白银2407 62,888 424 93,889 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 844.04 -4 SLV白银ETF持仓（前天） 14,486.24 101 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,268 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,834,211 -33,895 沪银（千克） 988,619 -28385 Comex白银（金衡盎司）（前日） 303,109,363 -695,271 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -1.66 -0.55 -1.11 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 170.34 3.02 167.32 白银T+D对AG2408价差 -41 -21 -20 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 1,985 -67 2,052 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 103.18 0.16% 美元兑人民币（CNY即期） 7.18 0.54% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.09 0.00 美元兑日元 145.08 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、乌克兰来袭，俄罗斯库尔斯克州进入紧急状态，欧洲天然气涨超5%。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 2、10年期美债拍卖惨淡，低收益率=低市场需求，美债美股全线下挫。 3、美联储前三把手再放鸽：美联储“疯狂之旅”才刚开始，9月会议可能降息50基点。 4、摩根大通将年底前美国经济陷入衰退的概率上调至35%。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年08月08日 研究 铜：海外库存大增，价格承压 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 71,390 0.76% 70930 -0.64% 伦铜3M电子盘 8,751 -1.93% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 141,396 -60,679 170,926 -5,191 伦铜3M电子盘 20,398 -765 253,955 2,072 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 192,498 -3,221 - - 伦铜 294,750 42,175 5.17% -1.08% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -124.48 -123.18 -1.30 保税区仓单升水 50 50 0 保税区提单升水 55 53 2 上海1#光亮铜价格 65,200 65,200 0 现货对期货近月价差 -15 -15 0 近月合约对连一合约价差 -140 -90 -50 买近月抛连一合约的跨期套利成本 250 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -283 -208 -75 沪铜连三合约对LME3M价差 -212 -171 -41 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,434 2,274 160 再生铜进口盈亏 -1,608 -1,278 -330 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，日本央行重新转鸽，副行长内田真一称在市场不稳定时不会加息，出现了一些因素使得央行对加息的态度更加谨慎。美联储逆回购工具参与者降至2021年6月以来最少，使用规模降至2021年5月以来最低。（金十数据） 微观方面，智利6月份铜产量同比下滑1.25%，至452,850吨。智利国家铜业公司Codelco称正奋力恢复铜产量水平。智利海关公布的数据显示，智利7月铜出口量为181,026吨，6月修正后为145,682吨。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 （SMM） 必和必拓（BHP）计划请求智利政府调停与Escondida铜矿工会领导人的谈判，以避免该全球最大铜矿发生罢工。（SMM） 海关总署数据显示，中国7月铜矿砂及其精矿进口量为216.5万吨，1-7月累计进口量为1,606.4万吨，同比增加4.5%。7月未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，1-7月累计进口量为320.1万吨，同比增加5.4%。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月08日 铝：万九下方暂时止跌氧化铝：横盘震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰（027856）（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1.【上期所：同意中国外运华中有限公司新增氧化铝存放点、调整核定库容】8月2日，上海期货交易所表示，近期收到中国外运华中有限公司报送的相关申请材料。同意中国外运华中有限公司新增位于山东省青岛市市北区杭州支路3号甲为氧化铝存放点，核定库容2万吨。（上海有色整理） 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2024年08月08日 研究 锌：锚定宏观，短期低位运行 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安期 货锌基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 21,840 -0.84% 21,865 0.11% 伦锌3M电子盘 2,563 -1.88% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪锌主力合约 231,308 -15,509 82,833 -6,580 伦锌3M电子盘 10,981 -1,070 222,719 168 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪锌 48,411 -3,724 - - 伦锌 244,375 -3,450 6.69% -1.12% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME锌升贴水 -60.62 -56.76 -3.86 保税区锌溢价 120 120 0 上海0#锌现货升贴水 15 5 10 广东0#锌现货升贴水 45 35 10 天津0#锌现货升贴水 45 35 10 近月合约对连一合约价差 -20 -15 -5 买近月抛连一合约的跨期套利成本 69 - - 长江锌现货对LMEcash价差 105 125 -20 产业链重要价格数据 昨日价格 前日价格 较前日变动 上海0.5mm镀锌板卷价格 4,260 4,260 0 Zamak5锌合金价格 23,460 23,650 -190 Zamak3锌合金价格 22,910 23,100 -190 国产氧化锌均价 21,000 21,300 -300 研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 摩根大通：日元套利交易平仓尚未结束，目前只完成了一半。（华尔街见闻） 【趋势强度】锌趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 2 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 期货研究 商 品2024年08月08日 研究 铅：短期企稳，关注持仓库存比 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铅主力合约 17,295 0.46% 17,310 0.09% 伦铅3M电子盘 2,054 -1.60% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铅主力合约 251,052 -12,821 88,640 -6,138 伦铅3M电子盘 6,273 -3,125 149,516 235 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铅 30,793 826 - - 伦铅 218,425 -3,550 24.42% -1.21% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铅升贴水 -56.74 -62.26 5.52 保税区铅溢价 130 130 0 上海1#铅现货升贴水 775 970 -195 近月合约对连一合约价差 -50 -75 25 买近月抛连一合约的跨期套利成本 -45 -