方正中期期货石油化工日度策略

期货研究院 摘要 能源化工研究中心 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 今日国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于586.70元/桶，0.09%，持仓量-1485手。 【重要资讯】 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 1、以色列安全内阁已经授权以总理内塔尼亚胡和以国防部长加兰特，对黎巴嫩真主党采取军事打击行动，以回应27日黎真主党对戈兰高地城镇迈吉达尔沙姆斯的火箭弹袭击。 2、伊拉克石油部表示，伊拉克6月份石油出口平均为340万桶/日。3、欧佩克+本应在下个季度解除一些生产限制，但需求疲软、美洲供应充足以及能源价格下跌增加了这一举措被延迟的可能性。再加上周末中东紧张局势加剧，我们可以看到油价受到支撑。4、数据显示，6月份中国进口原油4645万吨，同比下降10.7%；1-6月份中国原油进口量2.7548亿吨，同比减少2.3%。原油加工量方面，6月份中国规上工业原油加工量5832万吨，同比下降3.7%，降幅比5月份扩大1.9个百分点；日均加工194.4万吨。1—6月份，规上工业原油加工量36009万吨，同比下降0.4%。 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月29日星期一 【市场逻辑】 地缘局势再度紧张提振油市，三季度原油供需结构依旧偏紧，油价持续回调压力不大，但宏观及地缘局势将对油市形成持续扰动。 【交易策略】SC原油短线偏弱震荡为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3602元/吨，0.73%，持仓量-11836手。现货市场：今日国内沥青现货小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3555元/吨，华南3690元/吨，西北4250元/吨，东北3895元/吨，华北3550元/吨，西南3805元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、供给方面：本周炼厂停产及复产并存，开工预计维持低位。根据隆众资讯的统计，截止2024-7-24日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.5%，环比下降1.5%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。 2、需求方面：近期国内多地面临持续性降雨天气，对公路项目施工形成明显阻碍，但从季节性角度来看，沥青需求整体将边际改善 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-7-29当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为114.3万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为261.8万吨，环比下降4.9万吨。 【市场逻辑】 成本端跌势放缓，沥青供需双弱，库存去化，整体供需矛盾有限。 【交易策略】沥青短线震荡修复，观望为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周一LU、FU低开后上行。燃油2409合约价格收涨0.09%，收于3375元/吨；低硫燃油2410合约价格收涨0.35%，收于4276元/吨。截止7月26日收盘，LU9月合约较新加坡9月纸货价格升水22.12美元/吨。 【重要资讯】 1.7月28日，俄罗斯当地官员称。俄罗斯库尔斯克地区储油库在乌克兰无人机袭击后起火。 2.2024年前两批低硫燃料油出口配额共计发放1200万吨，其中中石化、中石油、中海油分别为569万吨、516万吨、104万吨。金联创数据显示，今年1至6月中石化、中石油、中海油低硫燃料油产量分别约为353万吨、353万吨、73万吨，若按照1至6月的平均产量简单进行线性外推，至9月中石油、中海油配额将小幅紧缺。2023年第三批低硫燃料油出口配额发放时间为9月初，关注本次低硫燃料油出口配额的发放情况。【市场逻辑】 低硫低估值修复下盘面较强，基本面方面有所好转，市场预期主营配额或将紧缺，关注三季度配额发放情况；发电旺季需求对高硫有所支撑，但随着中东备货临近尾声和供给端的逐步恢复，市场将开始交易未来走弱预期。近期低硫内外升水，国内有一定超额修复迹象，关注后续内外价差情况；在前期高硫高估值和低硫低估值的背景下，近期高硫盘面弱于低硫，建议做多低高硫价差套利。 【交易策略】 建议做多低高硫价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2409合约收8236元/吨，跌0.68%，持仓变化-7910手，PP2409合约收7602元/吨，涨0.04%，持仓变化-9219手。现货市场：现货价格偏弱调整，国内LLDPE市场主流价格在8200-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7 期货研究院 560-7700元/吨，华东拉丝主流价格在7530-7680元/吨，华南拉丝主流价格在7470-7630元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大。截至7月25日当周，PE开工率为74.29%（-2.35%），PP开工率74.32%（+1.18%）。 （2）需求方面：季节性淡季，需求表现疲软。7月26日当周，农膜开工率24%（+2%），包装52%（-1%），单丝50%（+1%），薄膜42%（-1%），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率39%（持平），注塑开工率42%（持平），BOPP开工率57.19%（+0.26%）。 （3）库存端：2024-07-29，两油库存77.00万吨，较前一交易日环比+6.00万吨。