早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（宏观扰动较大，铝价弱势震荡） 美国7月非农超预期下降，衰退预期再起，恐慌情绪飙升，冲击海外金融市场，外盘铝价也受一定影响，但降息预期大幅攀升致使美元指数大挫，铝价跌幅受限。上周五LME三月期铝价跌0.46%至2263美元/吨。国内夜盘则受人民币大幅升值压制而收跌，沪铝主力合约收低于18995元/吨。早间现货市场总体运行平稳，下游刚需采购为主，并无明显补库行为，个别大型贸易商收获，使得交替活跃度有一定提升。市场总体成交尚可。华东市场主流成交价格在19030元/吨。对期货贴水40左右。广东市场主流成交价格在18950元/吨。短期供需基本面缺乏有力驱动。消费季节性走弱，主要终端市场消费均不同程度走弱，但出口则依旧表现强劲。供给总体无显著变化，产量进入结算下平稳状态，进口降至相对低位。短期供需基本面矛盾不突出，市场受宏观面情绪扰动较大。短期铝价或低位震荡调整，建议暂且观望。 铜：★☆☆（衰退交易下，铜价或仍有下跌可能） 周五隔夜铜价走弱，主力2409合约收于73220元/吨，跌幅0.65%。周五美国非农就业数据大幅不及预期，引发市场对美国衰退的担忧，美元指数及原油大跌，但LME铜表现相对坚挺。由于人民币大幅升值，沪铜表现较弱。短期市场恐慌情绪下，以及衰退交易升温带来的冲击下，铜价或仍有下跌可能，注意规避风险。但目前铜基本面已较二季度有改善，预计铜价下方空间有限。铜价下跌带来国内需求的回升，国网南网7月下旬已陆续有订单释放。为规避政策的不确定性，多家再生铜杆企业纷纷采取减产或停产措施，再生铜杆供应收缩将提振精铜消费。近期进口比价持续改善，部分保税区仓库货源陆续清关进口，LME累库压力已放缓。冷料短缺也将限制国内产量释放。中期对铜价维持多头思路，在原料短缺，需求存改善预期的背景下，四季度铜价重心有望继续上移。 镍&不锈钢：★☆☆（宏观冲击，镍价反弹受到压制） 周五隔夜镍价冲高回落，主力2409合约收于130290元/吨，跌幅0.53%。近期印尼和菲律宾连续遭遇恶劣天气，镍矿开采与运输遇到一些阻碍，受此影响本周镍铁及镍矿价格均回升，对镍及不锈钢价格均有一定提振。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。不过目前镍下游需求偏弱，以及国内宏观情绪偏悲观压制镍价。但镍价已处于相对低位，待市场宏观情绪好转，关注镍价反弹机会。因镍铁价格回升，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（需求担忧笼罩锌价低位徘徊） 上周五隔夜市场仍笼罩在美国经济衰退的担忧中，有色普遍受压，沪锌主力2409合约收于22570元/吨，跌幅1.53%。上周五国内现货市场，基差整体持稳，成交一般，进口流入增多，上海地区对09报贴水30-40元/吨。从矿端来看，年内锌矿供应紧张问题仍存，本周国产矿周度TC继续坍塌，下降350至1450元/吨，进口TC继续下跌10至-30美元/干吨。8月目前除陕西、四川等炼厂外鲜有减产检修，而前期检修炼厂复产带来较大增量。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工连续三回落，已明显弱于历史同期表现，压铸锌合金开工坚挺。库存方面，国内社库延续较快去库，截至上周四SMM七地锌锭库存总量为15.15万吨，较上周一去库0.76万吨；而LME库存整体维持小幅去库。整体上，国内市场政策预期较强，但近期海内外PMI均在荣枯线以下，需求修复仍待观察，对锌价暂谨慎乐观。关注TC大幅下降下炼厂生产情况。 铅：★☆☆（废电瓶暴跌推迟再生铅复产铅价波动或加大） 上周五隔夜铅价跌势加深，沪铅主力2409合约收于17910元/吨，跌幅1.40%。上周五国内现货市场，铅价暴跌，原生铅市场报价混乱，再生铅含税普遍报贴25-75。《公平竞争审查条例》8月1日开始实施，政策不明朗导致再生铅厂停收，废电瓶均价暴跌500，停收范围扩大。