股转副总高振营：新三板挂牌公司市值超3.6万亿

证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 1 市场动态 本周新增家数 新三板公司分布 股转副总高振营:新三板挂牌公司市值超3.6万亿 九州新三板策略周报 九州新三板研究团队 王朗其 Email:wanglq@jzsec.com 林红垒 Email:linhonglei@jzsec.com 汪晓波 Email: wangxb@jzsec.com 徐曼 Email: xuman@jzsec.com 夏利 Email: xiali@jzsec.com 朱艺泓 Email: zhuyihong@jzsec.com 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 2 新三板做市与A股估值比较（PE市盈率） 做市转让成交额前10名 协议转让成交额前10名 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 3 九州精选 挂牌.做市.融资 九州精选策略： 1. 行业前景：聚焦在细分领域有较高增长前景的行业，如医疗、信息技术、军工、精密制造等。 2. 公司成长：在所处行业增长可期的前提下，从扩张潜力、市场占有率，核心领先技术等方向精选优质公司。 3. 市场地位：以品牌知名度、市场地位为另一坐标，挖掘行业中具有竞争优势的公司。 4. 列举展示所符合的创新层标准：标准一：近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元；近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%；标准二：近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股；标准三：最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。 董事会预案日：2016.11.17 主营业务：公司主营业务为各类胶带的研发、生产和销售，主要产品包括布基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、铝箔胶带、PVC电工胶带、PE警示胶带（膜）、玻璃纤维胶带等。2015年、2014年和2013年，公司主营业务收入分别为7.00亿元、6.55亿元和5.79亿元，占当期营业收入比均为100%。 行业成长性： 2003年-2012年，胶粘剂和胶粘带全行业年产量从2003年的199万吨增长到2012年的560.5万吨，增长了181.65%，年平均增长率为10.88%。从产量年增长率变化趋势可以发现，2008年产量增长率出现大幅下滑，并于2009年产量增长率出现回升，从2010年开始产量增长率持续下滑。行业产量不断增加的同时产量增长率持续下滑，显示出该行业已成熟，行业增长空间逐年缩小。 对于行业中的胶粘带部分来说，由于2009年之前的行业数据未能独立统计，故仅以2009年-2012年的行业数据说明胶粘带市场规 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 4 模。2009年-2012年期间，胶粘带产量从2009年的125亿平方米增加到2012年的157.2亿平方米，增长了25.76%，年平均增长率为5.6%。与全行业类似，胶粘带行业产量不断增加的同时产量增长率持续下滑，显示出胶粘带行业的增长空间逐年缩小，市场逐渐饱和。 比较胶粘带行业在全行业中的销售额比重，2009年全行业实现销售收入526亿元，其中胶粘带行业实现年销售额237亿元，约占全行业销售收入的45%；到2012年，全行业销售收入增长至708.8亿元，相比于2009年增长34.75%，其中胶粘带行业实现销售收入329.8亿元，相比于2009年增长39.1%，占全行业销售收入的46%；从2009年至2012年，胶粘带已成为胶粘剂和胶粘带行业的重要组成部分，其占全行业销售收入比略有上升。 公司成长性： 公司通过自主研发、自主创新逐渐掌握了多项核心技术，涉及布基制备、胶粘剂制备、涂布等多个关键工艺步骤，提高了产品性能质量和工艺稳定性。公司在技术研发、产品质量、产业协同效应等方面具有明显优势，部分技术达到国际领先水平。目前公司共拥有8项专利技术、非专利技术4项（为高新成果转化技术，包括高持粘力布基胶带、再剥离力布基胶带；强抗拉强粘力天然橡胶布基胶带、高初粘螺旋型清洁胶带），还与东华大学纺织学院技术合作开发高密度全棉布基胶带。 公司主要产品是布基胶带，兼顾生产其它各类胶带，如清洁胶带、PVC胶带等。由于前述核心技术的采用，公司的产品在粘性、贴合力、再剥离性等多方面都处于行业领先地位。公司的产品受到国际同行业知名企业的重视，并成为众多国际知名企业（如3M、大创等）的国内代工厂家及合作厂商。因此在产品方面，公司具有竞争优势。 市场地位：公司与国际主流的胶带品牌商建立了长期合作关系，以ODM/OEM模式为3M、DUCK、WALMART、KOHNAN、DAISO、AIDI、LIDL等客户提供生产制造服务。公司的布基胶带等产品在全球市场具有较强的竞争力。 董事会预案日：2016.11.18 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 5 主营业务：公司是一家专业从事专业音视频智能系统的咨询、设计、供货、安装调试和运维服务的高新技术企业，为客户提供专业化的音视频智能系统整体解决方案。公司的主要产品和服务包括为客户提供音、视频点播、多功能录播点播、智能影音控制、多媒体会议管理、视频会议、智能视频监控和多媒体教学等智能音视频系统的咨询、设计、供货、安装调试和运维服务等。2015年、2014年和2013年，公司主营业务收入分别为16,033.64万元、10,230.69万元和3,498.14万元，占当期营业收入分别为99.91%、98.84%和99.57%。 