国泰君安期货商品研究晨报：能源化工

期货研究 商 品2024年07月22日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯:成本坍塌，单边趋势偏弱2 PTA：多PTA空PF2 MEG：逢低正套2 橡胶：震荡运行4 国合成橡胶：临近交割，期现回归6 泰 君沥青：原油大挫，震荡偏弱8 安LLDPE：中期震荡市10 期PP：市场整体成交一般12 货烧碱：短期偏弱，但下方空间有限14 研纸浆：震荡偏弱16 究甲醇：空MA多EB18 所尿素：月末补库或有反弹，但总量压力仍为主19 要矛盾，趋势仍偏弱19 苯乙烯：偏弱震荡21 纯碱：现货市场弱稳运行22 LPG：成本下挫，震荡偏弱23 短纤：现货市场维稳，成交清淡25 PVC：短期仍然偏弱走势为主，关注检修季节库存变化27燃料油：跟随原油大幅下跌，短期成本定价逻辑为主29低硫燃料油：转而下探，高低硫价差暂时企稳29集运指数（欧线）：不宜追空，暂时观望30 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年7月22日 研究 对二甲苯:成本坍塌，单边趋势偏弱 PTA：多PTA空PF 产业 务 服MEG：逢低正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-07-19 8404 5842 4646 7534 611.2 2024-07-18 8432 5862 4653 7570 618.6 2024-07-17 8394 5834 4641 7518 606.5 2024-07-16 8390 5828 4677 7520 612.8 2024-07-15 8422 5858 4739 7546 619 日度变化 -0.3% -0.3% -0.2% -0.5% -1.2% 月差 PX（9-1） PTA(9-10) PTA（9-1） MEG（9-1） PF(9-10) 2024-07-19 -2 -16 -6 -6 -36 2024-07-18 -8 -20 -2 -2 -46 2024-07-17 -18 -24 -20 10 -32 2024-07-16 -26 -28 -20 15 -40 2024-07-15 -30 -24 -18 45 -34 日度变化 6 4 -4 -4 10 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA09-PF09 PF09盘面加工费 PTA09-LU09 2024-07-19 379 1196 -1656 947 1631 2024-07-18 381 1209 -1662 953 1594 2024-07-17 378 1193 -1684 975 1663 2024-07-16 375 1151 -1692 970 1594 2024-07-15 384 1119 -1688 950 1567 日度变化 -2 -13 6 -7 37 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-07-19 -114 45 28 0 309 2024-07-18 -114 45 27 140 307 2024-07-17 -108 40 38 192 313 2024-07-16 -87 40 38 190 315 2024-07-15 -79 40 52 54 312 日度变化 0 - 1 -140 2 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-07-19 30004 4241 7888 32 6612000 2024-07-18 30976 4341 8088 0 6612000 2024-07-17 31558 4341 8094 0 6612000 2024-07-16 34424 4341 8094 32 7489000 2024-07-15 35129 4677 8169 32 7489000 日度变化 -972 -100 -200 32 - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 天气风险：今年第4号台风“派比安”（热带风暴级）的中心21日下午5点钟位于海南省陵水县东南方向约150公里的南海中部海面上，也就是北纬17.4度、东经110.9度，中心附近最大风力有9级 （23米/秒），中心最低气压为990百帕，七级风圈半径150-200公里。预计，“派比安”的中心将以每小时15-20公里的速度向北偏西方向移动，强度逐渐增强，将于21日夜间到22日凌晨在海南三亚到琼海一带沿海登陆，登陆时中心附近最大风力有10-11级（25-30米/秒）。 今年第3号台风“格美”的中心21日下午5点钟位于菲律宾马尼拉东偏北方向约520公里的菲律宾以东洋面上，也就是北纬17.0度、东经125.1度，中心附近最大风力10级（28米/秒），中心最低气压982百帕。预计，“格美”将以每小时5～10公里的速度向偏北方向缓慢移动，强度逐渐增强，最强可达强台风级或超强台风级（45～52米/秒，14～16级），并逐渐向台湾岛东部海面靠近。 PX：海关数据，6月国内PX进口量56.9万吨，环比下降24%，同比下降34%。 PTA：据海关统计2024年6月PTA进口量为0.22万吨，同比增加348%；PTA出口量42.43万吨,同比增加37.5%。 