轨交设备专题报告（1）：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会

机械设备行业深度报告概览

主要内容及关键数据

• 行业概况：

  • 盘点点位：1227.53
  • 52周最高：1558.76
  • 52周最低：1090.08
  • 行业相对指数表现：相对值未具体说明

• 行业投资评级：强于大市 | 维持

• 近期研究报告：

  • 《变压器出海之美国篇：需求旺盛支撑高景气，供不应求带来国内企业出海机遇》（2024.07.17）
  • 轨交设备专题报告（1）：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会

• 投资要点：

  • 2024H1铁路固定资产投资额：刷新历史记录，预计全年投资额有望重回8000亿。
  • 国铁集团招标情况：时间提前、规模大增，尤其2024年5月首次招标量达165组，超预期。
  • 中国中车动车组合同额：截至2024年7月，远超2023全年，显示订单饱满。

• 高景气原因：

  • 铁路客运需求高增：2024H1国内铁路客运量创历史新高，旅客运输需求旺盛。
  • 国铁集团盈利改善：2023年扭亏为盈，甚至高于疫情前水平，推动投资加大。
  • 十四五规划冲刺阶段：2024-2025年高铁建设里程目标有望高于2021-2023年均值。
  • 后市场维保端：动车组五级修迎来集中释放期，检修需求增加。

• 推荐关注公司：中国中车、中国通号、思维列控、交控科技、康尼机电、今创集团、中铁工业、铁建重工等。

• 风险提示：

  • 铁路客运量不及预期
  • 国内铁路固定资产投资力度不及预期

行业投资策略

• 铁路固定资产投资：预计2024年将有显著增长，全年投资额有望重回8000亿水平。
• 国铁集团招标：2024年上半年招标时间提前，招标量大幅增加，特别是首次招标规模大超预期。
• 中国中车订单情况：截至2024年7月，动车组销售和维修合同金额已远超2023年全年，显示市场需求强劲。
• 背后驱动因素：铁路客运需求激增、国铁集团盈利能力改善、十四五规划目标调整及后市场维保需求增加。
• 风险考量：重点关注铁路客运量及国内铁路固定资产投资的实际表现。

结论

机械设备行业的投资前景看好，尤其是轨道交通设备领域，受益于铁路固定资产投资的增加、国铁集团的盈利改善以及特定政策支持。投资者应关注相关公司的订单量、产品需求及技术优势，同时留意行业内的竞争动态和宏观经济环境变化带来的风险。