行业成长性： 根据文化部2013年文化发展统计公报，2013年全国艺术表演团体演出165.11万场，比上年增长22.3%，赴基层演出占63.6%，增长29.5%；经营收入达280亿元，比上年增长42.2%，其中演出收入73.55亿元、增长14.7%。 根据国家新闻出版广电总局的统计数据，2014年1至9月，中国电影票房收入突破200亿元，同比增长30%。持续票房增长不断吸引众多投资进入电影产业。2014年一季度内地新增影院325座，新增银幕1609块。值得注意的是，县级影院已经成为建设的重点，截至2014年4月，全国县级城市共有银幕6119块，覆盖至10个省。 随着经济的发展和计算机网络技术的普及，多媒体AV集成服务系统已逐渐成为许多行业日常工作中不可或缺的组成部分。借助多媒体AV集成系统，用户不仅可以显著增强交流效果、提高工作效率，还可以减少因商务旅行而产生的出行成本。可以预见，多媒体AV集成服务的市场需求在未来相当长一段时期内仍将保持旺盛，这为行业的发展提供了广阔空间。 公司成长性： 多媒体AV集成服务是集音视频技术的核心应用、智能化控制技术、建筑声学、计算机技术、网络技术等多学科、多行业技术综合性系统，多媒体AV集成服务行业属于人才密集型行业。通过大量的项目设计和实施服务，公司培养和储备了一批具备丰富的技术知识和实践经验的人才。 公司不断加大研发投入，先后开发了蓝海华业音视频点播系统、蓝海华业多功能录播点播系统、蓝海华业智能影音控制系统、蓝海华业多媒体会议管理系统、蓝海华业视频会议系统、蓝海华业智能视频监控系统、蓝海华业多媒体教学系统等10款软件产品和13项软件著作权，在国内多媒体AV集成服务行业中已拥有一定技术实力，先后获得了国家高新技术企业和中关村高新技术企业证书。 市场地位： 公司先后实施过百余项多媒体AV集成工程项目，在北京地区拥有较强的市场开发能力，其中包括较多在业内具有较大影响力和示范效应的典型客户，如清华大学、雁栖湖项目（2014年APEC会议工程）和解放军307医院等。典型项目的成功实施为公司积累了丰富的实践经验、培养了大批的技术人才，树立了良好的公司品牌和信誉，带动了相关业务的拓展。 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 6 董事会预案日：2016.11.16 主营业务：公司一直专注于为医疗卫生行业信息化建设提供整体解决方案，包括方案咨询、规划设计、软件系统开发和部署、技术支持和运营服务。公司目前的主要业务集中在区域卫生信息平台、医保系统中的新农合业务支撑系统以及公共卫生管理体系中的居民健康档案领域，和产品技术支持服务等。2015年、2014年和2013年，公司主营业务收入分别为7,989.84万元、4,999.67万元和4,915.16万元，占当期营业收入比分别为99.61%、98.58%和99.55%。 行业成长性： 根据工信部统计数据，近年来我国软件产业一直保持增长态势，年均增长率达20%以上。根据工信部运行监测协调局数据显示，2014年我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入3.7万亿元，同比增长20.2%，增速比2013年下降3.2个百分点，但仍高于电子信息制造业10个百分点左右。 近年来我国医疗卫生IT市场投资规模保持22%的较快复合增速增长，2014年达到大约270亿的规模。国际数据公司（IDC）发布的《中国医疗行业IT解决方案市场2013-2017预测与分析》报告显示，2012年中国医疗行业IT市场规模是170.8亿元，比上年增长16.6%，IDC预测2017年中国医疗行业IT市场规模将达336.5亿元，2013-2017年年复合增长率为14.5%。 公司成长性： 公司核心团队长期服务于医疗卫生行业的信息化工作，对医疗卫生行业的管理模式、业务流程等有长期、深入、全面的理解，从而保证了公司研发的产品不仅具有技术上的领先优势，而且可以比较准确地把握并满足客户的需求。公司已拥有44项计算机软件著作权。公司的核心技术大多数为自主研发，均应用于公司现有产品，是公司主营产品技术竞争优势和产品功能优势的基础。 冠新软件的新农合系统，在新疆的卫生系统居于独家垄断地位，冠新软件在全国卫生系统有良好的品牌和客户基础；新农合业务系统、居民健康卡管理系统、区域医疗信息平台、医疗服务价格管理系统、中小型医院数字化信息管理系统等产品在新疆全省内各地广泛应用。 公司在新疆省内已经发放居民健康卡2000多万多张，并负责基础信息整理和维护，在通过了各个客户的电子短信确认授权后，公 证券研究报告 2016年11月20日 请务必阅读正文之后的法律声明 责任﹒诚信﹒分享﹒创新 7 司已经掌握了2000多万用户的居民健康档案；新疆、河北2省正在规划建设全省区域医疗数据信息交换平台，将通过前置机方式与各大医院HIS系统进行直连和数据交换，公司将积累大量的诊疗数据；这两部分数据无论对试图进入移动医疗领域的互联网巨头，还是健康管理类的移动医疗创业公司，都具有重要的入口价值和战略意义。 市场地位：公司与同行业竞争对手相比，已形成一定的品牌知名度和客户积累，在新疆和河北省内拥有较为稳定的客户群体。公司凭借优异的产品质量和优质的售后服务，得到了客户的广泛认可。 挂牌日：2016.11.17 主营业务：公司是专业从事兽用生物制品研发、生产、经营销售和技术服务于一体的高新技术企业。公司的主要产品有高致病性禽流感灭活疫苗、高致病性猪繁殖与呼吸综合征(高致病性猪蓝耳病)疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、猪圆环病疫苗、鸡新城疫疫苗、鸡法氏囊疫苗、猪链球菌活疫苗。2016年1-3月、2015年和2014年，公司主营业务收入分别为9301.70万、30,179.69万元和29,654