截止7月26日当周，PE社会贸易库存17.15万吨（+0.71万吨），PP社会贸易库存3.8005万吨（-0.24万吨）。 【市场逻辑】 近期部分装置非计划内检修，供应仍维持低位水平，根据装置检修计划，月底前后重启装置偏多，供应存小幅回升预期，而下游处于季节性淡季，需求表现仍疲软，此外，成本端油价走势偏弱，成本端支撑不足，聚烯烃价格走势偏弱。【交易策略】 预计短期震荡偏弱，经过前期价格回落，风险有所释放，预计下方空间不大，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】期货市场：周一，苯乙烯震荡，EB09收于8931，涨10元/吨，涨幅0.11%。现货市场：出货了结和逢低补货博弈，现货震荡，江苏现货9320/9350；8月下9240/9270；9月下9060/9080。 【重要资讯】（1）成本端：成本震荡回落。原油供需面无实质性变化，市场悲观情绪或已宣泄，油价预计震荡回升，预计回调空间有限；纯苯国产量和库存回升，价格高位回落调整。（2）供应端：装置检修集中，开工低位震荡。海湾化学50万吨计划7月25日重启，辽宁宝来35万吨计划7月19日停车半个月，新阳科技30万吨装置7月10日停车重启待定，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，独山子石化36万吨7月13日重启产出，天利高新4万吨7月10日重启产出，天津大沽50万吨计划8月初停车54天，吉林石化32万吨计划8月10日停车2个月。截止7月25日，周度开工率68.26%（-0.30%）。（3）需求端：下游利润承压及进入淡季，开工窄幅回落。截至7月25日，PS开工率63.15%（+4.57%），EPS开工率47.94%（-4.08%），ABS开工率60.11%（-1.77%）。（4）库存端 ：截止7月24日，华东主港库存5.12（+1.25）万吨，本周期到港4.79万吨，提货3.54万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.52万吨，库存窄幅回升。 【市场逻辑】当前苯乙烯供应阶段性回升但绝对值仍低，纯苯窄幅波动，原油相对低位盘整对苯乙烯有支撑，价格或止跌。中期，随着旺季来临供需向好，价格预计震荡回升。 【交易策略】观望。 合成橡胶： 【行情复盘】期货市场：周一，受成本回落和下游抵触高价影响，合成橡胶下跌，BR2409收于14485元/吨，跌295元/吨，跌幅2.00%。现货市场：华东现货价格14800（-250）元/吨，成本下跌，卖家报价随行就市，买方持谨慎态度，高价抵触情绪升温。 【重要资讯】成本端，丁二烯可售货源充足及下游需求偏弱导致价格回调整理，但空间预计有限。截止7月25日，开工61.12%（-1.07%），山东某15万吨装置7月24日停车预计8月中旬重启，独山子石化17万吨7月13日重启，盛虹炼化20万吨7月23日降负荷运行，斯尔邦10万吨7月23日临停重启待定，东明石化5万吨装置预计7月24日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月。截止7月25日，港口库存1.88万吨（-0.05万吨），库存低位震荡，当前市场可售货源充足。（2）供应端，后续装置重启开工回升，供应预计窄幅增量。独山子石化3万吨重启推迟，齐鲁石化7万吨7月24日重启，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，新疆蓝德5万吨已重启暂未出料，戴纳索2万吨7月10日停车预计8月重启。截止7月25日，顺丁橡胶开工率54.05%（+1.90%）。（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至7月25日，全钢胎开工率为54.01%（+1.12%），部分装置重启导致行业开工回升，但处于历史同期低位；半钢胎开工率78.82%（+0.08%），开工维持高位，成品库存较为合理为高开工提供支撑。（4）库存端，7月25日社会库存10.607千吨（+0.112千吨），库存低位震荡，同比持平。（5）利润，税后利润-1141.59元/吨。 【市场逻辑】合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，原料丁二烯阶段性回调使得成本支撑有所减弱，同时下游仍抵触高价原料以谨慎刚需为主。合成橡胶将跟随成本阶段性回调，总体趋势将维持区间震荡。 【交易策略】短空。 第一部分石油化工策略推荐......................................................................................................................2第二部分石油化工行情回顾......................................................................................................................2第三部分石油化工产业链数据跟踪...........................................................................................................3第四部分石油化工产业链套利数据跟踪..................................................................................................15第五部分石油化工品种期权数据跟踪......................................................................................................18 第一部分石油化工策略推荐 第二部分石油化工行情回顾 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分石油化工产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中