双粕早报

双粕： 【品种观点】北美天气炒作动力不足双粕继续承压 美豆主产区天气良好，CFTC豆类净多资金继续大幅减持，带动美豆系列整体走势承压，国内7-8月份大豆到港充裕，油厂开机率高企，油粕供应充裕，国内油厂豆粕库存已经升至130万吨之上，下游贸易商和饲料厂采购动力不足，随用随采，局部地区豆粕现货已经跌破3000元大关，但是9月份国内大豆到港预期下调，因榨利不佳，油厂10-1船期采购缓慢，这将对远月豆粕期价有一定支撑，欧洲菜籽减产情况已经存在，加拿大油菜籽产量尚未确定，资金方面，因资金方不参与交割月，乾坤和摩根大通期货菜粕空头持仓。综合以上分析，单边方面，短多离场，盘面振荡偏弱为主；中长期来看，美豆升水炒作失败，市场预期巴西早播种大豆开始时间提前，种植面积增加，导致美豆跌破1100美分重要支撑，引发中长期粕类的下跌格局；套利方面，前期推荐豆菜粕价差扩大套利离场，6月25日豆菜粕价差767，截止到7月29日，豆菜粕价差682。豆粕11-1正套继续持有。 【操作建议】 单边：振荡偏弱，日内交投，套利：豆粕11-1正套继续持有，豆粕2409支撑位3100，压力位3300；菜粕2409合约支撑位2340，压力位2715。 【现货情况】 截止7月26日，豆粕现货报价3106元/吨，环比上涨23元/吨，成交量3.68万吨，豆粕基差报价3061元/吨，环比上涨19元/吨，成交量2.2万吨，豆粕主力合约基差-101元/吨，环比下跌19元/吨；菜粕现货报价2413元/吨，环比上涨47元/吨，成交量0万吨，基差报价2372元/吨，环比上涨57元/吨，成交量1000吨，菜粕主力合约基差-9元/吨，环比0元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-335元/吨，现货榨利-382元/吨；巴西8月盘面榨利-168元/吨，现货榨利-215元/吨。大豆到港成本：巴西8月船期成本张家港4006元/吨。巴西近月贴水107美分/蒲式耳，环比下跌3美分/蒲式耳。加拿大8月船期油菜籽广州港到港成本4543元/吨。 【利多因素】 暂无 【利空因素】 美国农业部（USDA）每周作物生长报告：截至7月21日当周，美国大豆优良率为68%，市场预期为68%，前一周为68%，上年同期为54%。开花率为65%，上一周为51%，上年同期为66%，五年均值为60%。结荚率为29%，上一周为18%，上年同期为31%，五年均值为24%。 【风险因素】 国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出 与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦联系电话：010-6561-7380投资咨询资格：Z0011862