能化产业日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-03-26 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克称，现在预计2024年将降息一次，幅度为25个基点，低于此前预期的两次，预计降息会发生在今年晚些时候。加沙地带停火协议谈判陷入僵局，联合国安理会未通过美国提出的加沙停火决议草案，联合国安理会加沙停火决议投票推迟至3月25日进行。在乌克兰无人机袭击多个重要设施后，俄罗斯日均炼油量降至10个月来的最低周水平，地缘不稳定性仍存。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 原油整体仍保持向上趋势，地缘政治反复，降息预期仍存，虽然都是老生常谈，但也似乎并没有利空点。技术上原油继续回调，等待确认支撑后再次进场多单，先行观望。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：观望。 风险提示：宏观经济、地缘政治、EIA库存。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 ◆纯碱： 基本面方面，上周纯碱开工率89.22%，环比-0.09%。纯碱产量73.24万吨，环比-0.10%。纯碱库存78.79万吨，环比-0.48万吨，降幅0.61%。 纯碱基本面并未恶化，主要问题在于市场情绪再次转空，因该品种波动大，因此当此前反弹苗头被扼杀后，市场担忧纯碱再次转为大幅下跌，从技术形态上看纯碱也为调整中继后延续下跌。 联系人： 建议：观望。 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 风险提示：市场情绪、供应增加。 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 基本面上，基本面上，泰国原料价格胶水81.2泰铢/公斤，折合人民币16136元/吨。价格虽然高企但有价无市现象严重，过快上涨市场难以消化。中国半钢胎样本企业产能利用率为80.71%，环比+0.18个百分点，同比+1.48个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为72.49%，环比+0.15个百分点，同比-1.36个百分点。截至2024年3月17日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降0.08万吨，降幅0.05%。截至2024年3月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.62万吨，环比增加0.36万吨，增幅0.55%。保税区库存9.12万吨，降幅0.78%；一般贸易库存56.50万吨，增幅0.77%。 交易所提高橡胶手续费来为行情降温，预计进入调整，但整体趋势没有出现转变。 建议：关注ru2405在14300-14350一线的支撑，如有效则加仓多单。风险提示：社会库存的反复、汽车消费的不及预期。 ◆PVC： 3月25日PVC主力05合约收盘5881元/吨（-57），常州市场价5650元/吨（-30），主力基差-231元/吨（+27），广州市场价5710元/吨(-20），杭州市场价5650元/吨（-100）。(1)上游：兰炭中料890元/吨（0），乌海电石2900元/吨（0），乙烯930美元/吨。电石乌海市场供应减少，支撑价格高位运行。韩国乙烯经济性好转，裂解装置3、4月份或有提负计划，加之来自美国的货源陆续到港，乙烯供应紧张的局面陆续得到缓解。(2)供应：截至3月22日，PVC周度产能利用率80.24%，环比增加1.63%，同比增加4.85%。东曹3.7-4.7检修；福建万华3.4-3.29检修；天业天域新实3.25检修10天；宇航4月7日检修；渤化发展、阳煤恒通、云南能投、三联、宇航、宜宾天原、安徽华塑计划4月检修，5月有三友、中盐、鲁泰等。宁波镇洋计划月底量产；陕西金泰计划4月份投产烧碱后开PVC。(3)内需：目前复工和订单反馈偏差，截至3月22日，管材开机率53.46%，环比增加4.23%，同比减少16.27%，同比偏低。(4)出口：中国台湾台塑公布4月报价环比3月计划上调10美元/吨。出口成交偏弱，高价不成交。(5)库存：社库60.07万吨，环比增加0.74%，同比增加14.38%；厂库43.55万吨，环比减少4.85%。总的来看，市场供应充足，需求疲弱，库存高企市场将持续承压。但产业链处于低利润，出口及春检预期等支撑下，05合约底部存支撑，关注5850-6050区间，重点关注出口和库存变化。策略上，建议区间操作或卖虚值期权。 ◆烧碱： 3月25日交割逻辑主导，烧碱主力SH05合约收盘2570元/吨（-98），现货市场多维持稳定，山东市场主流价840元/吨（0），折百2525元/吨（0），液氯山东450元/吨（0）。（1）供应：截至3月21日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为86.1%（+0.2个百分点），周损失量12.96万吨（-0.77%），周产量80.07万吨（-0.07%)；全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.76万吨（湿吨），环比-9.89%，同比7.41%。（2）需求：氧化铝开工率75%，粘胶短纤周度产能利用率81.97%（-0.97个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为72.44%（+1.32个百分点）。河南、贵州氧化铝企业矿石储备充足及检修结束，产能开始恢复，非铝需求陆续恢复，出口报价向好。（3）自2024年3月22日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格上调30元/吨，32%离子膜碱采购出厂涨至760元/吨。（4）交割因素：由于烧碱属于液体危化品，运输成本高，仓储费高达费2.5元/湿吨/天，库容有限，盘面维持一定升水有利于仓单注册。但多头接货成本高，大概率期货贴水交割。总的来看，下游需求恢复缓慢，现货上涨乏力，盘面受交割因素承压，暂关注2500支撑，关注氧化铝复产和上游检修情况。区间操作或卖虚值期权。 ◆聚烯烃： 3月25日PP主力合约PP2405收于7506（-27）元/吨，华北现货7460 （0）元/吨，其余市场变动在0到-40元/吨；聚乙烯主力L2405收于8232（-44）元/吨，杭州现货8220（-40）元/吨，其余市场变动0到-50元/吨之间。3月25日两油聚烯烃库存86.5万吨，较上周增加4万吨。原油方面，前期国际油价上涨，全球经济再次放缓及地缘风险降低掣肘原油价格，预计原油开始区间震荡横盘。目前上游有不少检修，需求端缺少新增订单跟进，聚烯烃市场高位震荡，L05关注7950-8350，PP05关注7450-7650。 ◆尿素： 3月25日尿素2405合约涨0.1%收盘于1996元/吨，现货河南市场日均价2114元/吨，山东市场日均价2140元/吨。本周中国尿素开工负荷率80.65%，较上周下滑1.83个百分点，其中气头企业开工负荷率76.69%，较上周基本持平，尿素日均产量18.12万吨。无烟煤需求端仍缺乏支撑，价格延续下行。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1020-1070元/吨，较上周下滑80元/吨。需求端尿素零散用肥备肥，复合肥厂家开工维稳，全国复合肥企业产能运行率50.7%，较上周降低0.78个百分点。复合肥库存69.5万吨，较上周减少0.79万吨，市场成交转弱，复合肥去库速率降低。三聚氰胺、板材等其他工业需求开工稳定。出口方面，预计会有印标发布。尿素企业库存76.5万吨，较上周增加9万吨，去库节奏打断转为累库。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，因农作物生长周期不同，由南向北农业需求分散，市场买涨不买跌情绪导致尿素库存增加，预计尿素价格延续偏弱震荡。 重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动 ◆甲醇： 3月25日甲醇期货2405合约跌1.18%收盘于2521元/吨。江苏甲醇市场日均价2700元/吨，上涨10元/吨。本周甲醇装置产能利用率81.89%，较上周降低1.24个百分点。周度产量171.39万吨，较上周减少2.69万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌40元/吨至705元/吨，西南天然气价格较上周稳定至2.3元/立方。因原料煤炭小幅下跌，甲醇价格走高，煤制甲醇企业利润小幅修复。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率86.66%，环比上周降低0.73个百分点，近期青海盐湖烯烃装置开车，其他企业装置变动不大。传统下游需求甲醛、醋酸、二甲醚等开工处于高位，其他传统需求开工维稳。库存端甲醇样本企业库存量44.43万吨，环比上周减少4.78万吨，减幅9.71%。港口库存量67.61万吨，较上周减少5.89万吨，减幅8.01%。主要运行逻辑：甲醇供应减少，4月进口增加预期，传统下游需求和甲醇制烯烃需求并不强劲，难以持续支撑甲醇高价格，另外甲醇供需有改善预期，甲醇价格或有进一步回落风险。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn