黄金价格新高以后走势如何看20240717

关键词 降息预期 金价 黄金股 基本金属 市场 投资风险 避险资金 中美对抗 需求端 央行增持 黄金价格新高 交易逻辑 降息 黄金 美元 供给端 金融属性 市场情绪 业绩 全文摘要 昨日金价达到历史新高后，市场反应相对平淡，黄金及基本金属股票呈现冲高回落态势。市场普遍预计九月份将降息，导致前期金价上涨的预期已被基本消化，加之近期经济数据对金价的正面影响有限，投资者选择在高价位兑现利润。与去年12月相比，目前市场对黄金未来的上行动力持谨慎态度，认为短期内缺乏明显推动力。不过，考虑到降息预期的明确化及市场情绪的变化，认为黄金及相关股票短期内可能表现出震荡，但长期趋势仍旧充满不确定性。市场对需求端持悲观态度，特别是鉴于特朗普上台后中美对抗加剧带来的不确定性，以及市场担忧经济衰退和中美贸易摩擦会削弱需求，导致铜铝价格下跌。历史数据显示，在降息前后的一段时间内，商品需求可能出现短暂性的悲观，但并不一定持续。预计在未来一到两年内，黄金价格将持续上涨，特别是在降息周期结束后，金价可能进入新的平台期或经历回调，为投资者提供坚实的支持和投资机会。市场预计2023年Q3铜价将呈现震荡走势，随着Q4进入旺季，价格或将稍有好转。供给方面，当前铜矿增量有限，下半年增产不大；需求方面，电解铜产量快速增长，但废铜进口量及国内废铜产量可能下滑。在投资建议方面，强调了需进一步观察市场的支持情况，并指出中美贸易对抗的重要性可能被低估。对于黄金板块，建议关注那些前期表现滞后的企业；对于铜行业，则推荐了紫金和落幕等公司，认为它们具有较好的前景和估值。总体而言，虽然市场上存在不确定性，但对于黄金和铜板块的投资依旧持谨慎乐观态度。 章节速览 ● 00：00 黄金价格创新高后的市场动态与投资策略随着昨日金价达到历史新高，今日市场反应较为平淡，黄金及基本金属股票大多呈现冲高回落态势。分析指出，当前市场普遍预计9月份将降息，导致前期对于金价上涨的预期已基本被消化，加之近期经济数据显示对金价的正面影响有限，投资者选择在高点位兑现利润。同时，与去年12月的情况相比较，当前市场对于黄金未来上行的动力持谨慎态度，认为短期内缺乏明显推动因素。然而，考虑到降息预期的逐步明确及市场情绪的变化，认为黄金及相关股票的短期表现可能偏向震荡，但长期趋势仍具不确定性。 ● 05：20 特朗普上台后中美对抗升级影响市场与金价市场对需求端持悲观态度，因特朗普上台后中美对抗加剧带来不确定性。与2018年相比，当前金价受益于避险情绪，而基本金属表现则不同。预测显示，短期内金价可能受中美关系和美国大选影响更大，预计美元将持续走弱，有利于黄金及基本金属。 ● 08：16 未来一年黄金价格展望：多头市场无悬念分析指出，尽管当前面临降息周期，历史数据显示，降息前后的一段时间内商品需求可能出现暂时性悲观，但不一定会持续。同时，由于利率及 实际利率支持、美元弱势等因素，预计未来一至两年内黄金价 格将持续上涨。尤其是考虑到央行对黄金的持续增持，尽管短期内其对金价影响不如以往显著，长期看仍然有利于黄金价格提升。此外，虽然黄金股短期内可能因缺乏明确催化剂而呈现震荡格局，但难以出现连续下跌。总体而言，黄金市场前景看好，尤其是在降息周期结束后，金价可能进入新平台期或经历回调，为投资者提供了坚实的支持和投资机会。 ● 13：56 全球经济形势下铜与铝价格波动及市场预测市场担忧经济衰退及中美贸易摩擦削弱需求， 导致铜铝价格下跌。