美豆延续弱势，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3101元/吨，较前日下跌60元/吨，跌幅1.90%；菜粕2409合约2449元/吨，较前日下跌30元/吨，跌幅1.21%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日下跌60元/吨，现货基差M09-81，较前日持平；江苏地区豆粕现货2950元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差M09-151，较前日上涨10；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-101，较前日上涨30。福建地区菜粕现货价格2440元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM09-9，较前日持平。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，加拿大农业部发布7月份供需报告，将加拿大油菜籽播种面积上调25万公顷至891万公顷，略低于上年的894万公顷。油菜籽单产预计为2.12吨/公顷，与上月持平，高于上年的2.07吨/公顷。2024/25年度加拿大油菜籽产量上调52.8万吨，达到1862.8万吨，比上年的1830万吨增加1.6%。油菜籽出口上调10万吨，达到700万吨，与上年持平。期末库存下调40万吨至210万吨，同比增加20%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，当前美豆出口情况基本符合预期，而对于新季大豆来说，目前美国天气情况良好，且从最新的天气预报来看，未来几周的天气也并不会出现较大变数，因此当前的美豆生长情况持续良好，优良率偏高。在天气端缺乏驱动的情况下，较高的产量预期压制了美豆价格，带动国内豆粕价格同步偏弱震荡。国内方面现货压力依旧较大，进口大豆在8月仍将延续过千万的到港量，给到下游较大的压力，油厂去库速度缓慢，终端同样随用随采，买货意愿较差。在海外天气缺乏明显驱动的情况下，国内下游供应又持续宽松，因此预计豆粕价格或仍将震荡运行。未来需要持续跟进美国天气的变化和国内下游的供应情况。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 谨慎偏多 ■风险 北美天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2409合约2347元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.42%；玉米淀粉2409合约2796元/吨，较前日持平。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2350元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差C09+3，较前日上涨10；吉林地区玉米淀粉现货价格2970元/吨，较前日持平，现货基差CS09+174，较前日持平。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至7月24日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为86.6%，高于一周前的79.2%。已收获玉米产量为4074万吨，高于一周前的3740万吨。平均单产为6.49吨/公顷,低于一周前的6.55吨/公顷。 昨日玉米期价偏弱震荡，国内方面，供应端，东北贸易商出货意愿增强，市场有效供应增加。需求方面，深加工企业按需采购，部分企业消耗库存，收购意愿较弱。饲料企业库存尚可，采购积极性不佳，后期市场看空心态加强后，采购意愿更为谨慎。本周重点关注贸易商出货节奏，以及下游企业收购意愿等。预计本周玉米价格维持震荡运行。 ■策略 区间震荡 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨...................................