国内菜粕有逼仓传闻，美豆下行趋势稍缓

2024年7月17日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 近日，国内外蛋白粕与油脂期货市场行情热点回顾： （一）大豆系粕类油脂 广金期货研究中心 1、7月15-16日，德雷科风暴侵袭美爱荷华州东部、伊利诺伊州北部、威斯康星州南部和印第安纳州局地甚有冰雹，或拖累下次大豆和玉米优良率预估，且部分植或难以恢复。 农产品板块-首席分析师秦海垠期货从业资格证号：F03099045期货投资咨询证书：Z0017728 2、截止7月14日当周，24/25年度美豆优良率68%，持平前周，低于预期69%，去同55%，五年均59%;结英率18%，前周9%，去同17%，五年均12%;开花率51%，前周34%，去同51%，五年均44%。 3、Anec:上调7月巴西大豆出口预估至1071万吨，前周预估1030万吨，去同970万吨:上调7月巴西豆粕出口预估至223万吨，前周预估187万吨，去同216万吨。 （二）菜籽系粕类油脂 1、国内现货贸易商放出消息：RM2409合约持仓量120万，到期日还剩约25交易日；当前“外资持仓”净空头约17万手，若国内大资金在8月前主动“多逼空”或造成RM2409合约非常规大幅上涨。 2、有机构认为当前RM2409持仓量异常偏高：根据Mysteel统计截止本周一国内华东进口颗粒粕库存18.9万吨，沿海油厂压榨粉粕库存3.95万吨。根据行业买船统计，预计国内6-8月船期月度菜籽进口量50-60万吨。注：RM2409持仓约为去年RM2309在7月下旬的3倍，但逼仓条件未必真的能确立，请投资者自行判断。 （三）棕榈系油脂 1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月1-15日马来西亚棕榈油单产增加9.57%，出油率减少0.15%，产量增加8.69%。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为799268吨，较上月同期出口的481689吨增加65.93%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1日至15日棕榈油出口791020吨，较上月同期出口的450513吨增加75.58%。 一、粕类品种间-价差 二、粕类同品种-跨期价差 三、粕类油脂同品种-比价 来源：Wind，广金期货研究中心 四、油脂品种间-价差 来源：Wind，广金期货研究中心 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770 广州金控期货有限公司分支机构