鸡蛋周报
2024年07月19日 鸡蛋现货高位整理盘面整体走势偏弱多空逻辑： 联系我们 利多因素：终端需求表现尚可；蛋鸡产蛋率小幅下降。 利空因素：各环节库存天数有所上升；养殖利润居高令淘鸡意愿偏弱。 操作建议：JD2408合约走期现回归逻辑，目前基差已基本收敛完成，后市该合约 农产品研究小组从业资格号：F03104461联系方式：0371-65616145 主要以跟随现货为主；JD2409合约受节后合约属性影响，盘面近期有提前抢跑的现象，但是考虑到后市现货或仍有小幅看涨预期，短期盘面下方或存一定支撑；JD2410至JD2501间合约已提前反应市场对后市蛋价的悲观预期，目前利空情绪已基本消化殆尽，前期空单建议止盈离场，等待回调后新一轮的做空机会。风险提示：鸡瘟疫病；饲料价格异动。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 半年报20240629《蛋价跌幅不及市场预期季节性规律或仍如期降临》周报20240713《现货上涨势头强劲期价或将高位整理》现货方面： 供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为593.68吨，环比增幅0.63%，同比增幅7.03%。目前鸡蛋货 源供应尚可，在养殖利润不断增加的背景下，老鸡淘汰日龄再度延后，一定程度上增加鸡蛋供应。同时由于蔬菜替代需求提升以及各环节库存仍维持较低水平，预计近期鸡蛋供应稳中偏紧。需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8542.80吨，环比减幅1.41%，同比增幅10.90%。由 于近期同时由于部分地区降雨严重，贸易商多以规避风险为主。近期需求端的亮眼表现是支撑蛋价上涨的重要动力，预计下周鸡蛋现货的需求量变动不大。 饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价是2387.63元/吨，较上周均价跌3.74元/吨，跌幅0.16%。本周43%蛋白豆粕全国平均价格3193元/吨，价格较前一周下跌71元/吨，跌幅2.18%；本周鸡蛋单斤饲料成本为3.14元/斤，较上周下降0.02元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.04元/斤，较上周上涨0.43元/斤。综上所述，本周现货依然保持上行走势，在蛋价涨至预期高点后上涨速度有所放缓，但短期内暂未观察 到有走弱的迹象，预计下周蛋价整体仍维将持稳中偏强的走势。Ø期货方面： JD2408合约基差已基本收敛完成，后续走势或与现货保持同步，在现货上涨势头尚未显弱的前提下，该 合约仍将较为抗跌；JD2409合约本周跌势头明显，但是目前现货已涨至预期高度，若后市现货仍有继续冲高迹象，该合约或受此影响有所反弹，操作上可等待盘面反弹后给予的布空机会；JD2410至JD2501间的合约仍在博弈后市蛋价预期，近期这几个合约下跌幅度较大，均在向下寻找前低支撑，前期空单可适时止盈离场，等待回调后新一轮的驱动出现。 1.2盘面回顾 Ø现货回顾：本周主产区鸡蛋周均价周均价4.61元/斤，环比涨幅5.01%；主销区周均价4.80元/斤，环比涨幅Ø5.49%。 Ø期货回顾：本周JD2409合约宽幅震荡，截至07月19日，当日收盘价3967元/500kg，周跌幅0.05%。 1.3复盘对比 Ø复盘对比 本周本周盘面整体走势依然偏弱，前期看空观点得到证实，同时在周内早报中提醒投资者远月合约的前期空单可止盈离场，盘面整体走势符合前期预测观点。 Part 2本期分析 2.1行情预判 现货方面：供给方面：本周主产区代表市场日均发货量为589.03吨，环比减幅0.78%，同比增幅5.67%。近期各地气 温逐渐升高令蛋鸡产蛋率出现小幅下滑，但是由于存栏总量仍处相对高位，现货整体供应尚可，后续关注气温继续升高后产蛋率的表现情况。需求方面：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8983.20吨，环比增加5.16%，同比增幅14.10%。