海外经济衰退预期升温，人民币大幅走强

异动情况：异动情况： 8月 5日 ， 受 日 元 加 息 、 美 国 就 业 数 据 不 及 预 期 综 合 影 响 ， 市 场 对 全 球 经 济 衰 退 预 期 升 温 ， 导 致 美 元 、涨 。 新 交 所 主 力 合 约 UC U 2 4收 于 7.0 8 2 0， 港 交 所 主 力 合 约 C U S F 2 4 0 9收 于 7.0 9 8 7， 人 民 币 日 内来 已 升 值 逾 18 0 0、 1 6 5 0个 基 点 。 当 日 成 交 量 分 别 高 达 1 9万 手 及 6万 手 ， 均 为 2 0 2 4年 高 点 。 图1新 交 所 美 元 兑 离 岸 人 民 币 期 货 主 力 合 约 UC U 2 4收 盘 价 资 料 来 源 ： Wi n d， 瑞 达 期 货 研 究 所 图2港 交 所 美 元 兑 在 岸 人 民 币 期 货 主 力 合 约 CU S F 2 4 0 9收 盘 价 资 料 来 源 ： Wi n d， 瑞 达 期 货 研 究 院 异动分析：异动分析： 1、 现 货 端 汇 率 大 幅 波 动 。 截 止 至 8月 5日 ， 最 新 美 元 兑 在 岸 人 民 币 录 得 7.1 4 3 0， 较 上 一 工 作 日 继 续币 录 得 7.1 3 5 4， 较 上 一 工 作 日 下 跌 3 0 1点 ， 环 比 下 降 0.4 2%； 美 元 兑 在 岸 /离 岸 人 民 币 大 幅 下 行 ，波 动 ， 使 得 期 货 端 合 约 集 体 下 行 ， 并 且 距 离 24年 1月 份 仍 有 一 定 下 行 空 间 。 本 次 人 民 币 汇 率 大 涨 主 要美 国 数 据 不 及 预 期 均 加 深 市 场 对 经 济 的 担 忧 ， 而 我 国 扩 内 需 政 策 的 加 码 加 力 ， 为 人 民 币 币 值 上 涨 打 下合 约 期 价 均 低 于 近 月 合 约 ， 可 以 看 出 市 场 对 人 民 币 汇 率 接 下 来 的 走 势 维 持 信 心 ， 预 期 因 素 也 将 进 一 步 图3在 岸 、 离 岸 人 民 币 及 价 差 资 料 来 源 ： Wi n d， 瑞 达 期 货 研 究 所 2、 全 球 经 济 衰 退 预 期 升 温 。 海 外 端 因 素 我 们 认 为 共 有 两 点 ： 第 一 点 是 美 元 指 数 的 走 弱 。 最 新 数 据 显 示人 ， 创 20 2 0年 1 2月 以 来 最 低 ， 远 不 及 预 期 的 1 7.5万 人 ； 失 业 率 升 至 4.3%， 连 续 第 四 个 月 上 升 ，短 期 新 高 ， 都 反 应 着 美 国 经 济 下 行 压 力 的 增 大 ， 以 及 通 胀 回 落 趋 势 的 稳 定 。 数 据 公 布 后 ， 美 联 储 多 数储 降 息 预 期 也 有 所 增 强 。 据 CM E工 具 显 示 ， 美 联 储 9月 会 议 降 息 5 0个 基 点 的 可 能 性 从 此 前 2 2%跃 升 至息 的 押 注 ， 美 元 支 撑 因 素 大 幅 减 弱 。 第 二 点 是 日 本 央 行 超 预 期 加 息 。 7月 3 1日 ， 日 本 央 行 在 货 币 政 策至 0.2 5%左 右 。 这 是 今 年 3月 日 本 央 行 结 束 负 利 率 政 策 以 来 首 次 加 息 。 在 高 物 价 导 致 个 人 消 费 显 低 迷愿 ， 从 而 影 响 个 人 消 费 水 平 。 截 止 8月 5日 ， 日 经 2 2 5收 跌 1 2.4 0%， 较 7月 1 1日 高 点 下 降 2 4.3 4%升 温 。 按 照 历 史 规 律 看 ， 降 息 时 点 的 到 来 将 会 进 一 步 加 剧 市 场 对 经 济 的 担 忧 ， 对 各 类 风 险 资 产 价 格 或 图4美 联 储 降 息 概 率 表 图5日 经 22 5走 势 图 资 料 来 源 ： Wi n d， 瑞 达 期 货 研 究 所 3、 国 内 政 策 端 持 续 加 码 加 力 。 7月 份 我 国 二 十 届 三 中 全 会 及 政 治 局 会 议 召 开 ， 共 提 出 3 0 0多 项 重 要 改向 高 质 量 发 展 。 会 议 强 调 “ 提 振 消 费 为 重 点 扩 大 国 内 需 求 ， 经 济 政 策 的 着 力 点 要 更 多 转 向 惠 民 生 、 促社 会 综 合 融 资 成 本 稳 中 有 降 ” 。 逆 回 购 、 ML F、 存 款 利 率 、 L P R等 利 率 陆 续 调 降 ， 为 我 国 经 济 发 展 打或 持 续 推 进 。 而 在 财 政 政 策 上 ， 首 次 明 确 强 调 “ 加 快 专 项 债 发 行 使 用 进 度 ， 用 好 超 长 期 特 别 国 债 ， 支 设 ， 更 大 力 度 推 动 大 规 模 设 备 更 新 和 大 宗 耐 用 消 费 品 以 旧 换 新 ” 。 7月 2 4日 财 政 部 发 布 《 关 于 加 力 支干 措 施 》 的 通 知 ， 将 安 排 14 8 0亿 元 超 长 期 特 别 国 债 资 金 ， 用 于 设 备 更 新 专 项 支 持 政 策 。 超 长 期 特 别转 。 观 点 看 法 ： 本 次 人 民 币 汇 率 大 涨 主 要 受 海 内 外 两 端 因 素 共 同 影 响 ， 海 外 端 原 因 有 日 元 加 息 、 美 国 就 业 数 据 不 及 预元 、 日 元 币 值 迅 速 回 落 。 而 与 海 外 截 然 不 同 的 是 ， 我 国 新 一 轮 消 费 刺 激 政 策 再 度 加 码 加 力 ， 逆 回 购 、超 长 期 特 别 国 债 进 一 步 发 放 ， 为 我 国 经 济 基 本 面 打 下 夯 实 基 础 ， 叠 加 外 需 持 续 回 暖 ， 以 及 我 国 较 为 丰需 、 稳 经 济 的 目 标 ， 未 来 人 民 币 走 势 料 稳 步 上 行 。 研 究 员 ： 廖 宏 斌期 货 从 业 资 格 号 F3 0 8 2 5 0 7期 货 投 资 咨 询 从 业 证 书 号 Z0 0 2 0 7 2 3 免 责 声 明 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 资 料 ， 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠 ， 但 对 这 些 信 息 的 准责 任 自 负 。 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议 ， 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 和 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 需 注 明 出 处 为 瑞 达 期 货 股有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。