回顾2019年， 美联储降息前后黄金价格上涨， 铜价先创新低后反弹。预计铜价在降息前后将有上涨趋势， 尽管存在不确定因素如疫情， 新能源需求增长稳定， 电力需求作为传统需求有望支撑铜价。 ● 17：58 2023年上半年铜价展望与下半年预测预计2023年Q3铜价将呈现震荡走势 ，随着Q4进入旺季，价格或将稍有好转。供给方面，当前铜矿增量有限，下半年预计增产不大。需求方面，上半年电解铜产量增长迅速，但下半年废铜进口量及国内废铜产量可能下滑，影响供给。同时，全球物流和疫情影响下，铜价短期内或因市场情绪偏悲观而调整，但长期看好铜价及黄金价格，预计在弱势美元背景下上涨。 ● 23：37 金价与股市背离现象及铜市分析当前市场对黄金的支持程度可能不足，需进一步观察。中美贸易对抗作为避险因素的重要性被低估。过去数据显示，金价上涨通常能够逐渐消除与股市的背离现象。铜价受首次降息影响，短期内可能会被抑制，但从长期看，美国经济对铜需求的影响不大。美元走势与铜价存在一定的关联性。在投资建议方面，强调了黄金板块内部公司之间的涨幅差异不大，建议关注那些前期表现滞后的企业。同时，对于铜行业，推荐了紫金和落幕等公司，认为它们具有较好的前景和估值。总的来说，虽然市场上存在一些不确定性，但对于黄金和铜板块的投资依旧持谨慎乐观态度。 问答回顾 发言人 问：本次电话会议的主题是什么？ 发言人 答：本次电话会议的主题是讨论光大证券专业机构投资者对黄金价格新高后的走势看法。 发言人 问：目前市场对黄金价格的态度是怎样的？为什么在降息预期被充分反映后，黄金价格会出现回落现象？ 发言人答：尽管黄金价格昨天晚上创下了历史新高，但今日早间高开后出现了回落。投资者普遍认为随着市场对九月份降息预期的消化，短期内可能缺乏进一步推动金价上涨的支撑因素，因此许多投资者选择兑现收益。因为在市场看来，九月份降息已经是板上钉钉的事实，降息前能促进金价超预期上涨的因素可能较为有限。此外，即使经济数据表现尚可，如昨晚公布的六月零售数据并未引发金价大幅回调，这也说明投资者对后续催化金价上行的因素持谨慎态度。 发言人 问：当前市场的预期是否与去年十二月份类似？ 发言人答：当前市场对于黄金未来短期内难以突破新高的预期，与去年十二月份的情形类似。当时 尽管金价处于历史高位附近且经历三次未成功突破，但由于市场对于美联储降息节奏存在较大分歧，导致投资者对金价进一步上涨的空间有所顾虑。 发言人 问：黄金价格短期内可能的走势如何？ 发言人答：鉴于降息预期已被市场充分考虑，预计黄金价格短期内可能呈现偏震荡态势。但这并不代表黄金行情结束，类似去年十二月的情况，市场可能存在进一步上升的动力，尤其考虑到特朗普政策不确定性及中美关系的影响可能持续增强避险需求，从而支撑黄金价格保持坚挺或震荡上行。 发言人 问：降息周期对黄金及基本金属市场有何影响？ 发言人答：降息周期开启了，预计会导致美元走弱，这对于黄金和基本金属来说都是利好的。 与2018年的加息不同，当前处于降息周期中，虽然会有一定程度的需求端悲观表现和大宗商品短期回调，但由于历史数据显示降息并不一定带来衰退，因此总体而言，黄金和基本金属价格有望受到支持并保持上涨态势。 发言人 问：未来一至两年黄金市场的主要驱动力是什么？ 发言人答：未来一至两年，主导黄金市场价格走势的主要因素有三个维度：一是降息周期将持续，低利率环境将支撑黄金价格上涨；二是弱势美元格局不变，进一步利好黄金；三是央行增持黄金虽不再是主要矛盾，但全球央行总体仍倾向于增加黄金储备，特别是中国央行将继续增持，尽管增速有所放缓。 