锌早报

锌 【品种观点】 品种观点：7月22日，日内收盘伦锌2775，沪锌主力23430，晚间开盘伦锌2720.5，沪锌23130，沪锌晚间低开300元/吨。2024年6月进口锌精矿26.95万吨(实物吨)，6月环比5月增加1.04%(0.27万实物吨)，同比降低31%1-6月累计锌精矿进口量为171.51万吨(实物吨)，累计同比降低24.71%。2024年6月精炼锌进口3.49万吨，环比减少0.95万吨或环比下降21.35%，同比减少22.94%，1-6月精炼锌累计进口22.2万吨，累计同比增加125.93%，6月精炼锌出口0.136万吨，即6月精炼锌净进口3.35万吨。截至本周一(7月22日)，SM七地锌锭库存总量为17.77万吨，较7月15日减少1.98万吨，较7月18日减少1.42万吨，国内库存大幅录减。伦锌增库5500吨。 【操作建议】 下方支撑位为23000元/吨，上方压力位为23500元/吨，建议观望。 【利多因素】 根据最新的海关数据显示，2024年6月精炼锌进口3.49万吨，环比减少0.95万吨或环比下降21.35%，同比减少22.94%，1-6月精炼锌累计进口22.2万吨，累计同比增加125.93%，6月精炼锌出口0.136万吨，即6月精炼锌净进口3.35万吨。从贸易方式上来看，6月仍有1万吨以上的货物在海关特殊监管区域，实际这部分货物不算严格意义上的流入市场6月进口量下降主因比值低位运行，进口窗口持续关闭所致。预计7月比值虽有修复但进口窗口关闭，长单进口为主，预计进口量继续下降。 据SMM调研，截至本周一(7月22日)，SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨，较7月15日减少1.98万吨，较7月18日减少1.42万吨，国内库存大幅录减。上海、广东、天津三地库存录减态势明显，主因三地仓库周末到货不多，并且近期盘面低位运行，下游企业逢低积极采买提货，两方叠加下三地库存继续降低。整体来看，原三地库存降低1.36万吨，七地库存降低1.42万吨。 宁波锌：现货升水持稳下游逢低采买；上海锌：贸易商有所挺价升水继续上涨；天津锌：贸易商有挺价心理升贴水上行；广东锌：市场货量偏少贸易商 延续挺价。 【利空因素】 锌精矿方面:根据最新海关数据显示，2024年6月进口锌精矿26.95万吨(实物吨)，6月环比5月增加1.04%(0.27万实物吨)，同比降低31%1-6月累计锌精矿进口量为171.51万吨(实物吨)，累计同比降低24.71%。SMM认为，6月锌精矿进口量小幅增加原因如下:一、沪伦比值走高，6月初国内锌矿进口窗口打开，给进口矿流入机会;二、国内矿端紧缺态势持续，6月国内精炼锌产量超预期，冶炼厂原料需求下锌精矿进口量小幅增加。虽然6月锌矿进口窗口打开，但由于进口矿加工费仍不占优势，冶炼厂依旧青睐采购国产矿，6月矿进口水平改善不大。7月看，锌矿进口窗口开启持续，但是7月国内冶炼厂计划检修较多，原料需求降低，并且7月海外存在矿山检修，多方影响下，7月锌矿进口或持续无改善。 截止7月22日，伦锌增库，LME锌库存为245775吨，与7月19日240275吨上涨5500吨。 【风险因素】 美联储降息时点；矿山生产变化；库存变化情况；锌消费积极性。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：格林大华期货有色贵金属组 联系邮箱：xiafeng@greendh.com 从业资格：F03123017