亚太地区的 WealthTech ： 金融创新的下一个前沿

财富Tech在亚洲–Pacific 金融创新的下一个前沿 2023年10月 亚太地区的WealthTech： 金融创新的下一个前沿 通过使用技术驱动的解决方案，亚太地区的WealthTechs可以在快速增长的财富管理行业中释放机会，将系统扩展到更多的客户和金融机构。 财富管理行业正在快速增长，带来快速转型。技术进步使发展成为可能的创新平台和工具，提高财富管理服务的效率、可访问性和个性化。然而，其他不断变化的客户投资和储蓄行为、监管改革以及新市场进入者的崛起等因素也在推动财富管理格局的转型和规模的变化。 和存款，该地区正迅速成为全球财富管理行业的推动力。 我们相信，行业参与者可以推动更有意义的财 富管理渗透，同时拥抱技术为所有人提供“建议”。在该地区运营的财富管理公司迫切需要适应和接受技术驱动的解决方案，以满足客户不断变化的需求，并在这个充满活力的市场中保持竞争力。 在新进入者中，随着越来越多的财富管理公司认识到它提供的潜在好处，WealthTech正在迅速获得动力（参见侧栏“WealthTech是什么”）。因此，这个新领域在亚太地区尤其重要，其经济增长和财富不断增加。尽管它仍处于起步阶段，大约40％至45％的个人金融资产（PFA）为现金 在本文中，我们调查了WealthTech的世界，探索其动态，并确定它如何为金融机构、财务顾问、客户以及最终为整个亚太地区的WealthTech参与者及其投资者释放机会。 什么是WealthTech？ WealthTech被定义为任何技术支持的财富金融科技，可以促进和加速整个财富管理价值链中的分销、制造、交易后和后台活动。 广泛的WealthTech公司可以在整个价值链中进行包装，包括： —数字财富管理平台，直接与最终客户互动，同时为零售和认可投资者提供财务建议-直接面向消费者(D2C) —技术解决方案提供商，协助金融机构和非金融机构在整个财富管理价值链中的数字财富和资产管理能力-企业对企业接口和企业对金融机构（B2FI） 价值链的组成部分将在本文后面详细说明。 WealthTechs寻求扩展财富管理生态系统，同时为未开发和服务不足的客户群（尤其是大众和富裕）提供“所有人的建议”。它们还使机构能够在财富连续体中建立可扩展和可持续的财富业务。 亚太地区的财富动态正在演变 预计到2027年，亚太地区的富裕人口将占陆上PFA的34％，从2022年到2027年的复合年增长率为8％。该细分市场尤其未开发且服务不足，并且截至今天，其财富管理渗透率相对较低，为15％至20％。 世界各地的财富管理行业正在发生变化。WealthTech公司正在推动财富生态系统的扩张，同时为未开发和未渗透的客户细分提供财务建议。金融平台正在向大众和富裕的客户伸出援手 与此同时，“跨境财富管理连通性”正在上升，越来越多的资金流入该地区的两个离岸中心，即香港和新加坡。到2027年，这一流入约占预订资产的3.5万亿美元，从2022年到2027年的复合年增长率为8％。 并帮助以相对较低的投资成本推动财务独立— —例如，一些平台正在挑战猖獗的佣金驱动、产品推动的参与，只收取财务建议的费用，并将来自制造商的追溯转回给客户。 此外，财富管理不仅需要积累，也需要积累。客户越来越多地表现出对退休语料库的迫切需求，特别是在新兴的亚太国家，由于人口年轻，养老金与GDP的比率落后于发达的亚太和其他国家（例如，美国2021年的比率为174％，新加坡为94％，印度尼西亚和马来西亚均低于2%)。这为WealthTech公司打开了巨大的未部署潜力。 随着亚太地区财富的增加，财富管理公司有望增长。他们面临着巨大的机遇，包括估计的“在岸”个人金融资产（PFA）到2027年81万亿美元-相当于大约财富连续体中1万亿美元的收入池(图表1)。 传统上，财富管理行业一直由高净值个人(HNWI)部门主导，但随着财富的增加 “该地区的建议存在很大的错位-银行不是由客户支付的，而是由产品制造商支付的，以推动其资金。