能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-07-19 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，美国截至7月12日当周EIA原油库存下降487万桶，预期为下降3.3万桶，前值为下降344.3万桶。IEA数据反映出2024年原油需求增长势头放缓，原因包括经济水平的缓慢增长和清洁能源技术的加速部署。市场认为美联储在9月降息的可能性为96%，高于一周前的72%。近期原油多空互现，走势再次转为震荡。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 建议：sc主力依托600-640区间交易。风险提示：宏观经济走弱 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 基本面方面，上周纯碱综合产能利用率87.33%，上周84.77%，环比上涨2.56个百分点。其中氨碱产能利用率87.01%，环比上涨6.35个百分点，联产产能利用率91.77%，环比上涨1.08个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.26%，环比上涨1.30个百分点。纯碱产量72.80万吨，环比增加2.13万吨，涨幅3.01%。轻质碱产量30.32万吨，环比增加1.35万吨。重质碱产量42.48万吨，环比增加0.78万吨。截止2024年7月11日，国内纯碱厂家总库存90.36万吨，较上周四下跌8万吨，跌幅8.13%。其中，轻质纯碱53.40万吨，环比下跌4.93万吨，重质纯碱36.96万吨，环比下跌3.07万吨。宏观近期表现不佳，纯碱回归基本面属性，整体数据偏差，特别供应压力提高较快，后续消费缺乏信心，但由于期货资金还是集中在9月合约争夺，换月尚未开始，因此9月合约体现的更加悲观，导致9-1价差走弱，但随着后续换月的开启以及远月更加悲观的预期，预计9-1价差始终会向上修复。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：持有9-1正套。单边偏空看待。风险提示：供应增加、宏观走弱 ◆橡胶： 基本面方面，截止到7月11日，泰国胶水价格62.5泰铢/公斤，折合人民币12545元/吨，较上周下跌6.72%，同比去年上涨44.01%。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.98%，环比-0.03个百分点，同比+2.00个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为62.49%，环比-0.06个百分点，同比-2.23个百分点。截至2024年7月7日，中国天然橡胶社会库存121.98万吨，较上期下降0.35万吨，降幅0.3%。截至2024年7月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.3万吨，环比上期减少0.44万吨，降幅0.89%。保税区库存6.32万吨，降幅5.26%；一般贸易库存42.98万吨，降幅0.21%。橡胶跌破14800-15000重要支撑之后，短期难以涨回，说明基本面并没有足够力量支撑向上，随即 进入跟随宏观摇摆阶段，宏观氛围走好则跟着向上。整体来看，14000多空分水岭之上不应过于悲观，但向上动力亦不足，预计转入偏弱震荡。 建议：观望。 风险提示：转为累库、宏观走弱 ◆PVC： 7月18日PVC主力09合约收盘5869元/吨（-17），常州市场价5630元/吨（0），主力基差-239元/吨(+17），广州市场价5775元/吨（0），杭州市场价5650元/吨（0）。（1）本周利润环比继续下滑。目前兰炭中料950（0）元/吨，乌海电石2650（0）元/吨，乙烯7750（0）元/吨。截止7月18日，国内样本电石法生产企业平均毛利在117.82元/吨，环比下降105.69元/吨；乙烯法生产企业平均毛利在-187.62元/吨，环比下降55.12元/吨。（2）供应：本周检修环比减少，PVC后期供应压力增大。截至7月18日，PVC周度产能利用率在70.40%，环比减少0.84%，同比增加2.39%；周检修损失17.19万吨，环比上周增加2.91%，同比增加14.07%；周PVC产量初步统计在40.89万吨，环比下降1.18%，同比减少4.74%。（3）内需：内需淡季，地产持续拖累。截止7月12日，本周本周下游制品企业开工率在53.87%，环比增加0.64%，同比增加9.33%。型材开机率46.65%，环比减少0.29%，同比增加8.52%；管材开机率50.63%，环比增加1.25，同比增加5.44%。（4）出口：出口市场暂时观望，后期仍有托底支撑预期。截至7月12日，当周样本PVC生产企业出口签单环比减少32%在1.05万吨，同比减少90%，交付量环比增加41%在2.18万吨，待交付量在6.2万吨。（5）库存：高库存持续压制。截至7月18日，国内PVC第三方库存在60.30万吨，环比下降0.81%，同比增加26.52%。隆众41家新样本，截至目前，国内PVC社会库存在95.47万吨，环比增加0.82%。总的来看，需求淡季难有明显改善，出口短期受雨季和BIS认证影响减弱，库存高企持续压制，但宏观面仍有托底支撑预期，下方空间收窄，关注国内重要会议政策消息。 ◆烧碱： 7月18日烧碱主力SH09合约收5869元/吨（-17），山东市场主流价810元/吨（0），折百2531元/吨（0），液氯山东250元/吨（-50）。（1）供应：7月中旬检修将再增多，关注渤化开车情况。