鸡蛋周报
2024年07月27日 鸡蛋现货整体走弱盘面下方仍有支撑多空逻辑： 联系我们 利多因素：养殖利润缩窄令淘鸡意愿略增。 利空因素：下游需求有所放缓，贸易商拿货积极性下降；各环节库存天数继续增 农产品研究小组从业资格号：F03104461联系方式：0371-65616145 加，走货速度放缓。操作建议：JD2408合约临近交割，后市以基差收敛逻辑运行，后续走势或与现货 保持同步；JD2409合约在跌至阶段性低位后盘面向下势头受阻，短期关注3900元/500kg支撑位的表现情况，若有效跌破则可考虑顺势跟进空单；JD2410至JD2501间合约已提前反应市场对后市蛋价的悲观预期，目前利空情绪已基本消化殆尽，前期空单建议止盈离场，等待回调后新一轮的做空机会。风险提示：鸡瘟疫病；饲料价格异动。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 半年报20240629《蛋价跌幅不及市场预期季节性规律或仍如期降临》周报20240719《鸡蛋现货高位整理盘面整体走势偏弱》现货方面： 供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为589.03吨，环比减幅0.78%，同比增幅5.67%。近期各地气 温逐渐升高令蛋鸡产蛋率出现小幅下滑，但是由于存栏总量仍处相对高位，现货整体供应尚可，后续关注气温继续升高后产蛋率的表现情况。 需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8983.20吨，环比增加5.16%，同比增幅14.10%。由于近期降水地区偏多，部分地区物流受到影响。同时周内现货价格小幅回落令下游低价补货意愿增强，整体吞吐量基本与上周持平。预计下周终端需求仍较稳定，关注各环节的累库情况。饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价2370.42元/吨，较上周均价跌17.21元/吨，跌幅0.72%。 本周43%蛋白豆粕全国平均价格3056元/吨，价格较前一周下跌137元/吨，跌幅4.29%；本周鸡蛋单斤饲料成本为3.09元/斤，较上周下降0.05元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.31元/斤，较上周上涨0.27元/斤。综上所述，本周现货依然保持上行走势，在蛋价涨至预期高点后上涨速度有所放缓，但短期内暂未观察 到有走弱的迹象，预计下周蛋价整体仍维将持稳中偏强的走势。Ø期货方面： JD2408合约基差已基本收敛完成，后续走势或与现货保持同步，在现货上涨势头尚未显弱的前提下，该 合约仍将较为抗跌；JD2409合约本周跌势头明显，但是目前现货已涨至预期高度，若后市现货仍有继续冲高迹象，该合约或受此影响有所反弹，操作上可等待盘面反弹后给予的布空机会；JD2410至JD2501间的合约仍在博弈后市蛋价预期，近期这几个合约下跌幅度较大，均在向下寻找前低支撑，前期空单可适时止盈离场，等待回调后新一轮的驱动出现。 1.2盘面回顾 Ø现货回顾：主产区鸡蛋周均价4.38元/斤，环比跌幅4.99%；主销区周均价4.63元/斤，环比跌幅3.54%。Ø期货回顾：本周JD2409跌至关键支撑后呈现横盘整理走势，截至07月26日，当日收盘价3924元/500kg，周跌幅1.08%。 1.3复盘对比 Ø复盘对比 本周鸡蛋现货的下跌幅度超出前期预期，主要是因为天气原因引发的质量问题令下游拿货积极性下降。但是从盘面来看，我们在上周的周报中提醒JD2409合约下方或存一定支撑，盘面继续向下困难加大，同时JD2410至JD2501合约我们也提醒前期空单可止盈离场，整体来看盘面走势基本符合预期。 Part 2本期分析 2.1行情预判 现货方面：供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为582.65吨，环比减幅1.08%，同比增幅4.52%。目前气温升 高对于蛋鸡产蛋率的影响依然存在，尤其是对中小养殖户的影响更为明显，但是由于近期下游需求表现一般，鸡蛋供应端还未出现缺口，预计下周供应方面变动不大。需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8723.20吨，环比下降2.89%，同比增幅8.01%。近 期因为天气原因引发的质量问题令下游拿货积极性下降，各环节为清理库存多以降价甩货为主，库存天数较上周略有上升。短期鸡蛋依然缺乏提振消费的因素，下周主要关注是否有低价抄底需求存在。饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价2356.36元/吨，较上周均价跌14.06元/吨，跌幅0.59%。 本周43%蛋白豆粕全国平均价格3078元/吨，价格较前一周上涨22元/吨，涨幅0.72%；本周鸡蛋单斤饲料成本为3.08元/斤，较上周下降0.01元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.09元/斤，较上周下降0.22元/斤。综上所述，本周现货跌势明显，天气因素和需求走弱是影响近期蛋价的主要因素。由于后市仍有中秋和 开学备货预期，鸡蛋或仍有一定旺季预期，下周主要关注是否有抄底现象，预计周内蛋价以弱稳为主。Ø期货方面： JD2408合约临近交割，后市以基差收敛逻辑运行，后续走势或与现货保持同步；JD2409合约在跌至阶段 性低位后盘面向下势头受阻，短期关注3900元/500kg支撑位的表现情况，若有效跌破则可考虑顺势跟进空单；JD2410至JD2501间合约已提前反应市场对后市蛋价的悲观预期，目前利空情绪已基本消化殆尽，前期空单建议止盈离场，等待回调后新一轮的做空机会。 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利多因素： 1.养殖利润缩窄令淘鸡意愿略增。 根据卓创数据统计显示，本周单斤鲜鸡蛋周度盈利1.09元/斤，较上周下降0.22元/斤，受饲料成本较低影响， 目前蛋鸡的养殖利润仍居同期历史高位，但是由于环比盈利有所收窄，养殖单位淘汰老鸡的积极性略有提升，本周全国主产区淘汰鸡出栏量为1374万只，较上周增加7.51%；淘鸡平均淘汰日龄为526天，环比上周延后2天。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利空因素：1.下游需求有所放缓，贸易商拿货积极性下降。 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8723.20吨，环比下降2.89%，同比增幅8.01%。近期高温高湿天气对 鸡蛋存储质量的影响令下游拿货积极性下降，同时市场买涨不买跌的心态也令贸易商采购较为谨慎。从东莞的到车数量来看，近期到车量呈现下降趋势，但是同比仍处历史高位。近期需求端的表现情况是影响短期蛋价的主导因素，短期关注是否有低价抄底需求介入。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利空因素：2.各环节库存天数继续增加，走货速度放缓。 根据卓创数据统计显示，本周生产、流通环节余货渐增。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.02天和 1.07天，环比上周生产环节增幅18.6%，流通环节增幅18.89%。本周现货价格小幅下移后，贸易商买涨不买跌的心态渐起，同时高温高湿天气令鸡蛋存储难度加大，各环节走货速度放缓，各环节库存天数小幅提升。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø饲料成本异动Ø鸡瘟疫病 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所
