钢矿煤焦周报 2016年11月21日星期一 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货 研究所 李晓东 研究员 lixiaodong@nawaa.com 0571-88393740 投资咨询职业资格号 Z0012065 范庆田 助理研究员 fanqingtian@nawaa.com 0571-87830532 【摘要】 螺纹钢，终端采购需求提前透支，价格急跌打击市场情绪，但高成本和低库存将对钢价构成一定支撑。短期内调整将继续，建议仍以逢高抛空为主。关注一月2600元/吨一线支撑。 铁矿石，钢价走弱打压钢厂利润，且钢厂集中补进口矿库存需求告一段落，短期矿价将延续回落。期价下跌过快，贴水过大，可能将出现一定调整，等待现货补跌。操作上建议逢反弹抛空。1月关注570，5月关注510一线压力。 焦炭焦煤，近期动力煤现货价格大跌，煤炭供给紧张局面有所缓解，钢厂焦煤焦炭库存也得以补充，钢厂减产压力增加，对炉料高价将有所抵触，整体双焦上涨动力已经明显减弱。但北方雨雪天气可能影响运输。1月焦炭大幅贴水，不建议做空，关注20天线支撑。焦煤交割不确定性较大，观望。5月仍将维持弱势调整。1-5价差有可能继续扩大。 产业链内部对冲，买双焦煤空铁矿01，买螺纹空铁矿05，继续持有。 跨期，RB5-1反套持有，风险在于近期5月煤炭价格大跌，成本塌陷可能拖累5月钢价。 【周投资策略】 J01逢低做多，区间1900-1950，关注20日均线有效支撑，止损1850，目标2100。 I01逢高抛空，区间560-580，止损595，目标510。 J01/I01持有，目标0.27。RB05/I05持有，目标6.0。RB05/01持有，目标50。 【前期策略追踪】 J、JM跌破5日线支撑，止损。 J01/I01，RB05/I05，RB05/01持有。 市场尽显疲弱，价格继续承压 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.市场回顾 ....................................... 3 1.1 钢矿煤焦周度核心数据监控 ................................. 3 1.2 黑色系相对表现情况 ....................................... 6 2.钢矿煤焦产业链 ................................. 7 2.1 钢材需求 ................................................. 7 2.2 钢材供给 ................................................. 9 2.3 铁矿石供给 .............................................. 11 2.4 焦炭供给 ................................................ 13 2.4 焦煤供给 ................................................ 14 3.基差价差与虚拟利润 ............................ 16 3.1 钢矿煤焦价差、比价监控 .................................. 16 3.2 螺纹钢基差、价差 ........................................ 17 3.3 铁矿石基差、价差 ........................................ 18 3.4 焦炭基差、价差 .......................................... 19 3.5 焦煤基差、价差 .......................................... 20 3.6 螺纹盘面利润与虚拟利润 .................................. 21 4.总结.......................................... 21 南华期货分支机构 ........................................ 22 免责声明 ................................................ 23 2016年11月21日星期一 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 市场回顾 1.1 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.1 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 钢材价格 RB1701 2772 3126 -354 287 周 RB1705 2797 3143 -346 344 周 RB1710 2784 3101 -317 361 周 上海HRB400 2840 3010 -170 340 周 天津HRB400 2770 2970 -200 340 周 期货基准 2928 3103 -175 351 周 唐山炼钢生铁 2500 2400 100 420 周 唐山Q235方坯 2440 2540 -100 220 周 上海4.75卷板 3210 3420 -210 330 周 天津4.75卷板 3140 3300 -160 270 周 上海6.5高线 2860 3010 -150 310 周 利润 螺纹 8.68% 17.17% -8.5% 5.5% 周 卷板 11.49% 18.21% -6.7% 3.5% 周 线材 3.09% 