由 于近期降水地区偏多，部分地区物流受到影响。同时周内现货价格小幅回落令下游低价补货意愿增强，整体吞吐量基本与上周持平。预计下周终端需求仍较稳定，关注各环节的累库情况。饲料成本与利润方面：本周全国玉米周度均价2370.42元/吨，较上周均价跌17.21元/吨，跌幅0.72%。 本周43%蛋白豆粕全国平均价格3056元/吨，价格较前一周下跌137元/吨，跌幅4.29%；本周鸡蛋单斤饲料成本为3.09元/斤，较上周下降0.05元/斤，鲜鸡蛋单斤盈利1.31元/斤，较上周上涨0.27元/斤。综上所述，本周现货依然保持上行走势，在蛋价涨至预期高点后上涨速度有所放缓，但短期内暂未观察 到有走弱的迹象，预计下周蛋价整体仍维将持稳中偏强的走势。Ø期货方面： JD2408合约基差已基本收敛完成，后续走势或与现货保持同步，在现货上涨势头尚未显弱的前提下，该 合约仍将较为抗跌；JD2409合约本周跌势头明显，但是目前现货已涨至预期高度，若后市现货仍有继续冲高迹象，该合约或受此影响有所反弹，操作上可等待盘面反弹后给予的布空机会；JD2410至JD2501间的合约仍在博弈后市蛋价预期，近期这几个合约下跌幅度较大，均在向下寻找前低支撑，前期空单可适时止盈离场，等待回调后新一轮的驱动出现。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利多因素：1.终端需求表现尚可 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8983.20吨，环比增加5.16%，同比增幅14.10%。由于近期降水地区 偏多，部分地区物流受到影响。同时周内现货价格小幅回落令下游低价补货意愿增强，整体吞吐量基本与上周持平。预计下周终端需求仍较稳定，同时关注各环节的累库情况。而从东莞到货车辆数据来看，目前南方到货车辆仍然处于同期高位，侧面说明销区订货意愿较强。由于近期同时由于部分地区降雨严重，贸易商多以规避风险为主。近期需求端的亮眼表现是支撑蛋价上涨的重要动力，预计下周鸡蛋现货的需求量变动不大。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利多因素：2.蛋鸡产蛋率小幅下降 受气温升高影响，近期蛋鸡产蛋率有所下降。根据卓创数据统计显示，截至7月15日，蛋鸡半月度产蛋率为 91.17%，环比下降0.41%，预计随着气温逐渐升高，后市产蛋率仍有小幅下移的空间。根据前期补栏蛋鸡数据显示，预计近期蛋鸡存栏总量的上涨势头将有所放缓，同时叠加产蛋下移，短期内的供应压力将逐渐趋弱。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利空因素：2.各环节库存天数有所上升。 根据卓创数据统计显示，本周生产、流通环节余货渐增。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.01天、 0.95天，较上周四生产环节增幅29.49%，流通环节增幅21.79%。本周现货价格小幅下移后，贸易商买涨不买跌的心态渐起，同时部分地区因雨水天气导致物流受阻，走货速度略微放缓，各环节库存天数小幅提升。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 Ø利空因素： 2.养殖利润居高令淘鸡意愿偏弱。根据卓创数据统计显示，本周蛋鸡养殖利润上涨明显，单斤鲜鸡蛋周度盈利1.31元/斤，较上周上涨0.27元/ 斤，养殖利润居同期历史高位。同时养殖单位淘汰老鸡的积极性继续下降，本周全国主产区淘汰鸡出栏量为1278万只，仍处于历史同期低位；淘鸡平均淘汰日龄为524天，环比上周延后1天。 请务必阅读文后免责声明 2.2鸡蛋多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø饲料成本异动Ø鸡瘟疫病 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所
