公用事业行业周报：3000亿特别国债加力支持“以旧换新”，汽车拆解、废电器拆解有望受益

——公用事业行业周报（0722-0726） 核心观点 ⚫国家发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知（简称“通知”），统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 今年4月《汽车以旧换新补贴实施细则》中提出的补贴标准为符合标准的燃油车7000元、新能源车1万元。此次通知将补贴标准提高为符合标准的燃油车1.5万元、新能源车2万元。有望加速车辆报废，报废汽车拆解产业链或受益。 通知明确了家电以旧换新的补贴范围和标准，将有望推动此前提出的“2027年废旧家电回收量较2023年增长30%”的达成，再加上中央财政资金继续支持废电器回收，废电器拆解有望受益。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫港口动力煤现货价格反弹 港口现货价格方面，7月26日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收864元/吨，较前一周末上涨8元/吨。上周（0722-0726）黄骅港动力末煤（Q5500）均值862元/吨，较前一周上涨6元/吨（+0.68%）。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫港口煤库存下降 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1232万吨，较前一周减少40万吨（-3.16%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为497万吨（-5.72%）、516万吨（-0.22%）、219万吨（-3.89%）。 6月煤炭供给保持较高水平；汛期来水上升，水电发电量同比+46%：——公用事业行业周报（0715-0719）2024-07-25港口动力煤价格止跌反弹；三峡水库入库流量大增：——公用事业行业周报（0708-0712）2024-07-15长江中下游进入主汛期，三峡水库入库流量大涨：——公用事业行业周报（0624-0628）2024-07-02 ⚫全国煤炭重点电厂煤炭库存开始下降 下游需求方面，截至2024年7月18日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到12041万吨，较此前一周减少1万吨（-0.01%）；库存可用天数25.3天，较此前一周下降0.2天。 ⚫三峡水库入库流量同比大增 上周，三峡水库站入库流量均值达到34571立方米/秒，较前一周减少3%，较去年同期同比上涨143%；上周三峡水库站水位均值达到161米，较前一周下降3米，较去年同期上升7米。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................115、风险提示................................................................................................13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）..............................................................9图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒）..................................................................................9图19：三峡水库站水位（米，14点）.........................................................................................9 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至7月26日，沪深300指数涨跌幅-0.64%，申万公用事业指数涨跌幅+11.97%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第2位。其中二级行业电力指数涨跌幅+13.62%。 上周（0722-0726），沪深300指数涨跌幅-3.67%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.48%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第4位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.60%。 电力子板块中，2024年年初至7月26日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+15.67%、+28.14%、-28.91%、-0.42%。上周来看涨跌幅分别为-2.32%、-1.81%、+0.70%、+2.82%。 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：金山股份（+11.16%）、广西能源（+10.84%）、迪森股份（+9.86%）、ST聆达（+9.84%）、中闽能源（+6.00%）；涨跌幅后5名分别为：陕西能源（-5.18%）、大连热电（-5.40%）、华能国际（-5.49%）、浙能电力（-5.53%）、ST旭蓝（-22.88%）。 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，7月26日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收864元/吨，较前一周末上涨8元/吨。上周（0722-0726）黄骅港动力末煤（Q5500）均值862元/吨，较前一周上涨6元/吨（+0.68%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货合约（ZC408.CZC-动力煤2408）平均交割结算价801元/吨，与前一周持平。 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为700元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价