10.34% -7.3% 4.0% 周 虚拟1601 -6.46% -0.03% -6.4% -3.5% 周 虚拟1605 2.04% 6.81% -4.8% 1.1% 周 虚拟1710 5.14% 9.06% -3.9% 2.6% 周 供求 唐山高炉开工率 77.4% 77.4% 0.0% -4.3% 周 河北高炉开工率 81.3% 81.9% -0.6% -3.5% 周 全国高炉开工率 76.8% 77.4% -0.5% -2.5% 周 盈利钢厂比 53.37% 56.44% -3.1% 5.5% 周 重点钢厂日均产量 224.2 226.4 -2.3 -3.4 旬 全国日均粗钢产量 170.2 172.0 -1.9 -1.9 旬 沪市螺纹终端采购 20650 22680 -2030 -8940 周 库存 螺纹社会库存 372.21 376.40 -4.19 -29.81 周 钢材社会库存 840.08 843.06 -2.98 -74.80 周 重点钢厂库存 1248 1361 -113.83 -70 旬 期货库存 16466 18555 -2089 -22459 周 资料来源：Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 表1.2 铁矿石周度数据监测 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 铁矿石价格 I1701 551 614.5 -63.5 106.5 周 I1605 499 563.5 -64.5 89 周 I1709 467 531 -64 78 周 河北唐山铁精粉 685 655 30 75 周 青岛港61.5澳洲PB粉 590 580 10 130 周 普氏（美元/吨） 72.70 80.40 -7.7 13.7 周 SGX掉期当月（$/t） 69.18 77.12 -7.94 12.13 周 铁矿石期货基准 617.3 637.9 -20.6 120.5 周 海运 澳洲发货量 1301 1055 246 30 周 巴西发货量 649 582 66 -76 周 北方到港量 1353 1089 263 95 周 运价:西澳-青岛 7.17 6.37 0.80 1.959 周 运价:图巴朗-青岛 13.29 12.26 1.03 2.25 周 BDI海运指数 1257 1045 212 415 周 国内矿山开工 开工率：<30万吨 12.90% 12.90% 0.0% -1.9% 两周 开工率:30-100万吨 20.10% 20.10% 0.0% -0.2% 两周 开工率:>100万吨 58.30% 58.30% 0.0% 1.6% 两周 日产量：<30万吨 0.1 0.1 0.0 -0.1 两周 日产量:30-100万吨 1.0 1.0 0.0 0 两周 日产量:>100万吨 7.10 7.10 0.0 0.2 两周 库存 港口铁矿石库存 11135 10909 226 449 周 钢厂进口矿库存天数 24.5 24 0.5 4.5 两周 汇率 人民币汇率汇卖价 6.905 6.824 0.081 0.1423 周 美元/澳元 0.733 0.754 -0.021 -0.033 周 里尔/美元 3.383 3.391 -0.008 0.194 周 资料来源：Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 表1.3 焦炭焦煤周度数据监测 焦炭焦煤每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 焦炭价格 J1701 2010 2139 -129.0 442.0 周 J1705 1712 1920 -208.0 306.5 周 J1709 1623 1820 -197.0 285.5 周 天津港一级焦 2360 2210 150 580 周 期货基准 2286 2138 148.5 574.2 周 焦煤价格 JM1701 1485 1563 -78.0 250.0 周 JM1705 1301 1462.5 -161.5 206.0 周 JM1709 1219 1376.5 -157.5 186.0 周 京唐港主焦煤 1610 1590 20 310 周 期货基准 1650 1630 20 310 周 焦企产能利用率 焦化利润率 15.1% 16.6% -1.4% 3.9% 周 产能<100万吨 71.4% 78.6% -7.2% -7.2% 周 产能100-200万吨 80.0% 82.2% -2.2% 2.0% 周 产能>200万吨 87.4% 86.4% 1.0% -1.8% 周 大中型钢厂焦炭焦煤库存可用天数 焦炭 6 6 0.0 0.0 周 焦煤 9.5 9.5 0.0 0.5 周 焦企焦炭平均库存（万吨） 产能<100万吨 8.10 8.86 -0.76 3.39 周 产能100-200万吨 15.20 16.70 -1.50 8.25 周 产能>200万吨 34.70 46.40 -11.70 -1.70 周 焦企炼焦煤平均库存可用天数（天） 产能<100万吨 13.73 12.48 1.25 3.42 周 产能100-200万吨 14.66 12.93 1.73 3.24 周 产能>200万吨 13.83 13.08 0.75 1.88 周 港口焦炭库存（万吨） 天津港 196 191 5 2 周 连云港 9 5.1 3.9 3 周 日照港 47 43.3 3.7 5 周 合计 252 239.4 12.6 10 周 港口炼焦煤库存（万吨） 京唐港 76 65 11 -9 周 日照港 6 11 -5 0 周 青岛港 30 30 0 -7 周 湛江港 41 36 5 -9.5 周 合计 153 142 11 6.5 周 资料来源：Wind 南华