玉米生猪早报

玉米： 【品种观点】 上周五CBOT玉米期货低位止跌小幅反弹；国内现货弱稳为主，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短期维持震荡偏弱运行向下寻找支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 阶 段 性 弱 势 延 续 ，2409合 约 下 方 支 撑 关 注2300,2501合 约 下 方 支 撑 关注2260-2270，建议短线交易或观望。 【利多因素】 基差持续修复或限制短期盘面进一步下跌空间。 【利空因素】 多家机构预计今年美国玉米单产将达到创纪录的水平，美国农业部有可能会在8月份供需报告中上调美国玉米单产预估；国内现货弱稳为主，周末山东深加工企业厂门到货小幅下降，3日厂门到货368辆、4日到货299辆；玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源持续投放；饲用消费拐点已现；部分深加工企业进入季节性检修阶段；南北港口价格持续倒挂；我国1-6月累计进口玉米、高粱、大麦、小麦、木薯干较去年同期增加10.7%；进口谷物库存仍处于相对高位，广州港口谷物库存231.2万吨，同比增加60.67%；巴西玉米收获加速，ANEC表示巴西7月份玉米出口量估计为473万吨，6月出口量为98万吨。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：阶段性供求偏紧格局持续，周末猪价全线上涨，4日全国均价20.2元/公斤，较2日涨0.23元/公斤；今日早间猪价涨势延续，东北涨至18.8-20元/公斤，山东涨至19.4-20.2元/公斤，河南涨至19.8-20.3元/公斤，四川涨至20.1-20.6元/公斤，广东涨至21.8-22.6元/公斤，广西涨至20.4-21元/公 斤，关注月初集团出栏节奏以及多地降雨后疫病防控形势。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，8-9月看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间，远月合约已持续兑现压力预期。 【操作建议】 生猪2409合约交易基差修复逻辑，盘面向上突破18700-18800压力位，短期或跟随现货偏强运行，压力位上移至19000-19500；2411合约当前仍处于三角形区间运行，区间愈加收窄，重点关注有效突破区间后的方向选择，上方压力18000-18200，下方支撑17600；2501合约中线弱势未改，短线止跌震荡，上方压力关注16700-16800，未有效突破压力前或继续维持震荡运行；2503、2505是看空预期基本兑现，盘面横盘展开修复，2503合约下方支撑关注15000，2505合约下方支撑关注15200-15300。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠二育滚动进场，市场阶段性供需偏紧格局持续；6月末规模场中大猪存栏同比降6.4%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比降7%；肥标价差吸引二育滚动进场，截至8月2日肥标价差为0.18元/斤，较前一日持平。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；生猪出栏体重仍处相对高位，截至8月1日生猪周度交易均重124.36公斤，周环比下降0.26公斤；下半年仔猪价格下跌预期对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，8月2日7公斤仔猪价格全国均价529.44元/头，较前一日涨5.83元/头；今年上半年猪肉产量为2981万吨，同比下降1.7%，较22年同期仍增加1.4%；全国生猪产能连续2个月环比回升，6月末能繁母猪存栏增加至4038万头，为3900万头正常保有量的103.5%。 【风险因素】 宏观调控政策、疫病防控形势、二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716