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Evening session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2024年8月1日星期四 方正中期期货研究院 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 尚无新表报价，全天成交一般。 【重要资讯】 《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求。当地时间7月21日，美国总统拜登宣布退出2024年总统大选，将全力支持和认可美国副总统哈里斯获得民主党总统候选人提名。生态环境部部长黄润秋表示，碳市场运行总体平稳有序，将稳步扩大行业覆盖范围，加快将钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业纳入全国碳市场。 【市场逻辑】 螺纹过去两周持续下跌后估值不高，国内政策宽松预期上升，美联储7月FOMC会议偏鸽，工业品市场情绪好转，螺纹也跟随止跌反弹。从目前基本面看，螺纹产量降幅较大，已低于4月最低点，需求同步回落但同比降幅低于产量，淡季持续降库，库存绝对量不高，同比转降，螺纹在低利润、低供应下，自身并无静态矛盾，对当前价格无明显利空，只是弱需求也继续限制供应回升高度，并间接拖累高炉复产，在铁水产量同比降幅仍明显低于五大材需求降幅的情况下，黑色目前难以出现持续性的正反馈走势。因此，在需求环比回升并带动去库加快前，螺纹可能仍需维持较低的产量，高炉复产受限的情况下，成本对螺纹价格向上的推动有限，螺纹偏向于震荡筑底，注意铁水可能下降并带来的成本走弱风险。 螺纹自身矛盾有限，由单边空配转向低位震荡的思路交易，短期若反弹至3450附近可考虑卖保，向下则关注3250附近支撑，回调幅度过大可尝试买01合约。 【行情复盘】 期货市场：热卷期货主力合约日间震荡反弹，收盘价涨0.7%。现货主流地区价格涨10元，冷轧价格基本无变化，整体成交一般偏弱。 【交易策略】 短期估值不高，美联储FOMC会议偏鸽，热卷可能继续随工业品反弹，10合约关注 【市场逻辑】 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回落。原油供需面无实质性变化，中东局势多变及宏观利多，油价止跌反弹；纯苯供应增加及月底交割结束施压价格。（2）供应端：装置检修和重启互现，供应环比增量，但欧洲停车或对外盘价格及出口有提振。欧洲三套共计178万吨计划外停车或对出口有提振，天津大沽50万吨7月30日停车54天，海湾化学50万吨7月25日重启，辽宁宝来35万吨7月19日停车半个月，新阳科技30万吨装置7月10日停车重启待定，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，独山子石化36万吨7月13日重启产出，天利高新4万吨7月10日重启产出，吉林石化32万吨计划8月10日停车2个月。截止8月1日，周度开工率69.16%（+0.90%）。（3）需求端：下游利润承压及处于淡季，开工低位震荡。截至8月1日，PS开工率63.52%（+0.37%），EPS开工率45.63%（-2.31%），ABS开工率61.08%（+0.97%）。（4）库存端：截止7月31日，华东主港库存5.13（+0.01）万吨，本周期到港3.14万吨，提货3.13万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.05万吨，绝对库存量维持低位。 期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2409收于14245元/吨，涨20元/吨，涨幅0.14%。现货市场：华东现货价格14550（-0）元/吨，持货商报盘让价跟进，实盘商谈承压。 【重要资讯】 【行情复盘】 【交易策略】 恢复，未来市场或将开始交易走弱预期。 【重要资讯】 山东提出推动钢铁行业控住总量，优化提升，节能减排，确保完成国家下达的粗钢产量控制目标。按节点有序推进焦化行业产能整合转移，退出装置关停，严格落实年度产量3200万吨左右的控制目标。 上半年，全国固定资产投资(不含农户)245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。超长期特别国债、专项债等发行使用为投资增长提供了资金保障。上半年，基础设施投资同比增长5.4%，比全部投资快1.5个百分点，拉动全部投资增长1.2个百分点，目前，2023年增发国债1.5万个项目已经全部开工建设。 【市场逻辑】 本周成材表需回落明显，全国多地降雨增多，高温来袭，影响终端施工，黑色系总需求进一步转淡。叠加螺纹新标，成材价格加速下跌，钢厂利润降至年内低位，对炉料端价格形成负反馈。7月29日，河北山东等地区主流钢厂对焦炭采购进行第一轮提降，湿熄焦下降50元/吨，干熄焦下降55元/吨。铁水产量本周预计下降，焦炭的实际需求面临走弱。钢厂厂内焦炭库存水平下降，主动补库意愿不强。焦炭当前自身供需基本面仍较好，全产业链库存水平偏低，焦企挺价意愿较强，但不排除仍有新一轮提降。焦炭实际需求在7月小幅承压后，8月预计下降压力增大。成本端焦煤现货价格走弱，对焦炭支撑力度下降。今年1-5月焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但近期海外制造业PMI下降，预计焦炭出口增速将放缓。供给端，由于焦企仍有一定的利润空间，主动减产意愿不强，产量降幅不明显。焦炭供弱需强的局面或将逐步转向供需平衡。 【行情复盘】 【市场逻辑】 棕榈油：马棕处于增产季，三季度马棕仍存累库存预期。高频数据7月马棕产量环比增13.56%，出口环比增加22.8-30.92%，产地供需双增，高频数据出口增幅略有下调。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将使得棕榈油消费受到挤占。短期关注印尼棕榈油政策是否发生变化、原油价格走势、三季度印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱影响。长期来看，印尼积极进行B40测试，如25年印尼执行B40代替目前的B35，利多棕榈油生柴需求。 【交易策略】 【行情复盘】 【市场消息】 【市场逻辑】 【交易逻辑】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。