周末废电瓶继续大幅降价，而再生铅炼企均为高价原料，亏损超千元，已有企业开始推迟复产及计划减产。另外，近期市场进口铅锭流通明显增多，市场开始传言8月有大批到港。需求方面，铅蓄电池周度开工率下降3.31个百分点至68.92%，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升。库存方面，截至上周四SMM国内铅锭社会库存3.98万吨，较上周一下降0.24万吨；LME库存维持23万吨以上相对高位。整体上，随着进口利润扩大，不排除炼厂进口粗铅后弥补原料短缺可能，高进口预期压制铅价，但短期仓单仍在低位，持仓在高位，再生铅端生产也或有反复，不建议过分看空铅价及月差，谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（基本面仍有支撑，氧化铝期货短期偏强震荡） 上周五夜盘氧化铝期货震荡走低，主要受人民币大幅升值影响跟随铝价走弱。主力合约收低于3705元/吨。早间现货市场无明显变化，买卖双方拉锯态势维持，报价基本平稳。近期再有氧化铝厂焙烧检修的情况，这使得产量攀升力度受限。虽然近期消费总体平稳，但氧化铝社会库存仍有 一定下降，部分工厂焙烧炉检修或使得现货流通偏紧，短期现货价格仍坚挺，给予期货价格支撑。短线建议逢低做反弹，或正套操作。 锡：★☆☆（宏观扰动大，锡价震荡调整为主） 美国7月非农超预期下降，衰退预期再起，恐慌情绪飙升，冲击海外金融市场，但降息预期大幅攀升致使美元指数大挫，上周五外盘锡价逆势收涨，LME三月期锡价张2%至30295美元/吨。国内夜盘则受人民币大幅升值压制走弱，沪锡主力合约收低于247800元/吨。淡季消费总体偏弱，虽然价格大幅回落刺激一定补库行为，但难改总体弱势这。供给端担忧虽一直存在，但当前仍未显著表现，冶炼厂运行变化不大，不过精锡进口下降。近期显现库存不断去化，不过总体仍处于相对高位。当前供需基本面难以为价格提供有力驱动。短期锡价或仍受宏观情绪主导，反复波动为主。关注后期锡矿供应变化以及冶炼厂运行情况。 螺纹热卷：★☆☆（短期成材震荡寻底） 宏观上，国内官方制造业PMI和财新制造业PMI数据均处于50荣枯线下方，特别是财新制造业PMI环比降幅比较大，是2023年11月以来首次处于荣枯线下方。国内经济数据疲弱，导致市场对于后续国内将再次出台新一轮的逆周期调节政策预期升温，支撑成材价格。基本面来看，8月份国内钢厂棒材产线进行减产检修，电炉也因利润差，停产规模增加，螺纹产量环比大幅下降。螺纹产量大幅下降，有助于旧国标库存的去化。从社会库存情况来看，螺纹社会库存环比下降15.37万吨。由于螺纹需求处于季节性淡季，需求不佳，库存去化主要是由于产量下降导致。热卷方面，热卷产量环比回落，但仍旧供应压力大。需求方面，热卷下游终端汽车产销走弱，汽车家电将拖累板材需求，越南对于国内热卷出口进行反倾销调查，如果认定国内倾销，会对热卷的出口造成影响，关注调查结果。库存方面，本周热卷库存环比累库，库存表现不佳，库存压力大。热卷供需偏弱。预计短期成材价格震荡寻底。 铁矿石：★☆☆（海外经济衰退压力加剧，短期矿价呈压下行） 周五夜盘连铁在海外经济衰退压力下高位回落，01合约收盘762，涨幅0.07%。8月是传统淡旺季过度的关键阶段，上半月钢厂减产、市场沉浸在“负反馈”交易的悲观情绪中，铁矿石供需双弱，价格或有进一步下探可能。但随着时间推移，“金九银十”需求边际改善预期或将再度被市场交易，配合铁矿石供应端减量对价格的支撑作用显现，铁矿石有望迎来阶段性供需错配后的一轮反弹。建议空单分步止盈，视钢厂减产情况等待逢低布多机会。 焦煤：★☆☆（港口煤价继续下行，关注需求变化） 周五焦煤震荡走弱，截至周五夜盘主力合约收盘价1409，跌幅0.74%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤沙河驿镇精煤1860，环比+0，基差240.3，环比+5。基本面来看，供应端，洗煤厂和矿端开工下降，蒙煤日均通关恢复正常，供给随下游减产环比回落。现货市场炼焦煤价格继续松动，主流煤种延续下跌，澳煤远期仍有降价预期，蒙煤成交较差，焦炭的二轮提降落地压制煤价；需求端，上周铁水产量快速回落，周日均产量236.62，环比-2.99，下游亏损采购谨慎。库存上上周矿山洗煤厂和港口累库，钢企和独立焦化企业去库，总库存累库。整体来看，焦煤供需双减，但需求减速较快，下游钢厂亏损导致检修增加，铁水需求走弱，继续压缩原料端价格，短期焦煤延续偏弱走势。 焦炭：★☆☆（二轮提降部分落地） 周五焦炭震荡下跌，截止夜盘主力合约收盘1999，跌幅0.17%。现货端，日照港准一级冶金焦1830，环比-0，基差-13.3，环比-2.5，现货市场交投情绪较差，二轮提降部分落地。供给端焦化厂和钢企开工下降，需求上港口成交清淡，钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游继续压缩原料利润，铁水日产快速回落，幅度略超预期，随着钢厂检修的增加，后续铁水需求预计仍有回落空间。库存上港口和钢企小幅累库，焦企维持低库，总库存变化不大，焦炭总体供需两弱，矛盾不突出，期价随成材延续偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪修复情况) 上周现货价格整体维持相对偏弱，8月初部分原片厂存提涨意愿。上周一条浮法玻璃560吨日产能产线冷修，当前浮法日熔16.97，较前期有一定下滑。进入8月后，拿货情绪有所修复，沙河地区出货情绪相对较好，华东、华南多地也维持良好，湖北周末产销相对弱稳。深加工订单天数来看，7月底仍无起色，且有小幅走弱的迹象（9.7天，-0.3）。因此上周库存上，累库状况延续，周度累库199.88万重箱，各地库存压力均出现进一步增强趋势。总的来讲，盘面重回一季度低位，惯性下跌继续下探煤制气生产成本线下延，短期市场情绪有一定修复，关注资金动向以及后续地产端政策执行力度及强度，盘面存一定反弹需求，但建议谨慎操作为主，偏右侧布局。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况。另外需注意宏观层面衰退预期交易风险。 纯碱：★☆☆（关注盘面资金动向） 近期纯碱现货价格整体平稳为主，上月底碱厂线下会议再次表达挺价意愿，关注其后续情况。上周纯碱产量有进一步小幅爬升（重碱升、轻碱降），产线上，上周四川和邦如期夏季检修，关注本月夏检后续兑现情况。由于下游资金压力较大，玻璃厂对于原材料的采购依旧谨慎为主，整体备货量不会太高。上周处于月底下游订单接收阶段，且月底及8月初存下游原材料补库预期，关注后续下游拿货意愿。上期纯碱库存环比累库加快，库存提升8.89万吨，当前纯碱厂库库存压力呈进一步扩大的趋势。进入八月，夏季检修产线逐步有所增加，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，供应存减量空间。短期注意市场情绪修复情形，不过度悲观，谨慎操作为主。本月价格存一定上行空间，持续跟踪供应端碱厂检修兑现情况，以及8月初下游玻璃厂补库。 原油：★☆☆（短期油价仍偏弱） 周五晚间非农数据意外爆冷，油价大幅下跌，重心再次下移。目前市场仍重点关注宏观数据及消息的影响。基本面变化不大，OPEC+8月1日会议维持前期石油产量政策不变，坚持下季度开始逐步解放产量的初步计划，美国仍处于季节性消费旺季，中国炼厂开工环比小幅增加，同比仍偏低。短期油价仍偏弱，重点关注宏观地缘消息扰动。 动力煤：★☆☆（市场交易僵持，高温驱动日耗增长） 产地供给逐步恢复，价格整体弱稳，需求以非电刚需和中长协为主，市场活跃度一般。港口价格僵持，上下游价格分歧依然大，贸易商报价坚挺，但下游不愿意采购高价煤，出现流标现象。进口市场氛围转弱，外盘价格坚挺，优势小幅下降，下游招标以远月居多。副高影响下，周内南方高温将进入鼎盛时段，江浙沪皖一带以及新疆地区酷热，用电需求将继续攀升。本周主雨区位于西北地区东部、华北至东北地区，西南地区仍有降水，但较前期略有转弱。主要省市电厂库存将 随着日耗攀升恢复去库。发运利润不足，贸易商发运意愿