需求方面也是一个问题，因为人们的财务知识不够；他们不知道这种错位正在发生。 —Samuel Rhee，Endowus联合创始人、董事长兼首席投资官 不断增长和渗透不足的新细分市场为亚太地区的增长提供了肥沃的条件。 当前的经济和资产管理格局也为WealthTech的拐点铺平了道路：根据2022年麦肯锡绩效透镜全球资产管理调查，税前营业利润率占净收入的比例从2021年到2022年下降了5%，而同期的收入池和成本分别下降了11%和3%。随着成本压力的增加和收入的减少，WealthTechs提供的相对更具成本效益的产品因此受到关注。 亚太财富管理行业：处于拐点 在美国，20世纪90年代出现了一个拐点，标志着加速的开始 当共同基金管理资产（AuM）占GDP的百分比在1990年达到18％时，共同基金AuM出现了持续和实质性的增长，到2022年每年的复合年增长率为10％。 新兴客户需求：带来机遇 同样，对于澳大利亚，韩国和日本等亚太国家，2002年出现了18％的类似拐点，此后共同基金AuM复合年增长率为18％，直到2022年。 今天的客户想要和需要更多-财富管理公司需要注意他们的要求，以便能够提供更好的投资服务。客户寻求的不仅仅是传统服务。正如我们的客户研究表明的那样，他们更喜欢基于需求的财务咨询，跨数字混合设置的多渠道参与以及大规模交付的个性化解决方案。 对于印度，印度尼西亚，马来西亚，泰国和越南等新兴亚太国家，共同基金AuM占GDP的比例在2021年已接近相同的拐点（共同基金AuM / GDP为17％），这表明新兴亚太国家可以预期未来几年的AuM大幅增长（图表2）。 财富连续体。高接触的RM模式可能仍然会驱动特定的客户群— —主要是在富裕阶层的高端和高净值细分市场——然而大众和新兴的富裕阶层将更多地由数字混合平台驱动。 随着客户快速发展的投资行为和财富管理领域技术的出现，我们设想一个非常财富管理行业的不同未来，挑战了普遍存在的传统的高接触关系经理(RM)运营模式 未来预计将包括由现代技术驱动的“按需咨询”或“混合咨询”水平，从而为现有公司的运营模式（银行和保险公司）带来重大而有意义的变化，而非传统公司（WealthTechs）迅速定义了在这一领域的游戏权和获胜权（图表3）。 破解WealthTech经济学的密码 随着财富管理行业在亚太地区的机会越来越多，WealthTechs正在迅速加速实现客户寻求的咨询复杂性，从而在推动多资产投资组合方面创造灵活性 紧急客户细分的可能客户旅程 “我们需要对整个财富价值链进行全面的了解，我相信我们可以在利用新时代技术。这可能会导致利润率扩张与利润率压缩。在内部推动客户体验层和数据湖有重要的优点，而战术中端和后台运营可以外包给利基财富管理技术解决方案提供商。 - Akhil Doegar，首席执行官，与Singlife一起成长 前端参与；财务建议和投资决策层；模型投资组合设计和创建机制；分销便利化和处理；执行地点；资产和投资组合管理和管理；以及证券和交易后操作。虽然每个元素中的活动有时可能模糊，但每个元素都可以分解为较小的特征。 以达到个性化的规模，并在行业中建立投资者教育基础设施。然而，行业中还没有人破解了推动规模经济的代码。 在本节中，我们将深入研究财富管理价值链的基本要素，新兴的WealthTech原型及其估计的价值池。 We see the bulk of the value pool for WealthTech players indistribution, as well as the strongest competitioningdynamics — here, three main archetypes have isised. Exhibit4 provides more detail for each step and activity. 