车用新材料系列（一）：原材料价格持续改善，镁合金零部件加速应用

汽车行业专题研究：镁合金零部件加速应用

市场背景与趋势

• 汽车轻量化大趋势：随着“双碳”目标的推进，汽车行业的节能减排成为核心任务。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》明确了至2035年碳排放总量较峰值下降20%以上的目标，汽车轻量化作为关键路径之一，展现出明确的发展导向。

• 镁合金应用：镁合金凭借其低密度、散热性好、抗震性强等特性，在汽车轻量化领域表现出色，渗透率逐步提升。在汽车轻量化材料中，镁合金成为重要选择，尤其在仪表盘基座、座位框架、方向盘骨架等部件的使用上较为普遍。

原材料供应与市场动态

• 原料供应稳定：中国拥有丰富的镁资源，全球镁资源的80%以上由我国供应。2023年全球原镁产能163万吨，产量100万吨，中国市场占据主导地位。

• 市场动态：受经济环境影响，2023年全球镁消费量略有下降，其中中国原镁产量82.24万吨，较前一年缩减11.9%，镁合金产量34.52万吨，同比缩减3.5%。

成本与性价比分析

• 成本对比：镁合金的加工成本相较于铝略高，约为后者的15%。但在综合成本考量下，当镁/铝价格比小于1.57时，镁合金更具性价比。

• 价格趋势：截至2024年7月，国内镁锭均价为19750元/吨，铝价为20243元/吨，镁/铝价格比为0.98，当前性价比较高。

市场潜力与增长空间

• 国内市场现状：当前我国汽车镁合金用量与发达国家存在差距，2023年国内单车平均镁合金用量10kg，较2022年增长66.7%。北美市场单车平均用量为18kg，增长20%。

• 未来预测：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，预计到2025年和2030年，国内单车镁合金用量目标分别达到25kg和45kg。据此预测，2025、2030年我国镁合金汽车压铸件市场需求有望分别达到68、137万吨，年复合增长率(CAGR)约15%。

行业关注公司

• 星源卓镁：镁合金行业领军企业，专注于产品定制与技术研发。
• 宝武镁业：全球镁业龙头，产业链一体化布局成效显著。
• 万丰奥威：镁合金零部件领军企业，积极拓展全球市场。
• 铭科精技：探索镁合金应用，新能源业务比重逐步提升。

风险提示

• 下游风险：汽车产销规模下降可能影响需求。
• 价格波动：镁价大幅波动可能影响成本控制。
• 市场竞争：镁合金零部件行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 用量增长不及预期：镁合金单车用量增长未达预期可能影响预期收益。

综上所述，汽车轻量化的大背景下，镁合金的应用领域和单车用量有望持续提升，建议关注上述镁合金产业链内的公司。同时，需警惕市场潜在风险，包括但不限于下游需求波动、原材料价格波动、市场竞争加剧及镁合金用量增长不及预期等。