格林大华期货双粕早报20240719

双粕： 【品种观点】提保和交割逻辑双粕有反弹需求 持续下跌之后的美豆具有采买吸引力，美豆抗跌，基本面方面，近期国内方面油厂到港大豆充裕，油厂开机率保持在较高状态，豆粕库存攀升到百万吨级别，油厂催提严重，远期盘面榨利持续走弱，10-1月船期采购情况尚未启动，9月之后大豆到港预期不足，市场预期乌克兰谷物和油籽减产500万吨，基差方面，偏弱格局延续。政策方面：郑商所提保菜粕2409合约；资金方面，菜粕空头持仓乾坤期货昨日再度增持10334手空头，重回空头排行榜第二位；交割月逻辑，菜粕09合约进入交割月前，市场持续杀跌动能不足，前期空单有获利离场需求；综合以上分析，单边方面，短多继续持有，不过高期待反弹高度；中长期来看，美豆升水炒作失败，市场预期巴西早播种大豆开始时间提前，种植面积增加，导致美豆跌破1100美分重要支撑，引发中长期粕类的下跌格局；套利方面，豆菜缩窄套利逐步离场，买菜粕空豆粕，6月25日豆菜粕价差767，截止到7月17日，豆菜粕价差642。豆粕11-1正套介入。 【操作建议】 单边：短多继续持有，套利：豆粕11-1正套可介入，豆粕2409支撑位3000，压力位3300；菜粕2409合约支撑位2340，压力位2715。 【现货情况】 截止7月18日，豆粕现货报价3051吨，环比下跌28元/吨，成交量5.3万吨，豆粕基差报价3011元/吨，环比下跌6元/吨，成交量0万吨，豆粕主力合约基差-62元/吨，环比下跌1元/吨；菜粕现货报价2388元/吨，环比下跌14元/吨，成交量0万吨，基差报价2360元/吨，环比下跌9元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-20元/吨，环比下跌31元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-339元/吨，现货榨利-402元/吨；巴西8月盘面榨利-166元/吨，现货榨利-229元/吨。大豆到港成本：巴西8月船期成本张家港3924元/吨。巴西近月贴水100美分/蒲式耳，环比上涨5美分/蒲式耳。加拿大8月船期油菜籽广州港到港成本4600元/吨。 【利多因素】 乌克兰大豆产量预估下调2%至590万吨，葵花籽产量下调1%至1450万吨。受不利天气影响欧盟菜葵籽产量预期下调。德国农业合作社表示：预计冬季油菜籽产量为380万吨，同比-10%。收获工作正在进行，但一直受到持续降雨的影响而反复中断。罗马尼亚农业部：到目前为止，今年近200万公顷的玉米和向日葵作物受到干旱影响，损失惨重。保加利亚数据机构初步预期，保加利亚葵籽产量将同比减少19%至160-170万吨，并且称如果不利天气持续，产量有降至130万吨的可能。 【利空因素】 美国农业部作物进展周报：截至7月14日，美国大豆结荚率为18%，一周前为9%，上年同期为17%，五年平均进度为12%。大豆优良率为68%，一周前为68%，上年同期为55%。这一数据低于报告出台前分析师预测的69%。 【风险因素】 国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦联系电话：010-6561-7380投资咨询资格：Z0011862