截至7月11日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为79.7%（-1.9个百分点），周损失量19.39万吨（+13.86%），周产量75万吨（-2.6%)。（2）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求淡季。截止7月18日，氧化铝开工率84%（+1%），阔叶浆开工率94.8%（0），粘胶短纤周度产能利用率81%（-1.89%）；江浙印染样本综合开机率为64.84%（-2.6%）。非铝需求整体仍处于淡季。氧化铝方面，短期国产矿产量增加有限，进口矿补位但耗碱低，氧化铝企业复产和密集检修并存，对烧碱需求有限。（3）库存小幅下降。截至20240718，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存37.72万吨(湿吨)，环比上涨3.43%，同比下 滑5.72%,。总的来看，7月中旬检修将再增多，氧化铝需求仍受限于矿石不足，非铝需求开工不错，烧碱库存压力不大，09盘面升水收窄，继续下跌空间收窄。09暂关注2500-2650，区间操作。 ◆聚烯烃： 7月18日PP主力合约PP2409收于7681(+17)元/吨，华北现货7729(-12)元/吨，其余市场变动在-18到0元/吨之间。成本方面，原油成本上涨。NYMEX原油期货08合约82.85美元/桶，上涨2.59个百分点（+2.09美元/桶）。ICE布油期货09合约85.08元/桶，上涨1.61个百分点（+1.35美元/桶）。7月18日鲁中甲醇市场基准价为2405元/吨，价格与昨日持平。丙烯市场价格为7170元/吨，价格较昨日上涨60元/吨。供应方面，7月18日国内企业总产量为9.27万吨，下降0.25个百分点。昨日国内PP检修装置暂无变化。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为49.08%，同比下降0.53个百分点，环比增长0.22个百分点。7月18日，两油聚烯烃库存为74.5万吨，较昨日下降2万吨。7月16日PE主力合约L2409收于8385(-13)元/吨，杭州现货8550(0)元/吨，其余市场变动在-30元到20元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格多数下跌，波动幅度在5-60元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及24套聚乙烯装置，新增独山子石化装置检修。需求方面，上周PE下游各行业整体开工率上升0.55个百分点。聚烯烃7月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨，09合约还有75万吨待投，PE7月之前暂无投产计划。需求淡季订单缩减，且当下下游利润压缩至低位，成品库存偏高，原材料采购积极性偏弱。随着供应压力的回归和需求转向淡季，供需面走弱，库存压力较大。成本端，夏旺季消费高峰，需求或有利好支撑，油价或有上涨空间，继续关注油价波动。总的来说，目前成本端及供给端检修利好支撑底部，关注7月重要会议前的预期炒作。L09关注8350-8700，PP09关注7400-7900。 ◆尿素： 尿素主力合约跌0.2%收盘于2039元/吨，现货市场价格继续下调，河南小颗粒尿素市场均价2223元/吨，下调22元/吨，山东小颗粒尿素市场均价2270元/吨。供应端中国尿素开工负荷率78.8%，较上周降低1.41个百分点，尿素日均产量17.75万吨。成本端无烟煤市场承压运行，下跌幅度受限。需求端追肥需求随天气跟进，整体有减弱。复合肥企业产能运行率28.46%，较上周基本持平，复合肥库存53.94万吨，较上周增加1.26万吨。复合肥开工率维持低位，复合肥出货转弱，库存持续累库。其他工业需求三聚氰胺开工进一步降低。库存端尿素企业库存17万吨，较上周小幅增加，港口库存13.4万吨。主要运行逻辑：尿素开工维稳，日均产量接近18万吨，农业追肥需求随天气持续，复合肥处于过渡期开工率维持低位，对尿素需求支撑减弱，向上驱动有限。由于库存整体还是相对低位，后续有需求跟进囤货，下方空间有限，预计尿素价格宽幅震荡运行，建议区间操作，关注库存水平变化。 ◆甲醇： 甲醇主力合约跌0.98%收盘于2525元/吨，江苏甲醇市场价2527元/吨，下调40元/吨。供应端本周甲醇装置产能利用率78.58%，较上周降低1.11个百分点，周度产量165万吨，较上周减少1.84万吨，甲醇供应持续缩减。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌6元/吨至715元/吨，西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率59.36%，环比上周降低3.36个百分点。神华新疆烯烃装置停车检修，烯烃整体开工率继续走低。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求目前多数产品处于淡季，下游终端需求有限。库存端甲醇样本企业库存量36.95万吨，环比上周减少0.63万吨，减幅1.68%，甲醇内地供应缩减，主产区连续去库。港口库存量92.34万吨，较上周增加3.59万吨，增幅4.05%。主要运行逻辑：甲醇内地供应减少，需求跟进导致库存略显紧张。港口方面甲醇制烯烃装置停车，整体甲醇制烯烃开工率偏低支撑有限，港口库存持续增加。内地和港口市场表现分化，持续上涨动力有限，09合约运行区间参考2450-2600。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征