CTA周报：纯债型基金保持正收益

基金市场回顾： 截至2024/07/19当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为0.16%、0.05%、-1.56%。公募市场方面被动指数股票型与债券型基金表现较优。 私募市场方面，截至2024/07/12CTA趋势、套利以及复合指数周度涨跌幅分别为0.22%、0.33%与0.29%。拥挤度方面，宏观策略上升，CTA有所下降，其中量化趋势拥挤度处于近一年以来较低分位水平，权益多头中当前主观与量化多头小幅提高，300指增回落，市场中性窄幅波动。 国投安信期货 权益市场风格 金融工程组 王锴 公募基金表现跟踪：近一周周期风格类基金平均业绩小幅跑赢指数，基金池中部分产品风格向成长风格漂移。拥挤度方面各类风格均有所降低，其中金融风格降幅较大。 期货投资咨询号Z0016943 Barra因子：截止2024/07/19当周，本周贝塔与规模因子表现较优，超额收益率分别为2.59%、2.42%。根据风格择时模型最新评分结果成长与消费风格回升，当前模型信号整体偏向金融风格。本周风格择时策略收益率为1.62%，对比基准均衡配置超额收益率为0.99%。 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA因子  CTA因子：本周动量时序与价值因子表现较优，周度收益率分别为0.40%、0.33%。当前偏度与期限结构因子下产品收益分散程度较高，参考产品评分偏好动量时序与波动率因子。 因子产品走势跟踪：本周除期限结构外其余因子下产品均出现不同程度的分化。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.63%，对比基准管理期货指数超额收益率为0.46%，累计超额收益率为8.00%，本周组合加入动量时序因子。 策略评分方面，权益与债券策略下降，CTA微幅回升，综合近期策略风险水平CTA套利与趋势持续分化，权益多头中量化略高于主观，综合模型评分与拥挤度水平偏好CTA趋势策略。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.22%，对比基准本周组合本周超额收益率为-0.47%，累计超额收益率为16.11%。 收益率（左图），区间滚动最大回撤（右图）数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024-07-12。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。