农产品周报—豆类

2024年7月26日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点 供应： ⚫据美国农业部7月公布的报告显示：美国最新大豆产量预估为12,070万吨（环比-0.34%，同比6.49%），豆粕产量预估为5,178万吨（环比持平，同比5.69%）。⚫巴西最新大豆产量预估为16,900万吨（环比持平，同比10.46%），豆粕产量预估为4,158万吨（环比持平，同比持平）。⚫阿根廷最新大豆产量预估为5,100万吨（环比持平，同比3.03%），豆粕产量预估为3,120万吨（环比持平，同比12.68%）。 需求： ⚫美国最新大豆需求量预估为6,899万吨（环比持平，同比5.48%），豆粕需求量预估为3,640万吨（环比持平，同比3.88%）。⚫巴西最新大豆需求量预估为5,810万吨（环比持平，同比0.43%），豆粕需求量预估为2,100万吨（环比-0.94%，同比2.44%）。⚫阿根廷最新大豆需求量预估为4,760万吨（环比持平，同比11.35%），豆粕需求量预估为355万吨（环比持平，同比2.16%）。⚫中国最新大豆需求量预估为12,680万吨（环比持平，同比4.19%），豆粕需求量预估为8,065万吨（环比0.25%，同比4.54%）。 库存： ⚫美国最新大豆库存量预估为1,185万吨（环比-4.32%，同比26.03%），豆粕库存量预估为41万吨（环比持平，同比12.40%）。⚫巴西最新大豆库存量预估为3,577万吨（环比-2.32%，同比20.36%），豆粕库存量预估为254万吨（环比-13.30%，同比3.67%）。⚫阿根廷最新大豆库存量预估为2,825万吨（环比-4.40%，同比13.68%），豆粕库存量预估为250万吨（环比持平，同比16.85%）。⚫中国最新大豆库存量预估为4,218万吨（环比7.66%，同比7.11%），豆粕库存量预估为92万吨（环比-24.57%，同比-2.54%）。 进口： ⚫中国最新大豆进口量预估为10,900万吨（环比持平，同比0.93%），豆粕进口量预估为5万吨（环比持平，同比持平）。 价格： ⚫截止7月26日，大商所黄大豆2号主力期货收盘价为3,608元/吨（环比0.61%），大商所豆粕主力期货收盘价为3,130元/吨（环比0.45%）；国内大豆现货均价为4,484.74元/吨（环比持平），基差为877元/吨（环比-2.45%），国内豆粕现货均价为2,980元/吨（环比-4.49%），基差为-150元/吨。 东亚期货 逻辑分析 大豆及豆粕：南美大豆转入淡季，美国产区关注度比重上升。北美产区，最新气象监测显示美国大豆产区受干旱影响面积小幅下滑，数据显示，截至7月23日当周，美豆产区干旱率降至4%，去年同期为53%，土壤墒情较好；气象预测显示，随着副热带高压北移，南北达科他州等产区将迎来超高温天气，8月中旬前产区高温将有可能持续，市场将重点关注高温少雨的天气是否将使土壤墒情恶化，进而导致作物生长状况变差导致减产；国内进口豆大量到港，豆粕库存压力持续上升，部分油厂存胀库现象，供应整体较强。虽生猪养殖利润持续向好，养殖端需求良好，但由于胀库压力较大，下游成交刚需为主。后续重点关注下游需求水平及产区天气。 ·上游：大豆供给的基础环节，主要的来源为国产大豆种植、海外种植大豆进口（包含转基因大豆和非转基因大豆）和国内结转库存三部分。 ·中游：大豆中游主要为加工环节，可分为大豆非压榨加工、大豆压榨加工、大豆出口和库存变动四个部分。 ·下游：下游主要为大豆加工及制品销售环节，大豆加工为豆粕、豆油和豆制品之后，这些产品除一小部分出口到国外，其余绝大部分进入到下游消费环节。 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 1.1全球大豆基本面 6数据来源：USDA 1.2美国大豆基本面 7数据来源：USDA 1.2.1美国大豆出口销售 1.2.2美豆生长状况 1.2.3美国气候展望 1.2.4美国产区干旱情况 1.3巴西大豆基本面 1.4阿根廷大豆基本面 13数据来源：USDA 1.5中国大豆基本面 14数据来源：USDA 1.6中国海关大豆进口 数据来源：钢联 海外棉花供需基本面大豆供需基本面 2大豆价格及下游数据 豆粕供需基本面 豆粕下游数据 4 2.1海外大豆价格 2.2国际大豆升贴水 数据来源：IfinD 2.3大豆进口成本 2.4大豆海运费 豆类周报PART2—大豆下游数据 数据来源：钢联 2.5大豆榨利 数据来源：钢联、iFinD 2.6大豆库存 数据来源：钢联 2.7大豆到港量 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 3.1世界豆粕基本面 3.2美国豆粕基本面 26数据来源：USDA 3.3巴西豆粕基本面 27数据来源：USDA 3.4阿根廷豆粕基本面 28数据来源：USDA 3.5欧盟豆粕基本面 3.6中国豆粕基本面 30数据来源：USDA 大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 4.1豆粕价格基差价差 数据来源：钢联 4.3豆粕成交量 数据来源：钢联 豆类周报PART4—豆粕下游数据 4.4油厂开机率 数据来源：钢联 豆类周报PART4—豆粕下游数据 4.5豆粕需求状况 数据来源：钢联 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 感谢！欢迎交流合作 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065