财富管理价值链：分解要素 The wealth management value chain is a complex processthat involves multiple elements, each with a unique set ofactivities. These elements comprise 附件4 财富管理价值链 随着财富的增加和（大众）富裕细分市场的增长，在传统财富管理模式旨在以相对高接触的参与形式为高净值（HNW）和超高净值（UHNW）细分市场提供服务的市场中，客户对财富管理咨询和产品的需求也在增加。这(在价值链的分销部分)为更可扩展的数字化服务模式创造了一个重要的机会，该模式可以满足大众和富裕阶层的需求— — WealthTechs有能力填补这一空间。 每个原型都有多个新兴的子原型，基于其在产品，定价和技术支持的投资创新等方面的行业独特价值主张。 原型1：直接面向消费者的WealthTechs(D2C) 这些WealthTechs是多资产数字平台，提供公开交易的资产（例如证券和共同基金等）和私人资产（稀有资产，如威士忌，艺术品，私募股权，私人信贷，房地产等），以及纯数字或混合咨询，或两者的组合。这些公司为大众和富裕客户提供了财务建议的可能性，同时将数字业务扩展到高净值客户。 WealthTech中的三种新兴原型在复杂的财富管理价值链中，我们已经观察到三种原型在WealthTech领域得以实现。这些原型正在不断发展，以满足财富管理领域不断增长的需求，并且正在使“为所有人提供建议”成为现实（图表5）。 使原型1 WealthTechs与众不同的是他们使各种访问民主化的能力 Exhibit 5 财富管理价值链上的财富管理能力。 资产，吸引被这些WealthTechs提供的机会所吸引的客户。 这些公司的参与模式已经发生了演变— —少数从纯粹的数字平台开始，现在已经扩展到包括针对整个财富领域的高端客户的混合咨询，还有一些已经扩展到原型3 (稍后定义)。原型1 WealthTechs挑战了业内最大的低效率之一- “佣金主导的客户参与” -同时引入了“费用”。建议“，并从佣金向收费转变，特别是对于1A (公共资产)。 其中一些WealthTechs专注于为价值链的特定部分开发和提供技术解决方案，例如销售前端或数字模型预设投资组合。 另一方面，一些公司提供全面、多模块、端到端解决方案，通过增强功能改造金融机构的数字财富管理组合，并将价值链的每一步无缝集成到现有架构中。这些WealthTech解决方案提供商倾向于提供一套模块化和可扩展的解决方案，允许集成到各种类型的现有后台。终端和辅助系统，并能够管理各种批量需求。将这些解决方案复杂地集成到金融机构的传统平台中并不容易：财富管理公司可能需要运行 在选择一个之前，对WealthTech合作伙伴的可行性和可扩展性进行详细的尽职调查。 即使在原型1中，我们也看到出现了各种模型：例如，D2C公共资产WealthTechs为客户提供无缝的数字旅程，个性化的参与和模型投资组合，所有这些都在财务顾问领域内。这些平台使个人能够轻松访问和管理他们的投资，提供 以前为少数人保留的便利性和自定义级别。 另一方面，D2C私募资产WealthTechs专注于授予私募和非传统资产的访问权限和流动性，如私募股权基金和葡萄园所有权。为了实现这一点，这些平台汇集了来自不同客户的投资，扩大了这些独家资产的覆盖范围。一些公司甚至利用下一代技术（如区块链）来标记这些资产，进一步提高可访问性和流动性。这些私人资产曾经只提供给机构投资者和数量有限的高净值人士，这严重限制了获取和流动性。然而，随着D2C私人资产WealthTechs的出现，更广泛的投资者现在可以参与这些以前的独家机会。通过利用技术和创新的商业模式，这些WealthTechs正在彻底改变财富管理行业，使其更具包容性，并为更广泛的受众提供服务。 原型