综合来看，这些因素共同构成了对黄金市场的较强支撑，预示着未来金价仍将呈现上升趋势。 发言人 问：对于黄金股市场短期内的预期如何？ 发言人答：目前市场上对于黄金股价能否再次创新高存在分歧，短期内缺乏明显催化剂推动其跟随金价上涨。历史上类似情形表明，金价上涨时黄金股往往表现不佳，而需要金价持续高位运行并打破前期天花板（例如达到2600或更高点位）才能扭转这一局面。因此，在此阶段，预计黄金股市场将进入一段较长的震荡期，虽然连续大幅下跌的可能性较小，但仍难以出现明显反转，投资者需密切关注金价动态。 发言人 问：当前铜价和铝价下跌是否反映了市场对经济衰退及中美关系变化的担忧？能否通过回顾2019年的历史数据来理解目前金属市场的表现？ 发言人答：是的，市场的担忧主要来自于衰退预期以及中国和美国之间可能出现的政治对抗，这些因素可能导致全球需求端走弱，从而促使投资者更倾向于交易衰退的风险。可以。2019年8月1日美联储正式降息后，黄金价格经历了一轮主升浪，并在二次降息预期下进一步上涨。而铜价则在2018年至2019年间整体偏弱，但在降息前后（大约八月底）出现了反弹。因此，可以推测当下铜价也可能类似地在降息前后迎来一波上涨行情，尽管回调幅度可能不大。 发言人 问：未来铜价涨势的主要驱动力是什么？ 发言人答：主要驱动力在于需求端和供给端的变化。需求方面，虽然新能源领域的增量需求可能较为稳定，传统需求中的电力需求有季节性旺季效应；供给端则因铜矿资源供应相对紧张，预计全年将增 加约30万吨，其中上半年增量较大，下半年逐渐减少。此外，废铜增量的影响也将逐渐减弱，特别是在国内废铜生产成本上升和政策调整的影响下。 发言人 问：今年中国从美国进口废铜的情况如何？ 发言人 答：今年中国从美国进口的废铜数量大幅增长，同比增长约30%，占比较大，约为20%左右。然而，由于美国计划对中国出口至其境内的废铜原料进行一定限制，存在政策风险，可能导致下半年中国从美国进口废铜量再次下降。 发言人 问：铜市供需形势下半年预计会怎样变化？ 发言人答：供给端，三季度相较于二季度略有减弱，而四季度将更为疲软。需求方面，三季度相比二季度稍有减弱（但仍较历年同期好转），四季度则将超过三季度。全年来看，供给持续走弱，而需求逐步向上，供需剪刀差将扩大。 发言人 问：美元走势及金融市场对于铜和黄金价格上涨的影响如何？ 发言人答：降息周期开启后，短期内美元可能因首次降息后的惯性反弹而有所上升，但从长期看仍将保持弱势。在此背景下，金融属性有助于大宗商品价格，尤其是铜和黄金价格的上涨。 发言人 问：金价与黄金股表现是否存在背离现象？以及中美对抗因素对金价的支撑作用如何？发言人答：目前金价与黄金股表现有一定背离，但随着金价上涨，两者之间的背离有望逐步消除。中美对抗作为避险因素的重要性未被充分认识，需市场进一步验证。相对于18年，今年金价上涨仍具备良好的支撑条件。 发言人 问：铜价波动及金融属性对其影响是怎样的？ 发言人答：虽然在降息初期存在衰退预期压制铜价的现象，但根据历史经验和美国经济状况分析，铜价受到的影响相对较小。因此，在大的周期中，金融属性对铜价具有较强的支撑作用。 发言人 问：对于铜板块（如紫金、西部矿业等）的投资建议是什么？ 发言人答：对于铜板块，紫金因其估值合理且业绩良好被推荐为首选标的，其次是落幕。二线标的西部矿业相对更具贝塔特性。考虑到当前市场的实际情况，铜板块整体投资价值并未达到高估状态，仍有较强上涨信心。