橡胶：盘面企稳，震荡整理

橡胶：盘面企稳，震荡整理 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【2024年上半年越南天胶、混合胶合计出口量同比降9.9%】最新数据显示，2024年上半年，越南出口天然橡胶合计31.6万吨，较去年的28.3万吨同比增加12%。其中，标胶出口19.4万吨，同比增6%，包括SVR10出口8.6万吨，SVR3L出口5.2万吨，SVRCV60出口3.2万吨；烟片胶出口2.4万吨，同比降14%；乳胶出口10万吨，同比增45%。 1-6月，越南出口混合橡胶合计39.6万吨，较去年的50.7万吨同比下降22%。其中，SVR3L混合出口7万吨，同比下降42%；SVR10混合出口32.3万吨，同比降15%；RSS3混合出口0.4万吨，同比降32%。1-6月，越南天胶出口中国合计8.6万吨，较去年的7.1万吨同比增加21%。 1-6月，越南混合橡胶出口中国合计39.6万吨，较去年的50.6万吨同比下降22%。其中，SVR3L混合出口7万吨，同比降42%；SVR10混合出口32.3万吨，同比降15%；RSS3混合出口0.35万吨，同比降26%。综合来看，上半年，越南天然橡胶、混合胶合计出口71.2万吨，较去年的79万吨同比下降9.9%；合计出口中国48.2万吨，较去年的57.7万吨同比降17%。 2、【2024年印尼橡胶出口量料下降13.4%至155万吨】据路透社7月18日报道，印尼橡胶协会一名官员周四表示，该协会估计今年天然橡胶出口量为155万吨，较2023年的179万吨下降13.4%。印尼政府已确定2024年天然橡胶产量目标为270万吨，与2023年的265万吨几乎没有变化。 3、【中国上半年乘用车和商用车出口量同比分别增长28.4%和9.8%】据中国海关总署7月18日公布的数据显示，2024年上半年中国乘用车出口量达251万辆，同比增长28.4%；商用车出口量达42万辆，同比增长9.8%。数据显示，上半年电动汽车出口量达108万辆，同比增长36.9%。其中，非插电式混合动力乘用车和插电式混合动力乘用车出口量均大幅增长，纯电动乘用车同比增长17.3% 4、【中国上半年轮胎出口量同比增长5.3%】据中国海关总署7月18日公布的数据显示，2024年上半年中国橡胶轮胎出口量达451万吨，同比增长5.3%；出口金额为796亿元，同比增长6.5%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达435万吨，同比增长5.1%；出口金额为766亿元，同比增长6.4%。按条数计算，出口量达33,090万条，同比增长10.5%。 1-6月汽车轮胎出口量为385万吨，同比增长5.3%；出口金额为658亿元，同比增长7.6%。 （资料来源：QinRex） （正文） 1.行情回顾 2.主力合约及价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 3.进口 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 5.成本和利润 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.替代品价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 7.需求 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：博易大师 【操作建议】 短期胶价或延续横盘震荡整理。供应端来看降雨预期偏强下将持续影响出胶量，原料价格下跌过程中得到向上修复。海运费高昂及船期拉长导致海外船货到港相对同期偏少，短期天胶国内库存仍有继续去库预期。下游需求淡季来临，全钢企业开工季节性转弱，拖拽胶价或受制于当前交投区间，延续整理态势。 隆众样本统计：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.09%，环比+0.05个百分点，同比+1.79个百分点。周内多数半钢胎样本企业产能利用率维持高位运行，雪地胎排产集中，加之外贸订单充足，整体小幅调整为主。周内出货表现一般，内销缺货现象得以缓和。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为58.06%，环比-1.50个百分点，同比-5.58个百分点。目前全钢胎内外销整体出货偏慢，企业成品库存压力高企，部分企业设备检修或降负运行，拖拽本周期全钢胎样本企业产能利用率进一步走低。截至2024年7月14日，中国天然橡胶社会库存120.9万吨，较上期下降1.1万吨，降幅0.9%。中国深色胶社会总库存为72万吨，较上期下降1.6%。中国浅色胶社会总库存为48.7万吨，较上期增0.1%。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。