据海关统计2024年6月PTA进口量为0.22万吨，同比增加348%；PTA出口量42.43万吨,同比增加37.5%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年07月22日 研究 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：QinRex,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.09%，环比+0.05个百分点，同比+1.79 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 个百分点。周内多数半钢胎样本企业产能利用率维持高位运行，雪地胎排产集中，加之外贸订单充足，整体小幅调整为主。周内出货表现一般，内销缺货现象得以缓和。上周中国全钢胎样本企业产能利用率为58.06%，环比-1.50个百分点，同比-5.58个百分点。目前全钢胎内外销整体出货偏慢，企业成品库存压力高企，部分企业设备检修或降负运行，拖拽本周期全钢胎样本企业产能利用率进一步走低。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年07月22日 研究 合成橡胶：临近交割，期现回归 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （09合约） 日盘收盘价（元/吨） 14,670 14,685 -15 成交量（手） 88,057 54,949 33108 持仓量（手） 47,773 47,147 626 成交额（万元） 642,792 401,139 241654 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 330 365 -35 月差 BR01-BR02 -12,595 -12,595 0 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 14,980 14,950 30 华东顺丁（民营） 15,000 14,970 30 华南顺丁（民营） 15,100 15,100 0 山东顺丁市场价（交割品） 15,000 15,050 -50 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 15,200 15,250 -50 齐鲁丁苯（型号1712） 14,000 14,050 -50 丁二烯价格 江苏主流价 13,150 13,150 0 山东主流价 13,200 13,225 -25 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 58.3136 58.3136 0.00 顺丁理论完全成本（元/吨） 16096 16096 0 顺丁利润（元/吨） -796 -796 0 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 丁二烯市场信息：国内丁二烯行情小幅波动，市场消息面指引有限，北方部分货源外销补充，下游延续刚需询盘，华东市场气氛仍显低迷，实单少闻。山东鲁中送到价格在13200元/吨左右，华东主港出罐自提 价格参考12950元/吨左右。（隆众资讯） 顺丁橡胶市场信息：国内高顺顺丁橡胶市场现货价格稳定为主；华北地区BR9000市场价格14900-15000 元/吨；华东地区BR9000市场价格14900-15000元/吨；华南地区BR9000市场价格15000-15200元/吨。成 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 本面丁二烯市场价格高位整理，合成橡胶期货价格区间震荡，市场心态不佳，买盘谨慎观望，市场刚需成交，商谈气氛僵持。（卓创资讯） 丁苯橡胶市场信息：主流化销稳定乳聚丁苯橡胶供价，市场价格弱势整理。市场缺乏明确消息面指引，商家操作空间有限，个别试探平报但多数报盘暂稳观望。下游少量刚需询盘且压价态度坚决，交投僵持局面难改。（隆众资讯） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年7月22日 研究 沥青：原油大挫，震荡偏弱 王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：沥青基本面数据 期货 项目 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 BU2409 元/吨 3,611 -1.31% 3,605 -0.17% BU2412 元/吨 3,552 -1.20% 3,551 -0.03% 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 BU2409 手 155,868 (14,253) 189,977 5,986 BU2412 手 7,623 (163) 17,669 (557) 昨日仓单 仓单变化 沥青全市场 手 101510 0 价差 昨日价差 前日价差 价差变动 基差（山东-09） 元/吨 -31 -79 48 09-12跨期 元/吨 59 64 -5 现货市场 昨日价格 价格变动 厂库现货折合盘面价 仓库现货折合盘面价 山东批发价 元/吨 3,580 0 3,744 3,891 长三角批发价 元/吨 3,720 0 3,798 3,864 最新（7月18日更新） 前次（7月15日更新） 变动 炼厂开工率 29.90% 30.01% -0.11% 炼厂库存率 44.99% 45.26% -0.27% 安期货研究所 资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究 图1：BU-SC(6.6吨桶比)窄幅震荡图2：上周仓单先减后增 仓单数量:沥青(厂库):山东:合计 元/吨 1500 1000 BU-SC 201920202021 202220232024 吨 300000 250