PTA周报：上涨空间有限，PTA区间震荡位置

PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 PTA周报：上涨空间有限 PTA区间震荡位置 行情综述：上周PTA1701合约开于5222 元/吨，收于4834 元/吨，周下跌228元/吨，周下跌幅度是4.50 %。持仓方面，周减少61.07 万手至106.35 万手，成交量至724.79 万手。TA1705合约开于5318 元/吨，收于4964 元/吨，周下跌244元/吨，周下跌幅度是4.69 %。 原油情况：WTI原油至45.69（+2.17）美元/桶，布伦特原油至46.86（+2.14）美元/桶。上周一欧美原油期货跌至三个月以来最低，随后传出欧佩克秘书长将前往一些成员国游说减产事宜，国际原油止跌企稳。美国原油库存连续三周增长，且增幅远高于分析师此前的预期。美国能源信息署数据显示，截止11月11日的当周，美国原油库存、馏分油库存和汽油库存全面增长。 现货市场：上周PTA期货大幅下跌，上周PTA现货下跌明显。华东现货价格在4,745.00元/吨附近，PTA外盘价格在610.00元/吨附近。 操作策略：欧佩克原油限产方面再次传出利好消息，带领原油止跌企稳，本月末的欧佩克会议将就限产展开磋商，会议结果将指引原油后期走势。PTA供给方面，三房巷120万吨装置于近期重启，珠海BP计划在月底停车检修其125万吨年装置，预计后期PTA负荷维持在70%左右。需求方面，下游聚酯继续维持偏高开工需求端表现良好，保持在 80%左右，供需面尚有一定支撑。整体来看，原油止跌企稳，成本端获支撑，维持PTA在4700-4900区间震荡走势判断。 风险点：原油价格走势、PTA装置、聚酯装置负荷变化。 PTA周报 PTA weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179 联系方式：010-68578570 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2016年11月21日 星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 行情综述 表1： PTA期货周度数据 开盘价收盘价结算价成交量(万手)成交额（亿元）持仓量(万手)持仓量变化（万手）涨跌涨跌幅（%）TA1701522248344844724.791774.82106.35-61.07-228-4.50TA1705531849644970401.141003.85119.47-29.05-244-4.69TA17095416507250809.0423.134.450.68-260-4.88数据来源：Wind，方正中期研究院 上周PTA1701合约开于5222 元/吨，收于4834 元/吨，周下跌228元/吨，周下跌幅度是4.50 %。持仓方面，周减少61.07 万手至106.35 万手，成交量至724.79 万手。TA1705合约开于5318 元/吨，收于4964 元/吨，周下跌244元/吨，周下跌幅度是4.69 %。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 名称单位11月18日周涨跌周涨跌幅名称单位11月18日周涨跌周涨跌幅WTI原油美元/桶45.692.175.00%布伦特原油美元/桶46.862.144.78%石脑油CFR日本美元/吨428.251.000.23%石脑油FOB新加坡美元/桶46.28-0.08-0.17%PX FOB韩国美元/吨775.50-2.00-0.26%PX CFR中国美元/吨795.50-3.00-0.38%数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至45.69（+2.17）美元/桶，布伦特原油至46.86（+2.14）美元/桶，PX CFR中国至795.50 （-3.00）美元/吨。 上周一欧美原油期货跌至三个月以来最低，随后传出欧佩克秘书长将前往一些成员国游说减产事宜，国际原油止跌企稳。美国原油库存连续三周增长，且增幅远高于分析师此前的预期。美国能源信息署数据显示，截止11月11日的当周，美国原油库存、馏分油库存和汽油库存全面增长。美国原油库存量4.90284亿桶，比前一周增长527万桶；美国汽油库存总量2.21709亿桶，比前一周增长75万桶；馏分油库存量为1.48912亿桶，比前一周增长31万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存5917万桶，比前周增加69.1万桶。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 名称单位11月18日周涨跌周涨跌幅名称单位11月18日周涨跌周涨跌幅MEG外盘美元/吨730.00-20.00-2.67%MEG内盘元/吨6,250.00-70.00-1.11%PTA外盘美元/吨610.000.000.00%PTA内盘元/吨4,745.00-210.00-4.24%聚酯切片元/吨6,625.0050.000.76%瓶级切片元/吨6,875.00-125.0-1.79%涤纶短纤元/吨7,375.00320.004.54%涤纶POY元/吨7,685.00235.003.15%涤纶DTY元/吨9,400.00350.003.87%涤纶FDY元/吨9,200.00150.001.66%数据来源：Wind，方正中期研究院 上周PTA负荷下降，至67.91 %（+3.06%），聚酯负荷至82.29%（+0.10%），下游织造负荷至84.00%（0.00%）； PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 PTA现货大幅下跌，PTA加工费下跌明显，至467 (-236)元/吨； PTA现货价格下跌，至4745（-210）元/吨，聚酯切片至6625（+50）元/吨，涤纶偏强； 涤纶库存下跌，POY至6.00（-1.0）天，DTY至9.00（-1.0）天，FDY至6.00（-1.0）天； 表4：PTA装置动态 企业名称 产能（万吨） 备注 远东石化 320 破产停车 蓬威石化 90 长期停车 济南正昊 8.5 长期停车 辽阳石化 80 长期停车 翔鹭石化 615 受PX装置事故影响，PTA装置停车，重启时间屡次推迟，具体时间待定 海伦石化 120 厂家已于10月31日升温重启，目前装置正常生产 珠海BP 110 已于10月11日重启 汉邦石化 60 该装置因故障于9月13日夜间停车，重启时间待定 宁波三菱 70 厂家已于10月23日重启 恒力大连 220 厂家已于10月18日重启 宁波逸盛 65 该装置再度于10月25日停车，重启时间未定 数据来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、期货市场 表5：PTA期货市场数据 名称单位11月18日11月11日涨跌名称单位11月18日11月11日涨跌PTA仓单数量张1245161214633053PTA有效预报张113297406392301-05价差元/吨190250-6005-09价差元/吨300385-85期现价差元/吨225107118主力合约前十净多持仓手-257956-31877860822数据来源：Wind，方正中期研究院 五、PTA行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势 -2024681012140102030405060708090Brent-WTI布伦特原油WTI原油美元/桶美元/桶 020406080100120020040060080010001200石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：PX价格走势 图4：PX价差 010203040506070800100200300400500600700800石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/吨美元/桶-100-50050100150020040060080010001200PX利润石脑油CFR日本PX FOB韩国美元/吨美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：PTA、EMG 现货价格 图6：期现价差 3500450055006500750085002013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/09PTA现货EMG现货元/吨 -400-300-200-10001002003004003500400045005000550060002014/112015/012015/032015/052015/072015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/09期现价差PTA现货PTA期货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：PTA外盘价格 图8：PTA和原油相关性 500520540560580600620640660PTA CFR中国PTA CFR东南亚美元/吨 0102030405060708090010002000300040005000600070002014/112015/012015/032015/052015/072015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/09PTA现货布伦特原油元/吨美元/桶 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 PTA周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图9：PTA进口利润 图10：PTA生产利润 -700-600-500-400-300-200-100040004200440046004800500052002015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/10进口利润PTA内盘元/吨元/吨 -400-300-200-100010020030040004200440046004800500052002015/112015/122016/012016/022016/032016/042016/052016/062016/072016/082016/092016/10PTA利润PTA内盘元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院