锌周报：沪锌快速拉涨，区间操作

沪锌快速拉涨，区间操作 2024年07月05日 目录 第一部分（概要） 第二部分（供需分析） 第三部分（估值和其他分析） 第一部分沪锌快速拉涨，区间操作 宏观面看，美联储主席鲍威尔重申降通胀取得重大进展，预计一年后的通胀率应该在2%的中低水平左右，但拒绝就有关9月降息的问题发表评论，美指走势较疲软，利多锌价。 锌矿减产愈演愈烈，新投和复产产能也不及预期。所对应的是进口矿TC持续下行，从24年初的80美元/干吨下降到6月下旬的10美元/干吨。国产矿的加工费也从年初的4400元下跌到6月下旬的2150元，都处于2010年以来的历史低位。 2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%。高于预期值。 矿的紧缺将逐步传导到锌锭。使得减产预期强烈，预计7月检修影响量2.5万吨以上。 需求端淡季下滑有度，预计锌价高位偏强运行。库存略降，或已出现降库拐点。 预计锌价区间运行。区间下限：21800-22500，上限：24800-25800。目前快速拉涨至区间上沿去，逼近年内高点。多单应注意见好就收。 目录 第一部分（概要） 第二部分（供需分析） 第三部分（估值和其他分析） 第二部分现货价格：持续回升，逼近前高二 第二部分供需：过剩缩窄 国际铅锌研究小组（ILZSG）发布报告显示，2024年4月全球锌市场供应过剩22100吨，3月为过剩70100吨。2024年1-4月，全球锌市场供应过剩182000吨，去年同期为过剩282000吨。 第二部分产量：产量环比增加，但预计二季度增速下行 2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%1~5月累计产量263.6万吨，累计同比下降1.43%，略高于预期值。 第二部分锌材产销比回升，且在相对高位二 数据来源：同花顺iFinD;国海良时期货研究所 截止至2024年5月，重点企业镀锌板产量为228万吨，销售量为224万吨，产销率为98.10%，产销率下降。 第二部分需求：房屋数据同比降幅略微缩窄二 1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。 需求：冰箱需求增速维持较高水平，空调同比增速2月下滑二 数据来源：同花顺iFinD;国海良时期货研究所 国家统计局发布报告显示，5月全国冰箱产量893.2万台，同比增长5.2%；1-5月累计产量4179.1万台，同比增长12.1%。国家统计局数据显示，2024年5月中国空调产量2905.0万台，同比增长12.9%；1-5月累计产量12880.7万台，同比增长16.7%。 需求：电网增速回升，汽车2月产量差强人意二 2024年5月电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。 中汽协数据，今年5月汽车产销分别为237.2万辆和241.7万辆，同比分别增长1.7%和1.5%；今年1-5月汽车产销分别为1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%。 显性库存：国外略减二 库存：国内保税区库存减少二 TC:加工费低位再度下滑二 目录 第一部分（概要） 第二部分（供需分析） 三 第三部分（估值和其他分析） 第三部分基差：锌基差回升 第三部分内外价差：沪伦比值高位，进口亏损缩窄三 第三部分月间价差三 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有投资咨询资格。 谢谢！